Udtrækkelig obligation
Hvad er udtrækbar obligation?
Optrækkelig obligation, også kendt som variabel-forrentet efterspørgselsseddel,. er et gældspapir, der har en put-option,. som giver indehaveren mulighed for at tvinge udstederen til at indløse obligationen før udløb til dens pålydende værdi.
Forståelse af udtrækkelig obligation
Medtagelsen af put-optionen giver obligationsejeren ret til at indkassere den tilbagetrækkelige obligations hovedstol,. når lock-outperioden slutter. Grundlæggende kan en tilbagetrækkelig obligation beskytte en investor mod renterisiko. En investor kan vælge at forkorte løbetiden på en obligation på grund af ugunstige markedsforhold, eller hvis de kræver hovedstolen hurtigere end forventet. Udtrækkelig obligation omtales nogle gange som en put-obligation, putable bond eller puttable bond.
En tilbagetrækkelig obligations put-funktion sætter en basisgrænse for obligationskursen, uanset stigningen i rentesatserne før dens udløbsdato. Indledningsvis var tommelfingerreglen, at tilbagetrækkelige obligationer blev udstedt til 0,2 % mindre i afkast end en almindelig obligation fra samme udsteder. Med væksten i options- og swapmarkederne prissættes disse obligationer ved hjælp af optionsprissætningsteknikker.
For at bestemme prisen på en tilbagetrækkelig obligation skal værdien af den underliggende gæld først bestemmes ved hjælp af diskonterede pengestrømme (DCF). Put-funktionen måles derefter som fordelen ved at besidde eller udøve den indlejrede option ved hjælp af option prismodellering. Denne prisfastsættelsesmetode er grundlaget for værdien af gælden på forskellige optionsvurderingsdatoer frem til obligationens udløbstidspunkt. Derfor er en tilbagetrækkelig obligation lig med dens pengestrømme plus værdien af put-funktionen.
Det modsatte af tilbagetrækkelige obligationer er forlængelige obligationer. De fungerer stort set på samme måde som tilbagetrækkelige obligationer, men de forlænger den oprindelige løbetid til en længere udløbsdato. Investorer bruger både tilbagetrækkelige og forlængelige obligationer til at ændre vilkårene for deres porteføljer for at drage fordel af ændringer i rentesatser.
Udtrækkelig obligationsfordel
Antag, at en virksomhed udsteder 20-årige tilbagetrækkelige obligationer til markedet. Denne tilbagetrækkelige position betyder, at den investor, der køber obligationen fra udstederen, har ret til at modtage obligationens pålydende værdi eller pålydende værdi til enhver tid før dens udløbsdato. Hvis investoren udnytter retten til at trække sig tilbage, mister de de resterende kuponbetalinger på obligationen.
En investor kan udnytte tilbagetrækningsmuligheden på grund af ugunstige økonomiske forhold, såsom en stigning i renten. En stigning i renten vil udmønte sig i lavere obligationspriser. Som et resultat heraf kunne obligationsejeren geninvestere de midler, der er modtaget fra udnyttelsen af den tilbagetrækkelige obligation, til en højere forrentende obligation.
##Højdepunkter
Optrækkelig obligation, også kendt som efterspørgselsseddel med variabel rente, er et gældspapir, der har en put-option, som gør det muligt for indehaveren at tvinge udstederen til at indløse obligationen før udløb til dens pålydende værdi.
Medtagelsen af put-optionen giver obligationsejeren ret til at indkassere den tilbagetrækkelige obligations hovedstol, når lock-outperioden udløber.
Udtrækkelig obligation er lig med dens pengestrømme plus værdien af put-funktionen.
