Sisäänvedettävä Bond
Mikä on Retractable Bond?
Retractable Bond, joka tunnetaan myös nimellä vaihtuvakorkoinen kysyntälaina,. on velkapaperi, joka sisältää myyntioption , jonka avulla haltija voi pakottaa liikkeeseenlaskijan lunastamaan joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää sen nimellisarvolla.
Retractable Bondin ymmärtäminen
Myyntioption sisällyttäminen antaa joukkovelkakirjalainan haltijalle oikeuden lunastaa takaisin vedettävän joukkovelkakirjalainan pääoma,. kun lukitusjakso päättyy. Periaatteessa takaisinvedettävä joukkovelkakirjalaina voi suojata sijoittajaa korkoriskiltä. Sijoittaja voi halutessaan lyhentää joukkovelkakirjalainan maturiteettia epäsuotuisten markkinaolosuhteiden vuoksi tai jos hän vaatii pääomaa ennakoitua aikaisemmin. Vedettävää joukkovelkakirjalainaa kutsutaan joskus myyntivelkakirjaksi, myyntivelkakirjalainaksi tai myyntivelkakirjalainaksi.
Retractable joukkovelkakirjalainan put-ominaisuus asettaa perusrajan joukkovelkakirjalainan hinnalle riippumatta koron noususta ennen sen eräpäivää. Alun perin peukalosääntönä oli, että takaisinvedettävät joukkovelkakirjat laskettiin liikkeeseen 0,2 % pienemmällä tuotolla kuin saman liikkeeseenlaskijan tavalliset joukkovelkakirjat. Optioiden ja swap -markkinoiden kasvaessa nämä joukkovelkakirjat hinnoitellaan optiohinnoittelutekniikoilla.
Retractable joukkovelkakirjalainan hinnan määrittämiseksi kohde-etuutena olevan velan arvo on ensin määritettävä käyttämällä diskontatun kassavirran (DCF) lähestymistapaa. Myyntiominaisuus mitataan sitten upotetun vaihtoehdon hallussapidosta tai käyttämisestä optioiden hinnoittelumallinnuksen avulla. Tämä hinnoittelumenetelmä perustuu velan arvoon eri optioiden arvostuspäivinä joukkovelkakirjalainan eräpäivään asti. Tästä syystä takaisinvedettävä joukkovelkakirjalaina on yhtä suuri kuin sen kassavirrat plus myynti-ominaisuuden arvo.
Sisäänvedettävien siteiden vastakohta ovat laajennettavat siteet. Ne toimivat paljolti samalla tavalla kuin takaisinvedettävät joukkovelkakirjat, vain ne pidentävät alkuperäistä maturiteettia pidemmälle maturiteetille. Sijoittajat käyttävät sekä vedettävää että jatkettavaa joukkovelkakirjalainaa muuttaakseen salkkunsa ehtoja hyödyntääkseen korkojen muutoksia.
Retractable Bond -etu
Oletetaan, että yritys laskee liikkeeseen 20 vuoden takaisinvedettävän joukkovelkakirjalainan markkinoille. Tämä vedettävä asema tarkoittaa, että sijoittajalla, joka ostaa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta, on oikeus saada joukkovelkakirjalainan nimellisarvo milloin tahansa ennen sen eräpäivää. Jos sijoittaja käyttää peruuttamisoikeuttaan, hän menettää joukkovelkakirjalainan jäljellä olevat kuponkimaksut .
Sijoittaja saattaa käyttää peruuttamismahdollisuutta epäsuotuisten taloudellisten olosuhteiden, kuten korkojen nousun, vuoksi. Korkojen nousu johtaisi joukkovelkakirjojen hintojen laskuun. Tämän seurauksena joukkovelkakirjalainan haltija saattoi sijoittaa takaisinvedettävän joukkovelkakirjalainan käyttämisestä saamansa varat uudelleen tuottoisempaan joukkovelkakirjalainaan.
Kohokohdat
Retractable Bond, joka tunnetaan myös nimellä vaihtuvakorkoinen kysyntälaina, on velkapaperi, joka sisältää myyntioption, jonka avulla haltija voi pakottaa liikkeeseenlaskijan lunastamaan joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää sen nimellisarvolla.
Myyntioption sisällyttäminen antaa joukkovelkakirjalainan haltijalle oikeuden lunastaa takaisin vedettävän joukkovelkakirjalainan pääoma, kun lukitusjakso päättyy.
Retractable bond on yhtä suuri kuin sen kassavirrat lisättynä myyntitoiminnon arvolla.
