Syntetisk

Hva er syntetisk?

Syntetisk er betegnelsen på finansielle instrumenter som er konstruert for å simulere andre instrumenter mens de endrer nøkkelegenskaper, som varighet og kontantstrøm.

Forstå syntetisk

Ofte vil syntetiske stoffer tilby investorer skreddersydde kontantstrømmønstre, forfall, risikoprofiler og så videre. Syntetiske produkter er strukturert for å passe investorens behov. Det er mange forskjellige årsaker bak opprettelsen av syntetiske posisjoner:

• En syntetisk posisjon kan for eksempel foretas for å skape samme uttelling som et finansielt instrument ved bruk av andre finansielle instrumenter.

• En trader kan velge å opprette en syntetisk shortposisjon ved å bruke opsjoner fordi det er enklere enn å låne aksjer og selge dem short. Dette gjelder også for lange posisjoner, da tradere kan etterligne en lang posisjon i en aksje ved å bruke opsjoner uten å måtte legge ut kapitalen for å faktisk kjøpe aksjen.

Du kan for eksempel opprette en syntetisk opsjonsposisjon ved å kjøpe en kjøpsopsjon og samtidig selge ( skrive ) en salgsopsjon på samme aksje. Hvis begge opsjonene har samme innløsningspris,. la oss si $45, vil denne strategien ha samme resultat som å kjøpe den underliggende verdipapiret til $45 når opsjonene utløper eller utøves. Kjøpsopsjonen gir kjøperen rett til å kjøpe det underliggende verdipapiret ved streiken, og salgsopsjonen forplikter selgeren til å kjøpe det underliggende verdipapiret fra salgskjøperen.

Hvis markedsprisen på det underliggende verdipapiret øker over innløsningsprisen, vil samtalekjøperen utøve sin opsjon til å kjøpe verdipapiret til $45, og realisere fortjenesten. På den annen side, hvis prisen faller under streiken, vil put-kjøperen utøve sin rett til å selge til put-selgeren som er forpliktet til å kjøpe det underliggende verdipapiret til $45. Så den syntetiske opsjonsposisjonen ville ha samme skjebne som en ekte investering i aksjen, men uten kapitalutlegget. Dette er selvfølgelig en bullish handel; den bearish handelen gjøres ved å reversere de to alternativene (selge en samtale og kjøpe en put).

Forstå syntetiske kontantstrømmer og produkter

Syntetiske produkter er mer komplekse enn syntetiske posisjoner, ettersom de pleier å være skreddersydde konstruksjoner laget gjennom kontrakter. Det er to hovedtyper av generiske verdipapirinvesteringer :

1. De som betaler inntekt

2. De som betaler i prisstigning.

Noen verdipapirer strekker seg over en linje, for eksempel en aksje som betaler utbytte som også opplever verdistigning. For de fleste investorer er en konvertibel obligasjon så syntetisk som ting trenger å bli.

Konvertible obligasjoner er ideelle for selskaper som ønsker å utstede gjeld til en lavere rente. Målet til utstederen er å drive etterspørselen etter en obligasjon uten å øke renten eller beløpet den må betale for gjelden. Attraktiviteten ved å kunne bytte gjeld for aksjen hvis den tar av, tiltrekker seg investorer som ønsker stabil inntekt, men som er villige til å gi avkall på noen få punkter av det for potensialet for verdistigning. Ulike funksjoner kan legges til den konvertible obligasjonen for å blidgjøre tilbudet. Noen konvertible obligasjoner tilbyr hovedstolbeskyttelse. Andre konvertible obligasjoner gir økte inntekter i bytte mot lavere konverteringsfaktor. Disse funksjonene fungerer som insentiver for obligasjonseiere.

Tenk deg imidlertid en institusjonell investor som ønsker en konvertibel obligasjon for et selskap som aldri har utstedt en. For å oppfylle denne markedsetterspørselen jobber investeringsbankfolk direkte med den institusjonelle investoren for å lage en syntetisk konvertibel ved å kjøpe delene – i dette tilfellet obligasjoner og en langsiktig kjøpsopsjon – for å passe til de spesifikke egenskapene som den institusjonelle investoren ønsker. De fleste syntetiske produkter er sammensatt av et obligasjons- eller renteprodukt , som er ment å sikre hovedinvesteringen, og en egenkapitalkomponent, som er ment å oppnå alfa.

Typer syntetiske eiendeler

Produkter som brukes til syntetiske produkter kan være eiendeler eller derivater,. men syntetiske produkter er i seg selv derivater. Det vil si at kontantstrømmene de produserer er avledet fra andre eiendeler. Det er til og med en aktivaklasse kjent som syntetiske derivater. Dette er verdipapirene som er omvendt konstruert for å følge kontantstrømmene til et enkelt verdipapir.

Syntetiske CDO- er investerer for eksempel i kredittswapper. Selve den syntetiske CDOen er videre delt opp i transjer som tilbyr ulike risikoprofiler til store investorer. Disse produktene kan gi betydelig avkastning, men strukturens natur kan også etterlate transjeinnehavere med høy risiko og høy avkastning som står overfor kontraktsmessige forpliktelser som ikke er fullt verdsatt på kjøpstidspunktet. Innovasjonen bak syntetiske produkter har vært en velsignelse for global finans, men hendelser som finanskrisen i 2007-09 tyder på at skaperne og kjøperne av syntetiske produkter ikke er så godt informert som man skulle håpe.

Høydepunkter

• Syntetiske posisjoner kan tillate tradere å ta en posisjon uten å legge ut kapitalen for å faktisk kjøpe eller selge eiendelen.

• Syntetiske produkter er spesialdesignede investeringer som vanligvis er laget for store investorer.

• Syntetisk er betegnelsen på finansielle instrumenter som er konstruert for å simulere andre instrumenter mens de endrer nøkkelegenskaper, som varighet og kontantstrøm.