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ํ’‹ ์Šค์™‘์ด๋ž€ ๋ฌด์—‡์ž…๋‹ˆ๊นŒ?

ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜ ๋˜๋Š” ํ’‹ ์Šค์™‘ ์˜ต์…˜์€ ๊ธฐ์—…์ด ๊ณ ์ • ์ด์ž์œจ์„ ์ง€๋ถˆ ํ•˜๊ณ  ์Šค์™‘ ๊ฑฐ๋ž˜ ์ƒ๋Œ€๋ฐฉ์œผ๋กœ๋ถ€ํ„ฐ ๋ณ€๋™ ์ด์ž์œจ ์„ ๋ฐ›์„ ๊ถŒ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ถ€์—ฌํ•˜๋Š” ์ด์ž์œจ ์Šค์™‘ ํฌ์ง€์…˜์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜์€ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ธ์ƒ์„ ์˜ˆ์ƒํ•˜์—ฌ ๊ธˆ๋ฆฌ ์Šค์™‘ ๊ฑฐ๋ž˜์—์„œ ๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ ์ด์ž๋ฅผ ์–ป์œผ๋ ค๋Š” ๊ธฐ์—…์—์„œ ์‚ฌ์šฉํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜์€ ์ง€๋ถˆ์ž ์Šค์™‘์…˜์ด๋ผ๊ณ ๋„ ํ•˜๋ฉฐ ์ฝœ(์ˆ˜์‹ ์ž) ์Šค์™‘์…˜ ๊ณผ ๋Œ€์กฐ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํ’‹ ์Šค์™‘ ์ดํ•ดํ•˜๊ธฐ

ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜์€ ๊ธˆ๋ฆฌ ์Šค์™‘ ์˜ต์…˜์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์Šค์™‘์…˜ ์‹œ์žฅ ์ฐธ๊ฐ€์ž๋Š” ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๋Œ€๊ธฐ์—… ๋ฐ ๊ธˆ์œต ๊ธฐ๊ด€์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ด ํšŒ์‚ฌ๋Š” ๋Œ€์ฐจ ๋Œ€์กฐํ‘œ์—์„œ ๊ฐ€์ ธ์˜จ ๋ถ€์ฑ„์˜ ์œ„ํ—˜์„ ๊ด€๋ฆฌํ•˜๋ ค๊ณ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์Šค์™‘์…˜ ๋งค์ˆ˜์ž ๋Š” ์ด์ž์œจ์ด ์ƒ์Šนํ•  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒํ•˜๊ณ  ์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์— ๋Œ€ํ•ด ํ—ค์ง€ํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด, ๋ณ€๋™๊ธˆ๋ฆฌ ๋ถ€์ฑ„๊ฐ€ ๋งŽ๊ณ  ๊ธˆ๋ฆฌ ์ƒ์Šน์— ๋Œ€ํ•œ ๋…ธ์ถœ์„ ํ—ค์ง€ ํ•˜๋ ค๋Š” ๊ธฐ๊ด€์„ ์ƒ๊ฐํ•ด ๋ณด์‹ญ์‹œ์˜ค. ํ’‹ ์Šค์™‘์„ ํ†ตํ•ด ๊ธฐ๊ด€์€ ์Šค์™‘ ๊ธฐ๊ฐ„ ๋™์•ˆ ๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ๊ณ ์ • ๊ธˆ๋ฆฌ ๋ถ€์ฑ„๋กœ ์ „ํ™˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋”ฐ๋ผ์„œ ์ง€๊ธ‰์ธ ์Šค์™‘์…˜์€ ์ด์ œ ๋Œ€์ฐจ๋Œ€์กฐํ‘œ ๋ถ€์ฑ„์— ๋Œ€ํ•ด ๊ณ ์ • ์ด์ž์œจ์„ ์ง€๋ถˆํ•˜๊ณ  ์ฝœ ์Šค์™‘์…˜ ์œ„์น˜์—์„œ ๋ณ€๋™ ์ด์ž์œจ์„ ๋ฐ›์„ ๊ณ„ํš์„ ์„ธ์šธ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ƒ์Šนํ•˜๋ฉด ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜์€ ์ถ”๊ฐ€ ์ด์ž๋ฅผ ๋ฐ›์•„ ์ด์ต์„ ์–ป์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์Šค์™‘ ์…˜์˜ ๊ฑฐ๋ž˜์ƒ๋Œ€๋ฐฉ ์€ ๋ชจ๋‘ ๋ณด์žฅ๋œ ์ด์ต์ด ์—†์œผ๋ฉฐ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜ ์ง€๊ธ‰์ž์˜ ๊ณ ์ • ๊ธˆ๋ฆฌ ๋ฏธ๋งŒ์œผ๋กœ ๋–จ์–ด์ง€๋ฉด ๋ถˆ๋ฆฌํ•œ ์‹œ์žฅ ์›€์ง์ž„์œผ๋กœ ์ธํ•ด ์†์‹ค์„ ๋ณด๊ฒŒ ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

๊ธˆ๋ฆฌ ์Šค์™‘

์ด์ž์œจ ์Šค์™‘์€ ๋Œ€์ฐจ ๋Œ€์กฐํ‘œ์— ๋ˆ„์ ๋œ ๋ถ€์ฑ„์— ๋Œ€ํ•œ ์ด์ž ์ƒ์Šน์œผ๋กœ ์ธํ•œ ์œ„ํ—˜์„ ๊ด€๋ฆฌํ•˜๋ ค๋Š” ๋Œ€๊ธฐ์—…์—๊ฒŒ ๊ฐ€์น˜ ์žˆ๋Š” ๊ฑฐ๋ž˜๊ฐ€ ๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜์€ ๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ์˜ ๋ฐ˜ํ™˜์— ๋Œ€ํ•ด ๊ณ ์ • ๊ธˆ๋ฆฌ ๋ฅผ ์ง€๋ถˆํ•˜๋Š” ๊ธˆ๋ฆฌ ์Šค์™‘์˜ ํ•œ ๊ตฌ๊ฐ„ ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๊ธˆ๋ฆฌ ์Šค์™‘์€ ์ข…์ข… ๋ฏธ๊ฒฐ์ œ ๋ถ€์ฑ„ ์œ„ํ—˜์„ ๊ด€๋ฆฌํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•ด ๊ณ ์ • ๊ธˆ๋ฆฌ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ ๋ถ€์ฑ„๋กœ ๋ฐ”๊พธ๋Š” ๊ฒƒ์„ ํฌํ•จํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ๊ธˆ๋ฆฌ ์Šค์™‘ ๊ฑฐ๋ž˜์˜ ์ƒ๋Œ€๋ฐฉ์€ ํ’‹ ์Šค์™‘ ๋˜๋Š” ์ฝœ ์Šค์™‘ ํฌ์ง€์…˜์„ ์ทจํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜ ๊ตฌ๋งค์ž๋Š” ๊ณ ์ • ์ด์ž์œจ์„ ์ง€๋ถˆํ•˜๊ณ  ๋ณ€๋™ ์ด์ž์œจ์„ ๋ฐ›์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ฝœ์Šค์™‘์…˜ ๊ตฌ๋งค์ž๋Š” ๋ณ€๋™๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์ง€๋ถˆํ•˜๊ณ  ๊ณ ์ •๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ฐ›์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด์ž์œจ ์Šค์™‘์—์„œ ์ด์ž์œจ์˜ ์ฐจ์•ก์€ ๊ฐ ๋ถ€์ฑ„ ์ƒํ™˜ ๊ธฐ์ผ์— ํ˜„๊ธˆ์œผ๋กœ ๊ฒฐ์ œ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

ํ†ตํ™” ์Šค์™‘

์ฝœ ์Šค์™‘์…˜์€ ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜์˜ ์—ญ์ด๋ฉฐ ์ˆ˜์‹ ๊ธฐ ์Šค์™‘์…˜์ด๋ผ๊ณ ๋„ ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ์ฝœ ์Šค์™‘์…˜ ๊ตฌ๋งค์ž๋Š” ์ด์ž์œจ์ด ํ•˜๋ฝํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋ฏฟ๊ณ  ๊ณ ์ • ์ด์ž์œจ ์ฐจ์•ก์—์„œ ์ด์ต์„ ์–ป์„ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๊ธฐํšŒ์— ๋Œ€ํ•ด ๋ณ€๋™ ์ด์ž์œจ์„ ์ง€๋ถˆํ•  ์šฉ์˜๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์˜ˆ๋ฅผ ๋“ค์–ด ๊ณ ์ • ์ด์ž์œจ ๋ถ€์ฑ„๊ฐ€ ๋งŽ๊ณ  ์ด์ž์œจ ํ•˜๋ฝ์— ๋Œ€ํ•œ ๋…ธ์ถœ์„ ๋Š˜๋ฆฌ๋ ค๋Š” ๊ธฐ๊ด€์„ ์ƒ๊ฐํ•ด ๋ณด์‹ญ์‹œ์˜ค. ์ฝœ ์Šค์™‘์…˜์„ ํ†ตํ•ด ๊ธฐ๊ด€์€ ์Šค์™‘ ๊ธฐ๊ฐ„ ๋™์•ˆ ๊ณ ์ • ์ด์ž์œจ ๋ถ€์ฑ„๋ฅผ ๋ณ€๋™ ์ด์ž์œจ ๋ถ€์ฑ„๋กœ ์ „ํ™˜ํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๋”ฐ๋ผ์„œ ๋ฆฌ์‹œ๋ฒ„ ์Šค์™‘์…˜์€ ์ด์ œ ๋Œ€์ฐจ๋Œ€์กฐํ‘œ ๋ถ€์ฑ„์— ๋Œ€ํ•œ ๋ณ€๋™ ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์ง€๋ถˆํ•˜๊ณ  ํ’‹ ์Šค์™‘ ํฌ์ง€์…˜์—์„œ ๊ณ ์ • ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ฐ›์„ ๊ณ„ํš์„ ์„ธ์šธ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ํ•˜๋ฝํ•˜๋ฉด ์ฝœ ์Šค์™‘์…˜์€ ๋” ๋‚ฎ์€ ์ด์ž๋ฅผ ์ง€๋ถˆํ•จ์œผ๋กœ์จ ์ด์ต์„ ์–ป์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‘ ํฌ์ง€์…˜ ๋ชจ๋‘ ๋ณด์žฅ๋œ ์ด์ต์ด ์—†์œผ๋ฉฐ ๊ธˆ๋ฆฌ๊ฐ€ ์ฝœ ์Šค์™‘์…˜ ์ง€๋ถˆ์ž์˜ ๊ณ ์ • ๊ธˆ๋ฆฌ ์ด์ƒ์œผ๋กœ ์ƒ์Šนํ•˜๋ฉด ๋ถˆ๋ฆฌํ•œ ์‹œ์žฅ ์›€์ง์ž„์œผ๋กœ ์ธํ•ด ์†์‹ค์„ ์ž…์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•˜์ด๋ผ์ดํŠธ

  • ์ง€๊ธ‰์ธ ์Šค์™‘์…˜(Payer Swaption)์ด๋ผ๊ณ ๋„ ํ•˜๋Š” ์ด ์ƒํ’ˆ์€ ์ด์ž์œจ์ด ์˜ค๋ฅผ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒํ•˜๋Š” ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์ด ๊ตฌ๋งคํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜์—์„œ ๊ตฌ๋งค์ž๋Š” ๊ณ ์ •๊ธˆ๋ฆฌ ์ง€๊ธ‰์ž์™€ ๋ณ€๋™๊ธˆ๋ฆฌ ์ˆ˜์ทจ์ธ์ด ๋˜๋Š” ์Šค์™‘ ๊ณ„์•ฝ์„ ์ฒด๊ฒฐํ•  ๊ถŒ๋ฆฌ๋Š” ์žˆ์ง€๋งŒ ์˜๋ฌด๋Š” ์—†์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

  • ํ’‹ ์Šค์™‘์…˜์€ ์ผ๋ฐ˜์ ์œผ๋กœ ์ฑ„๊ถŒ์— ๋Œ€ํ•œ ์˜ต์…˜ ํฌ์ง€์…˜์„ ํ—ค์ง€ํ•˜๊ฑฐ๋‚˜, ํ˜„์žฌ ํฌ์ง€์…˜์„ ์žฌ๊ตฌ์„ฑํ•˜๊ฑฐ๋‚˜, ์ฑ„๊ถŒ ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค์˜ ๋“€๋ ˆ์ด์…˜์„ ๋ณ€๊ฒฝํ•˜๊ฑฐ๋‚˜, ๊ธˆ๋ฆฌ๋ฅผ ์ถ”์ธกํ•˜๋Š” ๋ฐ ์‚ฌ์šฉ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.