Bono retráctil
¿Qué es el bono retráctil?
El bono retráctil, también conocido como pagaré a la vista de tasa variable,. es un título de deuda que presenta una opción de venta que permite al tenedor obligar al emisor a redimir el bono antes del vencimiento a su valor nominal.
Entendiendo el bono retráctil
La inclusión de la opción de venta permite al tenedor del bono el derecho a cobrar el principal del bono retráctil una vez que finaliza el período de bloqueo. Básicamente, un bono retráctil puede proteger a un inversor del riesgo de tasa de interés. Un inversionista puede optar por acortar el vencimiento de un bono debido a condiciones adversas del mercado o si necesita el capital antes de lo previsto. El bono retráctil a veces se denomina bono de venta, bono con opción de venta o bono con opción de venta.
La característica de venta de un bono retráctil establece un límite base en el precio del bono, independientemente del aumento en las tasas de interés antes de su fecha de vencimiento. Inicialmente, la regla general era que los bonos retráctiles se emitían con un rendimiento del 0,2 % inferior al de un bono normal del mismo emisor. Con el crecimiento de los mercados de opciones y swaps,. el precio de estos bonos se valora utilizando técnicas de fijación de precios de opciones.
Para determinar el precio de un bono retráctil, primero se debe determinar el valor de la deuda subyacente utilizando el enfoque de flujo de efectivo descontado (DCF). La función de venta se mide luego como el beneficio de mantener o ejercer la opción integrada utilizando modelos de valoración de opciones. Este método de fijación de precios es la base del valor de la deuda en varias fechas de valoración de opciones hasta el punto de vencimiento del bono. Por lo tanto, un bono retráctil es igual a sus flujos de efectivo más el valor de la característica de venta.
Lo opuesto a los bonos retráctiles son los bonos extensibles. Funcionan de la misma manera que los bonos retráctiles, solo que extienden el vencimiento inicial a una fecha de vencimiento más larga. Los inversores utilizan bonos retráctiles y extensibles para modificar los términos de sus carteras para aprovechar los cambios en las tasas de interés.
Beneficio de bonos retráctiles
Suponga que una empresa emite bonos retráctiles a 20 años al mercado. Esta posición retráctil significa que el inversionista que compra el bono del emisor tiene derecho a recibir el valor a la par,. o el valor nominal, del bono en cualquier momento antes de su fecha de vencimiento. Si el inversionista ejerce el derecho a retractarse, perderá los pagos de cupón restantes del bono.
Un inversionista podría ejercer la opción de retractación debido a condiciones económicas desfavorables, como un aumento en las tasas de interés. Un aumento en las tasas de interés se traduciría en precios de bonos más bajos. Como resultado, el tenedor de bonos podría reinvertir los fondos recibidos al ejercer el bono retráctil en un bono de mayor rendimiento.
Reflejos
El bono retráctil, también conocido como pagaré a la vista de tasa variable, es un título de deuda que presenta una opción de venta que permite al tenedor obligar al emisor a redimir el bono antes del vencimiento a su valor nominal.
La inclusión de la opción de venta, otorga al bonista el derecho a cobrar el principal del bono retráctil una vez finalizado el periodo de lock-out.
El bono retráctil es igual a sus flujos de efectivo más el valor de la característica de venta.
