Laita Swaption
Mikä on myyntivaihto?
Put swap tai put swap -optio on koronvaihtosopimukseen liittyvä positio, joka antaa yhteisölle oikeuden maksaa kiinteää korkoa ja saada vaihtuvaa korkoa swapin vastapuolelta. Myyntivaihtosopimuksia käyttävät tahot, jotka haluavat ansaita vaihtuvakorkoisia korkomaksuja koronvaihtosopimuksessa odottaessaan korkojen nousua.
Myyntivaihtoja voidaan kutsua myös maksajan swaptioiksi, ja niitä voidaan verrata puhelun (vastaanottajan) swaptiin.
Myyntivaihtojen ymmärtäminen
Put swaptions ovat vaihtoehto koronvaihtosopimuksissa. Swaption markkinatoimijat ovat yleensä suuria yrityksiä ja rahoituslaitoksia. Nämä yritykset pyrkivät hallitsemaan osan taseisiinsa ottamiensa velkojen riskeistä.
Myynnin swaption ostaja odottaa korkojen nousevan ja suojaa tätä mahdollisuutta vastaan. Esimerkkinä voidaan harkita laitosta, jolla on suuri määrä vaihtuvakorkoista velkaa ja joka haluaa suojautua korkojen nousulta. Myyntivaihdolla laitos muuttaa vaihtuvakorkoisen velkansa kiinteäkorkoiseksi swapin ajaksi. Näin ollen maksajan vaihtosopimus voi nyt suunnitella maksavansa kiinteän koron tasevelalleen ja saavansa vaihtuvakorkoisen puhelunvaihtopositiosta.
Jos korot nousevat, myyntivaihto voi hyötyä saamalla lisäkorkoa. Kummallakaan swaption vastapuolella ei ole taattua voittoa, ja jos korot putoavat alle swaption maksajan kiinteän koron, ne joutuvat menettämään epäsuotuisan markkinaliikkeen.
Koronvaihtosopimukset
Koronvaihtosopimukset voivat olla arvokkaita liiketoimia suurille yhteisöille, jotka haluavat hallita taseeseensa kertyneen velan koron nousun riskejä. Put swap -sopimukset ovat yksi koronvaihtosopimus,. joka sisältää kiinteän koron maksamisen vaihtuvan koron tuotosta. Koronvaihtosopimukset sisältävät usein kiinteäkorkoisen velan vaihtamisen vaihtuvakorkoiseksi velkariskin hallitsemiseksi.
Yleensä koronvaihtosopimuksen vastapuolet ottavat joko myynti- tai call swaption -position. Myynnin swaption ostaja maksaa kiinteän koron ja saa vaihtuvan koron. Puhelunvaihdon ostaja maksaa vaihtuvakorkoisen ja saa kiinteän koron. Koronvaihtosopimuksissa korkojen välinen erotus selvitetään käteisellä jokaisena velan takaisinmaksupäivänä.
Puhelunvaihto
Puhelunvaihdot ovat käänteisiä vaihtojen tekemiselle, ja niitä voidaan kutsua myös vastaanottimen vaihdoiksi. Puhelunvaihdon ostaja uskoo, että korot voivat laskea ja on valmis maksamaan vaihtuvaa korkoa mahdollisuudesta hyötyä kiinteän koron erosta.
Ajatellaanpa esimerkkinä laitosta, jolla on paljon kiinteäkorkoista velkaa ja joka haluaa lisätä altistumistaan korkojen laskulle. Call swapilla laitos muuttaa kiinteäkorkoisen velkansa vaihtuvakorkoiseksi swapin ajaksi. Siten vastaanottajan swaptio voi nyt suunnitella maksavansa vaihtuvakorkoisen taseen velkansa ja saavansa kiinteän koron putsswap-positiosta. Jos korot laskevat, puhelunvaihto voi hyötyä maksamalla alhaisempaa korkoa. Kummallakaan positiolla ei ole taattua voittoa, ja jos korot nousevat puhelunvaihtomaksajan kiinteän koron yläpuolelle, ne häviävät epäsuotuisalta markkinaliikkeeltä.
Kohokohdat
Tunnetaan myös maksajan swaptiona. Näitä instrumentteja ostavat ne, jotka odottavat korkojen nousevan.
Put-swaptiossa ostajalla on oikeus, mutta ei velvollisuutta, tehdä swap-sopimus, jossa hänestä tulee kiinteäkorkoinen maksaja ja vaihtuvakorkoinen vastaanottaja.
Myyntivaihtosopimuksia käytetään yleensä suojaamaan joukkovelkakirjojen optiopositiota, auttamaan nykyisten positioiden uudelleenjärjestelyssä, muuttamaan joukkovelkakirjasalkun duraatiota tai spekuloimaan koroilla.
