Синтетический

Что такое синтетика?

Синтетические — это термин, которым обозначают финансовые инструменты, разработанные для имитации других инструментов с изменением ключевых характеристик, таких как продолжительность и денежный поток.

Понимание синтетических

Часто синтетические инструменты предлагают инвесторам индивидуальные модели денежных потоков, сроки погашения, профили рисков и т. д. Синтетические продукты структурированы в соответствии с потребностями инвестора. Существует множество различных причин создания синтетических позиций:

• Синтетическая позиция, например, может быть использована для создания такой же выплаты, как финансовый инструмент, использующий другие финансовые инструменты.

• Трейдер может создать синтетическую короткую позицию с использованием опционов, потому что это проще, чем заимствовать акции и продавать их без покрытия. Это также относится к длинным позициям, поскольку трейдеры могут имитировать длинную позицию по акциям, используя опционы, без необходимости вкладывать капитал для фактической покупки акций.

Например, вы можете создать синтетическую опционную позицию, купив колл - опцион и одновременно продав ( выписав ) пут-опцион на ту же акцию. Если оба опциона имеют одинаковую цену исполнения, скажем, 45 долларов, эта стратегия будет иметь тот же результат, что и покупка базовой ценной бумаги по 45 долларов, когда опционы истекают или исполняются. Опцион колл дает покупателю право приобрести базовую ценную бумагу при страйке, а опцион пут обязывает продавца купить базовую ценную бумагу у покупателя пут.

Если рыночная цена базовой ценной бумаги превысит цену исполнения, покупатель колл-опциона реализует свой опцион на покупку ценной бумаги по цене 45 долларов, получая прибыль. С другой стороны, если цена упадет ниже страйка, покупатель пут воспользуется своим правом продать продавцу пут, который обязан купить базовую ценную бумагу по цене 45 долларов. Таким образом, позиция синтетического опциона будет иметь ту же судьбу, что и настоящая инвестиция в акции, но без капитальных затрат. Это, конечно, бычья сделка; медвежья сделка осуществляется путем изменения двух опций (продажи колла и покупки пута).

Понимание синтетических денежных потоков и продуктов

Синтетические продукты более сложны, чем синтетические позиции, поскольку они, как правило, представляют собой индивидуальные сборки, созданные на основе контрактов. Существует два основных типа общих инвестиций в ценные бумаги:

1. Те, кто платит доход

2. Те, кто платит повышением цены.

Некоторые ценные бумаги пересекают линию, например акции, выплачивающие дивиденды, которые также переживают рост. Для большинства инвесторов конвертируемая облигация настолько искусственна, насколько это необходимо.

Конвертируемые облигации идеально подходят для компаний, которые хотят выпускать долговые обязательства по более низкой ставке. Цель эмитента — стимулировать спрос на облигацию без увеличения процентной ставки или суммы, которую он должен заплатить за долг. Привлекательность возможности обменять долг на акции, если они взлетят, привлекает инвесторов, которые хотят стабильного дохода, но готовы отказаться от нескольких пунктов ради потенциального роста. Различные функции могут быть добавлены к конвертируемой облигации, чтобы подсластить предложение. Некоторые конвертируемые облигации предлагают принципиальную защиту. Другие конвертируемые облигации предлагают повышенный доход в обмен на более низкий коэффициент конвертации. Эти функции действуют как стимулы для держателей облигаций.

Представьте себе, однако, институционального инвестора, которому нужны конвертируемые облигации для компании, которая никогда их не выпускала. Чтобы удовлетворить этот рыночный спрос, инвестиционные банкиры работают непосредственно с институциональным инвестором, чтобы создать синтетическую конвертируемую валюту, покупая части — в данном случае облигации и долгосрочный опцион колл — в соответствии с конкретными характеристиками, которые хочет институциональный инвестор. Большинство синтетических продуктов состоят из облигации или продукта с фиксированным доходом,. которые предназначены для защиты основных инвестиций, и компонента капитала, который предназначен для достижения альфы.

Типы синтетических активов

Продукты, используемые для синтетических продуктов, могут быть активами или производными,. но синтетические продукты сами по себе являются производными. То есть денежные потоки, которые они производят, являются производными от других активов. Существует даже класс активов, известный как синтетические деривативы. Это ценные бумаги, которые перепроектированы, чтобы следовать денежным потокам одной ценной бумаги.

Синтетические CDO,. например, инвестируют в кредитно-дефолтные свопы. Сам синтетический CDO далее делится на транши, которые предлагают различные профили риска для крупных инвесторов. Эти продукты могут принести значительную прибыль, но характер структуры также может привести к тому, что держатели траншей с высоким уровнем риска и высокой доходностью столкнутся с договорными обязательствами, которые не полностью оцениваются на момент покупки. Инновации, лежащие в основе синтетических продуктов, были благом для мировых финансов, но такие события, как финансовый кризис 2007–2009 годов, показывают, что создатели и покупатели синтетических продуктов не так хорошо информированы, как можно было бы надеяться.

Особенности

• Синтетические позиции позволяют трейдерам открывать позиции, не вкладывая капитал для фактической покупки или продажи актива.

• Синтетические продукты - это специально разработанные инвестиции, которые обычно создаются для крупных инвесторов.

• Синтетические – это термин, которым обозначают финансовые инструменты, разработанные для имитации других инструментов с изменением ключевых характеристик, таких как продолжительность и денежный поток.