Opcja rozprzestrzeniania

Co to jest opcja spreadu?

Opcja na spread to rodzaj kontraktu opcyjnego, którego wartość wywodzi się z różnicy lub spreadu między cenami dwóch lub więcej aktywów. Opcje Spread różnią się od różnych strategii spreadów opcyjnych zbudowanych z wielu kontraktów o różnych cenach wykonania lub różnych terminach wygaśnięcia. Poza unikalnym rodzajem aktywów bazowych – spreadem – opcje te działają podobnie do każdego innego rodzaju opcji waniliowej.

Zrozumienie opcji spreadu

Opcje spreadu można wystawiać na wszystkie rodzaje produktów finansowych, w tym akcje, obligacje i waluty. Podczas gdy niektóre rodzaje opcji na spready handlują na dużych giełdach, ich głównym systemem obrotu jest rynek pozagiełdowy (OTC).

Aktywa bazowe w powyższych przykładach to różne towary. Jednak opcje spreadów mogą również obejmować różnice między cenami tego samego towaru w obrocie w dwóch różnych lokalizacjach (spready lokalizacyjne) lub różnych klas (spready jakościowe).

Niektóre rodzaje spreadów towarowych umożliwiają inwestorowi uzyskanie ekspozycji na proces produkcyjny towaru, w szczególności różnicę między danymi wejściowymi i wyjściowymi. Najbardziej godnymi uwagi przykładami takich spreadów przetwórczych są spready crack,. crush i spark,. które mierzą zyski odpowiednio na rynkach ropy naftowej, soi i energii elektrycznej.

Podobnie spread może znajdować się między cenami tego samego towaru, ale w dwóch różnych punktach czasowych ( spready kalendarzowe ). Dobrym przykładem może być opcja na spread marcowego kontraktu futures i czerwcowego kontraktu futures z tym samym aktywem bazowym.

Zauważ, że opcja spreadu **to nie to samo, co spread opcji. Ta ostatnia jest strategią zazwyczaj obejmującą dwie lub więcej opcji na ten sam, pojedynczy składnik aktywów bazowych.

Przykłady opcji spreadu

Na rynku energetycznym spread crack to różnica między wartością produktów rafinowanych – oleju opałowego i benzyny – a ceną surowca – ropy naftowej. Trader spodziewając się wzmocnienia spreadu crack, wierzy, że marże rafineryjne wzrosną, ponieważ ceny ropy naftowej są słabe i/lub popyt na produkty rafineryjne jest duży. Zamiast kupować produkty rafinowane i sprzedawać ropę naftową, przedsiębiorca może po prostu kupić opcję kupna na spreadzie.

Podobnie trader uważa, że relacja między kontraktami terminowymi na pszenicę na bliski miesiąc a kontraktami terminowymi na pszenicę z późniejszymi terminami jest obecnie znacznie powyżej zakresu historycznego. Może to wynikać z anomalii w kosztach transportu, warunków pogodowych lub podaży i/lub popytu. Trader może sprzedać spread, mając nadzieję, że jego wartość wkrótce powróci do normy. Mogą też kupić opcję spreadu sprzedaży, aby osiągnąć ten sam cel, ale przy znacznie niższych kosztach początkowych.

Strategie opcji spreadu

Pamiętaj, że opcje spreadów, które są konkretnymi kontraktami na instrumenty pochodne, nie są spreadami opcji, które są strategiami stosowanymi w opcjach handlowych. Jednakże, ponieważ opcje spreadu działają jak większość innych opcji waniliowych,. trader może z kolei wdrożyć opcje spreadu na opcjach spreadu – kupując i sprzedając różne opcje w oparciu o ten sam spread bazowy.

Wszystkie opcje dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do kupna lub sprzedaży określonego składnika aktywów bazowych po określonej cenie lub w określonym terminie. W tym przypadku instrumentem bazowym jest różnica w cenie dwóch lub więcej aktywów. Poza tym wszystkie strategie, od reklam typu bull call po żelazne kondory,. są teoretycznie możliwe.

Zastrzeżeniem jest to, że rynek tych egzotycznych opcji nie jest tak silny, jak w przypadku opcji waniliowych. Głównymi wyjątkami byłyby opcje crack and crush spread, które handlują na grupie CME,. więc tamtejsze rynki są bardziej wiarygodne. Dlatego te strategie opcyjne są łatwiej dostępne.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Opcje spreadu zazwyczaj handlują pozagiełdowe (OTC).

• Stosowany spread cenowy może być między innymi spreadem między cenami spot i futures (podstawa), między stopami procentowymi lub między walutami.

• Opcja spread działa jak opcja waniliowa, ale instrumentem bazowym jest spread cenowy, a nie cena pojedyncza.