Troca de Colocação
O que é uma troca de venda?
Uma put swaption, ou put swap option, é uma posição em um swap de taxa de juros que dá a uma entidade o direito de pagar uma taxa de juros fixa e receber uma taxa de juros flutuante da contraparte do swap. Os swaps de venda são usados por entidades que buscam receber pagamentos de juros de taxa flutuante em um acordo de swap de taxa de juros, na expectativa de aumento das taxas.
As trocas de venda também podem ser chamadas de troca de pagador e podem ser contrastadas com uma troca de chamada (receptor).
Entendendo as trocas de venda
Os swaptions de venda são uma opção sobre um swap de taxa de juros. Os participantes do mercado de swap são geralmente grandes empresas e instituições financeiras. Essas empresas procuram administrar parte do risco da dÃvida que assumiram em seus balanços.
O comprador de um swap de venda espera que as taxas de juros subam e está se protegendo dessa possibilidade. Como exemplo, considere uma instituição que possui uma grande quantidade de dÃvida com taxas flutuantes e deseja proteger sua exposição a taxas de juros crescentes. Com um swap de venda, a instituição converte seu passivo de taxa flutuante em um passivo de taxa fixa pela duração do swap. Assim, o swaption pagador pode agora planejar pagar uma taxa fixa sobre sua dÃvida de balanço e receber a taxa flutuante da posição de swaption call.
Se as taxas de juros subirem, a put swap pode se beneficiar recebendo juros adicionais. Nenhuma das contrapartes de um swaption tem lucro garantido e, se as taxas de juros caÃrem abaixo da taxa fixa do pagador do swap, eles podem perder com o movimento adverso do mercado.
Swaps de taxa de juros
Os swaps de taxas de juros podem ser transações valiosas para grandes entidades que buscam gerenciar riscos de juros crescentes sobre a dÃvida que acumularam em seus balanços. Os swaps de venda são uma parte de um swap de taxa de juros que envolve o pagamento de uma taxa fixa pelo retorno de uma taxa flutuante. Os swaps de taxa de juros geralmente envolvem a troca de dÃvida de taxa fixa por dÃvida de taxa flutuante para o benefÃcio de gerenciar o risco de dÃvida pendente.
Geralmente, as contrapartes em um acordo de swap de taxa de juros assumirão a posição de swap de venda ou a posição de swap de compra. O comprador da put swap paga uma taxa fixa e recebe uma taxa flutuante. O comprador da call swaption paga a taxa flutuante e recebe a taxa fixa. Nos swaps de taxa de juro, a diferença entre as taxas é liquidada em numerário em cada data de vencimento da dÃvida.
Trocas de chamadas
As trocas de chamada são o inverso das trocas de colocação e também podem ser chamadas de trocas de receptor. Um comprador de call swaption acredita que as taxas de juros podem diminuir e está disposto a pagar a taxa flutuante pela chance de lucrar com o diferencial da taxa fixa.
Como exemplo, considere uma instituição que possui uma grande quantidade de dÃvida de taxa fixa e deseja aumentar sua exposição à queda das taxas de juros. Com um call swaption, a instituição converte seu passivo de taxa fixa em um passivo de taxa flutuante pela duração do swap. Assim, o swaption receptor pode agora planejar pagar uma taxa flutuante em sua dÃvida de balanço e receber a taxa fixa da posição de swaption put. Se as taxas de juros caÃrem, a troca de chamadas pode se beneficiar pagando juros mais baixos. Nenhuma das posições tem lucro garantido e, se as taxas de juros subirem acima da taxa fixa do pagador de swaption, eles perderão com o movimento adverso do mercado.
Destaques
Também conhecido como payer swaption, esses instrumentos são adquiridos por quem espera que as taxas de juros subam.
Em uma put swap, o comprador tem o direito, mas não a obrigação, de celebrar um contrato de swap onde se torna o pagador de taxa fixa e o recebedor de taxa flutuante.
Os swaps de venda são geralmente usados para proteger posições de opções sobre tÃtulos, para auxiliar na reestruturação de posições atuais, para alterar a duração de uma carteira de tÃtulos ou para especular sobre taxas.
