개폐식 본드

개폐식 본드란 무엇입니까?

가변 금리 수요 채권이라고도 하는 철회 가능한 채권 은 보유자가 발행자 가 만기 전에 채권을 액면가로 상환 하도록 강제 할 수 있는 풋 옵션 이 있는 부채 증권입니다 .

철회 가능한 채권의 이해

풋 옵션을 포함하면 채권 보유자 는 잠금 기간이 끝나면 철회 가능한 채권의 원금 을 현금화할 수 있는 권리를 갖게 됩니다. 기본적으로 철회 가능한 채권은 금리 위험 으로부터 투자자를 보호할 수 있습니다. 투자자는 불리한 시장 상황으로 인해 또는 예상보다 빨리 원금이 필요한 경우 채권 의 만기를 단축할 수 있습니다 . 철회 가능한 채권은 때때로 풋 본드, 풋 가능한 본드 또는 풋 가능한 본드라고 합니다.

철회 가능한 채권의 풋 기능은 만기일 이전의 금리 인상과 상관없이 채권 가격에 대한 기본 한도를 설정합니다. 초기에는 동일한 발행자의 일반채보다 0.2% 낮은 수익률로 철회 가능한 채권을 발행하는 것이 원칙이었습니다. 옵션 및 스왑 시장 의 성장과 함께 이러한 채권은 옵션 가격 책정 기법을 사용하여 가격이 책정됩니다.

철회 가능한 채권의 가격을 결정하려면 기본 부채의 가치를 먼저 DCF( Discounted Cash Flow ) 방식을 사용하여 결정해야 합니다. 그런 다음 풋 기능은 옵션 가격 책정 모델링 을 사용하여 내재된 옵션을 보유하거나 행사할 때의 이점으로 측정됩니다 . 이 가격 책정 방법은 채권의 만기까지 다양한 옵션 평가 날짜의 부채 가치를 기준으로 합니다. 따라서 철회 가능한 채권은 현금 흐름에 풋 기능의 가치를 더한 것과 같습니다.

철회 가능한 채권의 반대는 확장 가능한 채권 입니다. 그들은 철회 가능한 채권과 거의 같은 방식으로 기능하며 초기 만기를 더 긴 만기 날짜로 연장합니다. 투자자는 이자율의 변화를 이용하기 위해 포트폴리오 조건을 수정하기 위해 철회 가능한 채권과 연장 가능한 채권을 모두 사용합니다.

철회 가능한 채권 혜택

회사가 20년 만기 철회 가능한 채권을 시장에 발행한다고 가정합니다. 이 철회 가능한 입장은 발행자로부터 채권을 사는 투자자가 만기일 이전에 언제든지 채권 의 액면가 또는 액면가를 받을 권리가 있음을 의미합니다. 투자자가 철회권을 행사하면 채권에 대한 나머지 이표 지급액을 상실하게 됩니다.

투자자는 금리 인상과 같은 불리한 경제 상황으로 인해 철회 옵션을 행사할 수 있습니다. 금리 인상은 채권 가격 하락으로 이어집니다. 결과적으로 채권 보유자는 철회 가능한 채권을 행사하여 받은 자금을 더 높은 수익률의 채권에 재투자할 수 있습니다.

하이라이트

가변금리 수요채권이라고도 하는 철회 가능한 채권은 보유자가 발행자가 만기 전에 채권을 액면가로 상환하도록 강제할 수 있는 풋 옵션이 있는 부채 증권입니다.
풋 옵션을 포함하면 채권 보유자는 잠금 기간이 종료되면 철회 가능한 채권의 원금을 현금화할 수 있는 권리를 갖게 됩니다.
철회 가능한 채권은 현금 흐름에 풋 기능의 가치를 더한 것과 같습니다.