Syntetyczny

Co to jest syntetyczne?

Syntetyczny to termin nadawany instrumentom finansowym, które zostały zaprojektowane w celu symulacji innych instrumentów, zmieniając jednocześnie kluczowe cechy, takie jak czas trwania i przepływy pieniężne.

Zrozumienie syntetycznego

Często syntetyki oferują inwestorom dostosowane wzorce przepływów pieniężnych, terminy zapadalności, profile ryzyka i tak dalej. Produkty syntetyczne są konstruowane pod potrzeby inwestora. Istnieje wiele różnych powodów tworzenia pozycji syntetycznych:

Można na przykład zająć pozycję syntetyczną, aby uzyskać taką samą wypłatę, jak instrument finansowy wykorzystujący inne instrumenty finansowe.
Trader może zdecydować się na utworzenie syntetycznej pozycji krótkiej za pomocą opcji, ponieważ jest to łatwiejsze niż pożyczanie akcji i sprzedawanie ich w pozycji krótkiej. Dotyczy to również długich pozycji, ponieważ inwestorzy mogą naśladować długą pozycję na akcjach, korzystając z opcji bez konieczności alokowania kapitału na faktyczny zakup akcji.

Na przykład, możesz stworzyć syntetyczną pozycję opcyjną kupując opcję kupna i jednocześnie ( wypisując ) opcję sprzedaży na te same akcje. Jeśli obie opcje mają tę samą cenę wykonania,. powiedzmy 45 USD, ta strategia miałaby taki sam rezultat jak zakup bazowego papieru wartościowego po 45 USD, gdy opcje wygasną lub zostaną wykonane. Opcja kupna daje kupującemu prawo do zakupu bazowego papieru wartościowego w momencie wykonania, a opcja sprzedaży zobowiązuje sprzedającego do zakupu bazowego papieru wartościowego od kupującego.

Jeśli cena rynkowa bazowego papieru wartościowego wzrośnie powyżej ceny wykonania, nabywca połączenia skorzysta z opcji zakupu papieru wartościowego po 45 USD, realizując zysk. Z drugiej strony, jeśli cena spadnie poniżej poziomu realizacji, nabywca opcji sprzedaży skorzysta ze swojego prawa do sprzedaży sprzedającemu, który jest zobowiązany do zakupu bazowego papieru wartościowego po 45 USD. Tak więc syntetyczna pozycja opcyjna miałaby taki sam los jak prawdziwa inwestycja w akcje, ale bez nakładów kapitałowych. To jest oczywiście zwyżkowy handel; handel niedźwiedzi odbywa się poprzez odwrócenie dwóch opcji (sprzedaży połączenia i kupna opcji sprzedaży).

Zrozumienie syntetycznych przepływów pieniężnych i produktów

Produkty syntetyczne są bardziej złożone niż pozycje syntetyczne, ponieważ zazwyczaj są to niestandardowe konstrukcje tworzone na podstawie umów. Istnieją dwa główne rodzaje ogólnych inwestycji w papiery wartościowe :

Ci, którzy płacą dochody
Ci, którzy płacą w aprecjacji cen.

Niektóre papiery wartościowe, takie jak akcje wypłacające dywidendę, również doświadczają aprecjacji. Dla większości inwestorów obligacje zamienne są tak syntetyczne, jak tylko trzeba.

Obligacje zamienne są idealne dla firm, które chcą emitować dług po niższym oprocentowaniu. Celem emitenta jest stymulowanie popytu na obligacje bez zwiększania oprocentowania lub kwoty, jaką musi zapłacić za dług. Atrakcyjność możliwości zamiany długu na akcje, jeśli wystartuje, przyciąga inwestorów, którzy chcą stałego dochodu, ale są gotowi zrezygnować z kilku punktów na rzecz potencjalnej aprecjacji. Do obligacji zamiennej można dodać różne cechy, aby osłodzić ofertę. Niektóre obligacje zamienne zapewniają ochronę kapitału. Inne obligacje zamienne oferują zwiększony dochód w zamian za niższy współczynnik konwersji. Cechy te działają jako zachęta dla posiadaczy obligacji.

Wyobraź sobie jednak inwestora instytucjonalnego, który chce obligacji zamiennych dla firmy, która nigdy jej nie wyemitowała. Aby zaspokoić ten popyt rynkowy, bankierzy inwestycyjni współpracują bezpośrednio z inwestorem instytucjonalnym, aby stworzyć syntetyczny wymienny wymienialny kupując części – w tym przypadku obligacje i długoterminową opcję kupna – w celu dopasowania do specyficznych cech, jakich oczekuje inwestor instytucjonalny. Większość produktów syntetycznych składa się z obligacji lub produktu o stałym dochodzie,. który ma na celu zabezpieczenie inwestycji głównej, oraz składnika kapitałowego, który ma na celu osiągnięcie alfy.

Rodzaje aktywów syntetycznych

Produkty używane do produktów syntetycznych mogą być aktywami lub pochodnymi,. ale same produkty syntetyczne są z natury pochodnymi. Oznacza to, że generowane przez nie przepływy pieniężne pochodzą z innych aktywów. Istnieje nawet klasa aktywów znana jako syntetyczne instrumenty pochodne. Są to papiery wartościowe poddane inżynierii wstecznej w celu śledzenia przepływów pieniężnych pojedynczego papieru wartościowego.

syntetyczne CDO inwestują w swapy ryzyka kredytowego. Sam syntetyczny CDO jest dalej dzielony na transze, które oferują dużym inwestorom różne profile ryzyka. Produkty te mogą oferować znaczne zwroty, ale charakter struktury może również narazić posiadaczy transz wysokiego ryzyka o wysokim zwrocie na zobowiązania umowne, które nie są w pełni wycenione w momencie zakupu. Innowacje stojące za produktami syntetycznymi były dobrodziejstwem dla światowych finansów, ale wydarzenia takie jak kryzys finansowy z lat 2007-09 sugerują, że twórcy i nabywcy produktów syntetycznych nie są tak dobrze poinformowani, jak można by się spodziewać.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Pozycje syntetyczne mogą pozwolić inwestorom na zajęcie pozycji bez przeznaczania kapitału na faktyczny zakup lub sprzedaż aktywów.
Produkty syntetyczne to inwestycje na zamówienie, które są zazwyczaj tworzone dla dużych inwestorów.
Syntetyczny to termin nadawany instrumentom finansowym zaprojektowanym w celu symulacji innych instrumentów, zmieniając jednocześnie kluczowe cechy, takie jak czas trwania i przepływy pieniężne.