Tilbúið

Hvað er tilbúið?

Tilbúið er hugtakið sem gefið er yfir fjármálagerninga sem eru hannaðir til að líkja eftir öðrum gerningum en breyta lykileinkennum, eins og tímalengd og sjóðstreymi.

Skilningur á gerviefni

Oft mun gerviefni bjóða fjárfestum sérsniðið sjóðstreymismynstur, gjalddaga, áhættusnið og svo framvegis. Tilbúnar vörur eru byggðar upp til að henta þörfum fjárfesta. Það eru margar mismunandi ástæður á bak við stofnun gerviefna:

• Tilbúna stöðu, til dæmis, getur verið ráðist í að skapa sömu endurgreiðslu og fjármálagerningur sem notar aðra fjármálagerninga.

• Kaupmaður getur valið að búa til tilbúna skortstöðu með því að nota valkosti vegna þess að það er auðveldara en að taka hlutabréf að láni og selja það stutt. Þetta á einnig við um langar stöður, þar sem kaupmenn geta líkt eftir langri stöðu í hlutabréfum með valréttum án þess að þurfa að leggja út fjármagn til að kaupa hlutinn í raun.

Til dæmis er hægt að búa til gervivalréttarstöðu með því að kaupa kauprétt og samtímis selja ( skrifa ) sölurétt á sama hlutabréfi. Ef báðir valkostir eru með sama kaupverð,. við skulum segja $45, myndi þessi stefna hafa sömu niðurstöðu og að kaupa undirliggjandi verðbréf á $45 þegar valkostirnir renna út eða eru nýttir. Kauprétturinn veitir kaupanda rétt til að kaupa undirliggjandi verðbréf við verkfallið og sölurétturinn skuldbindur seljanda til að kaupa undirliggjandi verðbréf af sölukaupanda.

Ef markaðsverð undirliggjandi verðbréfs hækkar umfram verkfallsverð mun kaupandi símtals nýta sér kauprétt sinn á að kaupa verðbréfið á $45, og ná hagnaðinum. Á hinn bóginn, ef verðið fellur niður fyrir verkfall, mun sölukaupandi nýta sér rétt sinn til að selja til söluaðilans sem er skuldbundinn til að kaupa undirliggjandi verðbréf á $45. Þannig að gervivalréttarstaðan myndi hljóta sömu örlög og sönn fjárfesting í hlutabréfum, en án fjármagnskostnaðar. Þetta er auðvitað bullish viðskipti; bearish viðskipti eru gerð með því að snúa við valmöguleikunum tveimur (selja símtal og kaupa putta).

Að skilja tilbúið sjóðstreymi og vörur

Tilbúnar vörur eru flóknari en tilbúnar stöður, þar sem þær hafa tilhneigingu til að vera sérsniðnar smíðir búnar til með samningum. Það eru tvær megingerðir almennra verðbréfafjárfestinga :

1. Þeir sem greiða tekjur

2. Þeir sem borga í verðhækkun.

Sum verðbréf liggja yfir línu, svo sem arðgreiðandi hlutabréf sem einnig upplifir hækkun. Fyrir flesta fjárfesta er breytanlegt skuldabréf eins tilbúið og hlutir þurfa að verða.

Breytanleg skuldabréf eru tilvalin fyrir fyrirtæki sem vilja gefa út skuldir á lægra gengi. Markmið útgefanda er að knýja fram eftirspurn eftir skuldabréfi án þess að hækka vexti eða upphæð sem hann þarf að greiða fyrir skuldina. Það aðlaðandi að geta skipt skuldum fyrir hlutabréfið ef það tekur á sig laðar að fjárfesta sem vilja stöðugar tekjur en eru tilbúnir að sleppa nokkrum punktum af þeim fyrir möguleika á hækkun. Hægt er að bæta mismunandi eiginleikum við breytanleg skuldabréf til að sætta tilboðið. Sum breytanleg skuldabréf bjóða upp á höfuðstólsvernd. Önnur breytanleg skuldabréf bjóða upp á auknar tekjur í skiptum fyrir lægri breytistuðul. Þessir eiginleikar virka sem hvatning fyrir skuldabréfaeigendur.

Ímyndaðu þér hins vegar fagfjárfesta sem vill breytanlegu skuldabréfi fyrir fyrirtæki sem hefur aldrei gefið út. Til að fullnægja þessari eftirspurn á markaði vinna fjárfestingarbankamenn beint með fagfjárfestinum að því að búa til gervibreytanlegan kaup á hlutunum – í þessu tilfelli skuldabréfum og langtíma kauprétti – til að passa við þá sérkenndu eiginleika sem fagfjárfestirinn vill. Flestar gervivörur eru samsettar úr skuldabréfi eða fastatekjuafurð,. sem er ætlað að standa vörð um aðalfjárfestingu, og hlutafjárhluta, sem er ætlað að ná fram alfa.

Tegundir gervieigna

Vörur sem notaðar eru fyrir tilbúnar vörur geta verið eignir eða afleiður,. en tilbúnar vörur sjálfar eru í eðli sínu afleiður. Það er, sjóðstreymi sem þeir framleiða er dregið af öðrum eignum. Það er meira að segja til eignaflokkur sem kallast tilbúnar afleiður. Þetta eru verðbréfin sem eru öfugsnúin til að fylgja sjóðstreymi eins verðbréfs.

Tilbúnar skuldatryggingar,. til dæmis, fjárfesta í lánasamningum . Tilbúnu CDO sjálft er frekar skipt í áföngum sem bjóða upp á mismunandi áhættusnið fyrir stóra fjárfesta. Þessar vörur geta gefið umtalsverða ávöxtun, en eðli uppbyggingarinnar getur einnig skilið áhættusömum, háar ávöxtunarkröfum eigendum frammi fyrir samningsbundnum skuldbindingum sem eru ekki að fullu metnar við kaup. Nýsköpunin á bak við gervivörur hefur verið blessun fyrir alþjóðleg fjármál, en atburðir eins og fjármálakreppan 2007-09 benda til þess að höfundar og kaupendur gervivara séu ekki eins vel upplýstir og vonast væri til.

Hápunktar

• Tilbúnar stöður geta gert kaupmönnum kleift að taka stöðu án þess að leggja út fjármagn til að raunverulega kaupa eða selja eignina.

• Tilbúnar vörur eru sérhannaðar fjárfestingar sem eru venjulega búnar til fyrir stóra fjárfesta.

• Tilbúið er hugtakið sem gefið er yfir fjármálagerninga sem eru hannaðir til að líkja eftir öðrum gerningum en breyta lykileinkennum, eins og tímalengd og sjóðstreymi.