스프레드 옵션

스프레드 옵션이란 무엇입니까?

둘 이상의 자산 가격 간의 차이 또는 스프레드 에서 가치를 도출하는 옵션 계약 유형입니다 . 스프레드 옵션은 행사가 또는 만기가 다른 여러 계약으로 구성된 다양한 옵션 스프레드 전략과 다릅니다. 고유한 유형의 기초 자산인 스프레드를 제외하고 이러한 옵션은 다른 유형의 바닐라 옵션 과 유사하게 작동 합니다.

스프레드 옵션 이해하기

스프레드 옵션은 주식, 채권, 통화를 포함한 모든 유형의 금융 상품에 작성될 수 있습니다. 일부 유형의 스프레드 옵션은 대형 거래소에서 거래되지만 주요 거래 장소는 장외 거래(OTC)입니다.

의 예에서 기본 자산 은 다른 상품입니다. 그러나 스프레드 옵션은 두 개의 다른 위치(위치 스프레드) 또는 다른 등급(품질 스프레드)에서 거래되는 동일한 상품 가격 간의 차이도 포함할 수 있습니다.

일부 유형의 상품 스프레드는 거래자가 상품의 생산 과정, 특히 투입물과 산출물의 차이에 대한 노출을 얻을 수 있도록 합니다. 이러한 가공 스프레드의 가장 주목할만한 예는 각각 석유, 대두 및 전력 시장의 이익을 측정 하는 크랙,. 크러쉬 및 스파크 스프레드 입니다.

마찬가지로, 스프레드는 동일한 상품의 가격 사이에 있을 수 있지만 두 개의 다른 시점에 있을 수 있습니다( 캘린더 스프레드 ). 좋은 예는 동일한 기초 자산을 가진 3월 선물 계약과 6월 선물 계약의 스프레드에 대한 옵션입니다.

스프레드 옵션은 옵션 스프레드와 가 아닙니다. 후자는 일반적으로 동일한 단일 기초 자산에 대해 둘 이상의 옵션을 포함하는 전략입니다.

스프레드 옵션의 예

에너지 시장에서 크랙 스프레드는 정제된 제품인 난방유와 휘발유 가격과 투입되는 원유 가격의 차이다. 트레이더는 크랙 스프레드가 강화될 것으로 예상할 때 원유 가격이 약세이거나 정제된 제품에 대한 수요가 강하기 때문에 정제 마진이 증가할 것이라고 믿습니다. 정제된 제품을 구매하고 원유를 판매하는 대신 거래자는 단순히 크랙 스프레드에 대한 콜 옵션을 구매할 수 있습니다.

유사하게, 거래자는 근월물 소맥 선물과 후일 소맥 선물 간의 관계가 현재 역사적 범위를 크게 웃돌고 있다고 믿고 있습니다. 이는 운송 비용, 날씨 패턴, 공급 및/또는 수요 의 이상 때문일 수 있습니다. 거래자는 스프레드의 가치가 곧 정상으로 돌아오기를 바라며 스프레드를 매도할 수 있습니다. 또는 동일한 목표를 달성하기 위해 훨씬 낮은 초기 비용으로 풋 스프레드 옵션을 구매할 수 있습니다.

스프레드 옵션 전략

특정 파생상품 계약인 스프레드 옵션은 옵션 거래에 사용되는 옵션 스프레드가 아님을 기억하십시오. 그러나 스프레드 옵션은 대부분의 다른 바닐라 옵션 처럼 작동하기 때문에 거래자는 동일한 기본 스프레드를 기반으로 다른 옵션을 사고 파는 스프레드 옵션에 옵션 스프레드를 구현할 수 있습니다.

모든 옵션은 보유자에게 특정 기초 자산을 특정 가격 또는 특정 날짜까지 매매할 수 있는 권리(의무는 아님)를 부여합니다. 여기서 기초는 둘 이상의 자산 가격의 차이입니다. 그 외에는 Bull call spre 광고 에서 철 콘도르 에 이르기까지 모든 전략이 이론적으로 가능합니다.

주의할 점은 이러한 이국적인 옵션의 시장이 바닐라 옵션만큼 견고하지 않다는 것입니다. 주요 예외는 CME 그룹 에서 거래되는 크랙 및 크러쉬 스프레드 옵션 이므로 시장이 더 안정적입니다. 따라서 이러한 옵션 전략을 더 쉽게 사용할 수 있습니다.

하이라이트

• 스프레드 옵션은 일반적으로 장외 거래(OTC)입니다.

• 사용되는 가격 스프레드는 현물과 선물 가격(베이시스) 간의 스프레드, 금리 간 또는 통화 간 스프레드가 될 수 있습니다.

• 스프레드 옵션은 바닐라 옵션의 기능을 하지만 기초는 단일 가격이 아닌 가격 스프레드입니다.