geri çekilebilir bağ
Geri Çekilebilir Tahvil Nedir?
Değişken oranlı talep notu olarak da bilinen geri çekilebilir tahvil, sahibinin ihraççıyı tahvili vadesinden önce nominal değerinde itfa etmeye zorlamasını sağlayan bir satım opsiyonu içeren bir borç güvenliğidir .
Geri Çekilebilir Bond'u Anlamak
opsiyonunun dahil edilmesi, tahvil sahibine lokavt süresi sona erdiğinde geri çekilebilir tahvilin anaparasını nakde çevirme hakkını verir. Temel olarak, geri çekilebilir bir tahvil, yatırımcıyı faiz oranı riskinden koruyabilir . Bir yatırımcı, olumsuz piyasa koşulları nedeniyle veya anaparaya beklenenden daha erken ihtiyaç duyması halinde , bir tahvilin vadesini kısaltmayı seçebilir . Geri çekilebilir tahvil bazen satılabilir tahvil, satılabilir tahvil veya satılabilir tahvil olarak adlandırılır.
Geri çekilebilir bir tahvilin satma özelliği, vadesinden önce faiz oranlarındaki artışa bakılmaksızın tahvil fiyatına bir baz limit belirler. Başlangıçta temel kural, geri çekilebilir tahvillerin aynı ihraççının normal tahvillerinden %0,2 daha az getiri ile ihraç edilmesiydi. Opsiyonların ve takas piyasalarının büyümesiyle bu tahviller, opsiyon fiyatlandırma teknikleri kullanılarak fiyatlandırılır.
Geri çekilebilir bir tahvilin fiyatını belirlemek için, temel borcun değeri öncelikle indirgenmiş nakit akışı (DCF) yaklaşımı kullanılarak belirlenmelidir. Satım özelliği daha sonra opsiyon fiyatlandırma modellemesi kullanılarak gömülü opsiyonu elde tutmanın veya kullanmanın faydası olarak ölçülür . Bu fiyatlandırma yöntemi, tahvilin vadesine kadar olan çeşitli opsiyon değerleme tarihlerindeki borcun değerinin temelidir. Bu nedenle, geri çekilebilir bir tahvil, nakit akışlarına artı satım özelliğinin değerine eşittir.
Geri çekilebilir tahvillerin tersi uzatılabilir tahvillerdir. Geri çekilebilir tahvillerle aynı şekilde işlev görürler, ancak ilk vadeyi daha uzun bir vade tarihine kadar uzatırlar. Yatırımcılar, faiz oranlarındaki değişikliklerden yararlanmak için portföylerinin şartlarını değiştirmek için hem geri çekilebilir hem de uzatılabilir tahvilleri kullanırlar.
Geri Çekilebilir Tahvil Avantajı
Bir şirketin piyasaya 20 yıllık geri çekilebilir tahvil ihraç ettiğini varsayalım. Bu geri çekilebilir pozisyon, tahvili ihraççıdan satın alan yatırımcının , vade tarihinden önce herhangi bir zamanda tahvilin nominal değerini veya nominal değerini alma hakkına sahip olduğu anlamına gelir. Yatırımcı cayma hakkını kullanırsa, tahvilde kalan kupon ödemelerini kaybeder.
Bir yatırımcı, faiz oranlarındaki artış gibi olumsuz ekonomik koşullar nedeniyle geri çekilme seçeneğini kullanabilir. Faiz oranlarındaki bir artış, daha düşük tahvil fiyatlarına dönüşecektir. Sonuç olarak, tahvil sahibi, geri çekilebilir tahvilin kullanılmasından elde edilen fonları daha yüksek getirili bir tahvile yeniden yatırabilir.
Öne Çıkanlar
Değişken oranlı talep notu olarak da bilinen geri çekilebilir tahvil, sahibinin ihraççıyı tahvili vadesinden önce nominal değerinden geri almaya zorlamasını sağlayan bir satım opsiyonu içeren bir borç senedidir.
Satım opsiyonunun dahil edilmesi, tahvil sahibine lokavt süresi sona erdikten sonra geri çekilebilir tahvilin anaparasını nakde çevirme hakkını verir.
Geri çekilebilir tahvil, nakit akışlarına artı satım özelliğinin değerine eşittir.
