Indragbar obligation

Vad är indragbar obligation?

Indragbar obligation, även känd som efterfrågan med rörlig ränta,. är ett skuldebrev som har en säljoption som gör det möjligt för innehavaren att tvinga emittenten att lösa in obligationen före förfallodagen till dess nominella värde.

Förstå utdragbar obligation

Införandet av säljoptionen ger obligationsinnehavaren rätt att lösa in den indragbara obligationens kapital när spärrperioden är slut. I grund och botten kan en indragbar obligation skydda en investerare från ränterisk. En investerare kan välja att förkorta löptiden på en obligation på grund av ogynnsamma marknadsförhållanden eller om de kräver kapitalbeloppet tidigare än förväntat. Indragbar obligation kallas ibland för en säljobligation, putable bond eller puttable bond.

En indragbar obligations put-funktion sätter en basgräns för obligationspriset, oavsett ökningen av räntesatserna före dess förfallodag. Inledningsvis var tumregeln att indragbara obligationer emitterades till 0,2 % lägre avkastning än en vanlig obligation från samma emittent. Med tillväxten av options- och swapmarknader prissätts dessa obligationer med hjälp av optionsprissättningstekniker.

För att bestämma priset på en indragbar obligation måste värdet på den underliggande skulden först bestämmas med hjälp av diskonterade kassaflödesmetoden (DCF). Säljfunktionen mäts sedan som fördelen med att inneha eller utöva den inbäddade optionen med hjälp av modellprissättning av optioner. Denna prissättningsmetod är grunden för värdet av skulden vid olika optionsvärderingsdatum fram till obligationens förfallotidpunkt. Därför är en indragbar obligation lika med dess kassaflöden plus värdet av put-funktionen.

Motsatsen till utdragbara bindningar är förlängbara bindningar. De fungerar på ungefär samma sätt som indragbara obligationer, bara de förlänger den initiala löptiden till en längre förfallodag. Investerare använder både indragbara och utdragbara obligationer för att ändra villkoren för sina portföljer för att dra fördel av förändringar i räntesatser.

Indragbar obligationsförmån

Antag att ett företag ger ut 20-åriga indragbara obligationer till marknaden. Denna indragbara position innebär att investeraren som köper obligationen från emittenten har rätt att få obligationens nominella värde,. eller nominellt värde, när som helst före dess förfallodatum. Om investeraren utövar rätten att dra sig tillbaka, kommer de att förlora de återstående kupongbetalningarna på obligationen.

En investerare kan utnyttja möjligheten att dra tillbaka på grund av ogynnsamma ekonomiska förhållanden som t.ex. en räntehöjning. En räntehöjning skulle leda till lägre obligationspriser. Som ett resultat kan obligationsinnehavaren återinvestera de medel som erhållits från utövandet av den indragbara obligationen till en obligation med högre avkastning.

##Höjdpunkter

• Indragbar obligation, även känd som efterfrågan med rörlig ränta, är ett skuldebrev som har en säljoption som gör det möjligt för innehavaren att tvinga emittenten att lösa in obligationen före förfallodagen till dess nominella värde.

• Införandet av säljoptionen ger obligationsinnehavaren rätt att lösa in den indragbara obligationens kapital när spärrperioden löper ut.

• Indragbar obligation är lika med dess kassaflöden plus värdet av säljfunktionen.