Título retrátil

O que é Título Retrátil?

O título retrátil, também conhecido como nota de demanda de taxa variável,. é um título de dívida que apresenta uma opção de venda que permite ao titular forçar o emissor a resgatar o título antes do vencimento pelo seu valor de face.

Entendendo o vínculo retrátil

A inclusão da opção de venda permite ao detentor do título o direito de lucrar com o principal do título retrátil assim que o período de bloqueio terminar. Basicamente, um título retrátil pode proteger um investidor do risco da taxa de juros. Um investidor pode optar por encurtar o vencimento de um título devido a condições adversas de mercado ou se exigir o principal antes do previsto. Título retrátil às vezes é referido como um vínculo put, título putável ou título putable.

O recurso de venda de um título retrátil estabelece um limite básico no preço do título, independentemente do aumento das taxas de juros antes de sua data de vencimento. Inicialmente, a regra geral era que os títulos retráteis fossem emitidos com 0,2% menos em rendimento do que um título regular do mesmo emissor. Com o crescimento dos mercados de opções e swaps,. esses títulos são precificados usando técnicas de precificação de opções.

Para determinar o preço de um título retrátil, o valor da dívida subjacente deve primeiro ser determinado usando a abordagem de fluxo de caixa descontado (DCF). O recurso de venda é então medido como o benefício de manter ou exercer a opção incorporada usando a modelagem de precificação de opções. Este método de precificação é a base do valor da dívida em várias datas de avaliação das opções até o vencimento do título. Portanto, um título retrátil é igual aos seus fluxos de caixa mais o valor do recurso de venda.

O oposto das ligações retráteis são as ligações extensíveis. Eles funcionam da mesma maneira que os títulos retráteis, só que estendem o vencimento inicial para uma data de vencimento mais longa. Os investidores usam títulos retráteis e extensíveis para alterar os termos de suas carteiras para aproveitar as mudanças nas taxas de juros.

Benefício de Título Retrátil

Suponha que uma empresa emita títulos retráteis de 20 anos para o mercado. Esta posição retrátil significa que o investidor que compra o título do emissor tem o direito de receber o valor nominal,. ou valor de face, do título a qualquer momento antes de sua data de vencimento. Se o investidor exercer o direito de retratação, ele perderá os pagamentos restantes do cupom do título.

Um investidor pode exercer a opção de retração devido a condições econômicas desfavoráveis, como aumento das taxas de juros. Um aumento nas taxas de juros se traduziria em preços mais baixos dos títulos. Como resultado, o detentor do título poderia reinvestir os fundos recebidos do exercício do título retrátil em um título de maior rendimento.

Destaques

• Título retrátil, também conhecido como nota de demanda de taxa variável, é um título de dívida que possui uma opção de venda que permite ao titular forçar o emissor a resgatar o título antes do vencimento pelo seu valor de face.

• A inclusão da opção de venda permite ao detentor do título o direito de lucrar com o principal do título retrátil uma vez que o período de lock-out termine.

• Título retrátil é igual aos seus fluxos de caixa mais o valor do recurso de venda.