sintetik

Apa Itu Sintetik?

Sintetik ialah istilah yang diberikan kepada instrumen kewangan yang direka bentuk untuk mensimulasikan instrumen lain sambil mengubah ciri utama, seperti tempoh dan aliran tunai.

Memahami Sintetik

Selalunya sintetik akan menawarkan kepada pelabur corak aliran tunai yang disesuaikan, kematangan, profil risiko dan sebagainya. Produk sintetik distrukturkan untuk memenuhi keperluan pelabur. Terdapat banyak sebab berbeza di sebalik penciptaan kedudukan sintetik:

• Kedudukan sintetik, sebagai contoh, mungkin diusahakan untuk mencipta hasil yang sama seperti instrumen kewangan menggunakan instrumen kewangan lain.

• Seorang peniaga boleh memilih untuk mencipta kedudukan pendek sintetik menggunakan pilihan kerana ia lebih mudah daripada meminjam saham dan menjualnya secara singkat. Ini juga terpakai kepada kedudukan panjang, kerana peniaga boleh meniru kedudukan panjang dalam saham menggunakan pilihan tanpa perlu mengeluarkan modal untuk benar-benar membeli saham.

Sebagai contoh, anda boleh mencipta kedudukan opsyen sintetik dengan membeli opsyen panggilan dan serentak ( menulis ) opsyen jual pada saham yang sama. Jika kedua-dua pilihan mempunyai harga mogok yang sama,. katakan $45, strategi ini akan mempunyai hasil yang sama seperti membeli sekuriti asas pada $45 apabila pilihan tamat tempoh atau dilaksanakan. Opsyen panggilan memberi pembeli hak untuk membeli sekuriti asas semasa mogok, dan opsyen jual mewajibkan penjual membeli sekuriti asas daripada pembeli jual.

Jika harga pasaran sekuriti asas meningkat melebihi harga mogok, pembeli panggilan akan menggunakan pilihan mereka untuk membeli sekuriti pada $45, merealisasikan keuntungan. Sebaliknya, jika harga jatuh di bawah mogok, pembeli put akan menggunakan hak mereka untuk menjual kepada penjual put yang bertanggungjawab untuk membeli sekuriti asas pada $45. Jadi kedudukan pilihan sintetik akan mempunyai nasib yang sama seperti pelaburan sebenar dalam saham, tetapi tanpa perbelanjaan modal. Ini, sudah tentu, perdagangan menaik; dagangan menurun dilakukan dengan membalikkan dua pilihan (menjual panggilan dan membeli put).

Memahami Aliran Tunai dan Produk Sintetik

Produk sintetik adalah lebih kompleks daripada kedudukan sintetik, kerana ia cenderung kepada binaan tersuai yang dibuat melalui kontrak. Terdapat dua jenis utama pelaburan sekuriti generik :

1. Mereka yang membayar pendapatan

2. Mereka yang membayar dalam kenaikan harga.

Sesetengah sekuriti menjangkau garis, seperti saham yang membayar dividen yang juga mengalami peningkatan. Bagi kebanyakan pelabur, bon boleh tukar adalah sintetik seperti yang perlu diperolehi.

Bon boleh tukar sesuai untuk syarikat yang ingin mengeluarkan hutang pada kadar yang lebih rendah. Matlamat penerbit adalah untuk memacu permintaan untuk bon tanpa meningkatkan kadar faedah atau jumlah yang perlu dibayar untuk hutang tersebut. Daya tarikan untuk dapat menukar hutang untuk saham jika ia berlepas menarik pelabur yang mahukan pendapatan tetap tetapi sanggup melepaskan beberapa mata daripada itu untuk potensi penghargaan. Ciri yang berbeza boleh ditambah pada bon boleh tukar untuk mempermanis tawaran. Sesetengah bon boleh tukar menawarkan perlindungan prinsipal. Bon boleh tukar lain menawarkan peningkatan pendapatan sebagai pertukaran untuk faktor penukaran yang lebih rendah. Ciri-ciri ini bertindak sebagai insentif untuk pemegang bon.

Bayangkan, bagaimanapun, pelabur institusi yang mahukan bon boleh tukar untuk syarikat yang tidak pernah mengeluarkannya. Untuk memenuhi permintaan pasaran ini, jurubank pelaburan bekerjasama secara langsung dengan pelabur institusi untuk mencipta pembelian alat ganti sintetik—dalam kes ini, bon dan pilihan panggilan jangka panjang—untuk memenuhi ciri khusus yang dikehendaki oleh pelabur institusi. Kebanyakan produk sintetik terdiri daripada bon atau produk pendapatan tetap,. yang bertujuan untuk melindungi pelaburan prinsipal, dan komponen ekuiti, yang bertujuan untuk mencapai alpha.

Jenis Aset Sintetik

Produk yang digunakan untuk produk sintetik boleh menjadi aset atau derivatif,. tetapi produk sintetik itu sendiri adalah terbitan semula jadi. Iaitu, aliran tunai yang mereka hasilkan diperoleh daripada aset lain. Malah terdapat kelas aset yang dikenali sebagai derivatif sintetik. Ini adalah sekuriti yang direka bentuk terbalik untuk mengikuti aliran tunai sekuriti tunggal.

CDO sintetik,. sebagai contoh, melabur dalam swap lalai kredit. CDO sintetik itu sendiri dibahagikan lagi kepada tranche yang menawarkan profil risiko yang berbeza kepada pelabur besar. Produk ini boleh menawarkan pulangan yang ketara, tetapi sifat struktur juga boleh menyebabkan pemegang tranche yang berisiko tinggi, pulangan tinggi menghadapi liabiliti kontrak yang tidak dinilai sepenuhnya pada masa pembelian. Inovasi di sebalik produk sintetik telah menjadi rahmat kepada kewangan global, tetapi peristiwa seperti krisis kewangan 2007-09 menunjukkan bahawa pencipta dan pembeli produk sintetik tidak begitu berpengetahuan seperti yang diharapkan.

##Sorotan

• Kedudukan sintetik boleh membolehkan peniaga mengambil kedudukan tanpa meletakkan modal untuk benar-benar membeli atau menjual aset.

• Produk sintetik ialah pelaburan yang direka khas yang, biasanya, dicipta untuk pelabur besar.

• Sintetik ialah istilah yang diberikan kepada instrumen kewangan yang direka bentuk untuk mensimulasikan instrumen lain sambil mengubah ciri utama, seperti tempoh dan aliran tunai.