Útdraganlegt skuldabréf
Hvað er afturkallanlegt skuldabréf?
Inndraganlegt skuldabréf, einnig þekkt sem eftirspurnarbréf með breytilegum vöxtum,. er skuldabréf sem býður upp á sölurétt sem gerir handhafa kleift að þvinga útgefanda til að innleysa skuldabréfið fyrir gjalddaga á nafnverði þess.
Skilningur á útdraganlegu skuldabréfi
Innfelling söluréttarins gerir skuldabréfaeigandanum rétt á að greiða inn á höfuðstól skuldabréfsins sem hægt er að draga inn þegar lokunartímabilinu lýkur. Í grundvallaratriðum getur afturkallanlegt skuldabréf verndað fjárfesti gegn vaxtaáhættu. Fjárfestir getur valið að stytta lánstíma skuldabréfs vegna óhagstæðra markaðsaðstæðna eða ef hann krefst höfuðstóls fyrr en áætlað var. Afturkallanlegt skuldabréf er stundum nefnt söluskuldabréf, söluskuldabréf eða setja skuldabréf.
Put eiginleiki inndraganlegs skuldabréfs setur grunnmörk á verð skuldabréfa, óháð hækkun vaxta fyrir gjalddaga þess. Upphaflega var þumalputtareglan sú að inndraganleg skuldabréf væru gefin út með 0,2% lægri ávöxtunarkröfu en venjulegt skuldabréf sama útgefanda. Með vexti valréttar- og skiptamarkaða eru þessi skuldabréf verðlögð með valréttaraðferðum.
Til að ákvarða verð inndraganlegs skuldabréfs verður fyrst að ákvarða verðmæti undirliggjandi skulda með því að nota núvirt sjóðstreymi (DCF) nálgun. Sölueiginleikinn er síðan mældur sem ávinningurinn af því að halda eða nýta innbyggða valkostinn með því að nota valréttarverðlagningarlíkan. Þessi verðlagningaraðferð er grundvöllur virðis skulda á ýmsum valréttarmatsdögum fram að gjalddaga skuldabréfsins. Þess vegna er inndraganlegt skuldabréf jafnt sjóðstreymi þess að viðbættum verðmæti sölueiginleikans.
Andstæðan við útdraganleg skuldabréf eru framlenganleg skuldabréf. Þau virka á svipaðan hátt og inndraganleg skuldabréf aðeins þau lengja upphaflegan gjalddaga til lengri gjalddaga. Fjárfestar nota bæði inndraganleg og framlenganleg skuldabréf til að breyta skilmálum eignasafna sinna til að nýta sér breytingar á vöxtum.
Inndraganleg skuldabréfahlunnindi
Segjum sem svo að fyrirtæki gefi út 20 ára inndraganleg skuldabréf á markaðinn. Þessi afturkallanlega staða þýðir að fjárfestirinn sem kaupir skuldabréfið af útgefanda á rétt á að fá nafnverð,. eða nafnvirði, skuldabréfsins hvenær sem er fyrir gjalddaga þess. Ef fjárfestirinn nýtir sér réttinn til að draga til baka mun hann tapa eftirstandandi afsláttarmiðagreiðslum á skuldabréfinu.
Fjárfestir gæti nýtt sér afturköllunarleiðina vegna óhagstæðra efnahagsaðstæðna eins og hækkunar á vöxtum. Hækkun vaxta myndi skila sér í lægra verði skuldabréfa. Fyrir vikið gæti skuldabréfaeigandinn endurfjárfest fjármunina sem fengust við að nýta inndraganlega skuldabréfið í skuldabréf með hærri ávöxtun.
##Hápunktar
Inndraganlegt skuldabréf, einnig þekkt sem eftirspurnarbréf með breytilegum vöxtum, er skuldabréf sem býður upp á sölurétt sem gerir handhafa kleift að þvinga útgefanda til að innleysa skuldabréfið fyrir gjalddaga á nafnverði þess.
Innfelling söluréttarins gerir skuldabréfaeigandanum rétt á að greiða inn á höfuðstól skuldabréfsins sem hægt er að draga inn þegar lokunartímabilinu lýkur.
Inndraganlegt skuldabréf er jafnt sjóðstreymi þess að viðbættum verðmæti sölueiginleikans.
