Yayılma Seçeneği

Spread Seçeneği Nedir?

iki veya daha fazla varlığın fiyatları arasındaki farktan veya spread'den türeten bir tür opsiyon sözleşmesidir . Yayılma seçenekleri, farklı kullanım fiyatları veya farklı vadelerde birden fazla sözleşmeyle oluşturulan çeşitli seçenek yayılma stratejilerinden farklıdır. Dayanak varlığın benzersiz türü (spread) dışında, bu seçenekler diğer herhangi bir vanilya seçeneğine benzer şekilde hareket eder.

Yayılma Seçeneklerini Anlama

Spread seçenekleri, hisse senetleri, tahviller ve para birimleri dahil olmak üzere her türlü finansal ürün üzerine yazılabilir. Bazı spread seçenekleri türleri büyük borsalarda işlem görürken, bunların birincil ticaret yeri tezgah üstü (OTC).

Yukarıdaki örneklerdeki dayanak varlıklar farklı emtialardır. Bununla birlikte, spread seçenekleri, aynı emtia ticaretinin iki farklı lokasyondaki (yer spreadleri) veya farklı derecelerdeki (kalite spreadleri) fiyatları arasındaki farkları da kapsayabilir.

Bazı emtia spreadleri, tüccarın emtianın üretim sürecine, özellikle girdiler ve çıktılar arasındaki farka maruz kalmasını sağlar. Bu işlem spreadlerinin en dikkate değer örnekleri , sırasıyla petrol, soya fasulyesi ve elektrik piyasalarındaki karı ölçen crack,. ezilme ve kıvılcım spreadleridir .

Benzer şekilde, spread aynı emtia fiyatları arasında, ancak zaman içinde iki farklı noktada olabilir ( takvim spreadleri ). İyi bir örnek, aynı dayanak varlığa sahip bir Mart vadeli işlem sözleşmesinin ve bir Haziran vadeli işlem sözleşmesinin yayılmasına ilişkin bir opsiyon olabilir.

Bir spread seçeneğinin, bir seçenekler spreadiyle aynı olmadığını unutmayın. İkincisi, tipik olarak aynı, tek bir dayanak varlık üzerinde iki veya daha fazla seçeneği içeren bir stratejidir.

Yayılma Seçeneği Örnekleri

Enerji piyasasında çatlak yayılması, rafine edilmiş ürünlerin (ısıtma yağı ve benzin) değeri ile girdi fiyatı olan ham petrol arasındaki farktır. Bir tüccar çatlak yayılmasının güçleneceğini beklediğinde, ham petrol fiyatlarının zayıf olması ve/veya rafine ürünlere olan talebin güçlü olması nedeniyle rafinaj marjlarının artacağına inanırlar. Tüccar, rafine edilmiş ürünleri satın almak ve ham petrol satmak yerine, crack spread üzerinden bir alım opsiyonu satın alabilir.

Benzer şekilde, bir tüccar, yakın aya yakın buğday vadeli işlemleri ile ileri tarihli buğday vadeli işlemleri arasındaki ilişkinin şu anda tarihsel aralığının önemli ölçüde üzerinde işlem gördüğüne inanıyor. Bunun nedeni, taşıma maliyetindeki, hava durumu modellerindeki veya arz ve/veya talepteki anormallikler olabilir. Tüccar, değerinin yakında normale döneceğini umarak spread'i satabilir. Ya da aynı hedefi gerçekleştirmek için çok daha düşük bir başlangıç maliyetiyle bir satım spread seçeneği satın alabilirler.

Yayılma Seçenekleri Stratejileri

Unutmayın, belirli türev sözleşmeleri olan spread opsiyonları, alım satım opsiyonlarında kullanılan stratejiler olan opsiyon spreadleri değildir. Bununla birlikte, spread seçenekleri diğer çoğu vanilya seçeneği gibi hareket ettiğinden,. bir tüccar, aynı temel spread'e dayalı olarak farklı seçenekler alıp satarak, spread seçeneklerine yayılmış bir seçenek uygulayabilir.

Tüm seçenekler, hamiline belirli bir dayanak varlığı belirli bir fiyattan veya belirli bir tarihte alma veya satma zorunluluğu getirmez ancak hak verir. Burada dayanak, iki veya daha fazla varlığın fiyatındaki farktır. Bunun dışında, bull call spre reklamlarından demir akbabalara kadar tüm stratejiler teorik olarak mümkündür.

Dikkat edilmesi gereken nokta, bu egzotik seçenekler için piyasanın vanilya seçenekleri için olduğu kadar sağlam olmadığıdır. Başlıca istisnalar, CME grubunda işlem gören crack ve ezme spread seçenekleri olacaktır, bu nedenle oradaki piyasalar daha güvenilirdir. Bu nedenle, bu seçenekler stratejileri daha kolay kullanılabilir.

Öne Çıkanlar

• Spread opsiyonları tipik olarak tezgah üstü (OTC) işlem görür.

• Kullanılan fiyat farkı, spot ve vadeli fiyatlar (temel), faiz oranları veya para birimleri arasındaki fark olabilir.

• Bir spread seçeneği, bir vanilya seçeneği olarak işlev görür, ancak altta yatan, tek bir fiyattan ziyade bir fiyat spreadidir.