Sintético

O que é sintético?

Sintético é o termo dado a instrumentos financeiros que são projetados para simular outros instrumentos enquanto alteram características-chave, como duração e fluxo de caixa.

Entendendo o Sintético

Muitas vezes, os sintéticos oferecerão aos investidores padrões de fluxo de caixa personalizados, vencimentos, perfis de risco e assim por diante. Os produtos sintéticos são estruturados para atender às necessidades do investidor. Há muitas razões diferentes por trás da criação de posições sintéticas:

• Uma posição sintética, por exemplo, pode ser buscada para criar o mesmo retorno que um instrumento financeiro usando outros instrumentos financeiros.

• Um trader pode optar por criar uma posição curta sintética usando opções porque é mais fácil do que tomar ações emprestadas e vendê-las a descoberto. Isso também se aplica a posições longas, pois os traders podem imitar uma posição longa em uma ação usando opções sem precisar dispor o capital para realmente comprar a ação.

Por exemplo, você pode criar uma posição de opção sintética comprando uma opção de compra e simultaneamente ( escrevendo ) uma opção de venda sobre a mesma ação. Se ambas as opções tiverem o mesmo preço de exercício, digamos $ 45, essa estratégia teria o mesmo resultado de comprar o título subjacente a $ 45 quando as opções expirarem ou forem exercidas. A opção de compra dá ao comprador o direito de comprar o título subjacente no exercício, e a opção de venda obriga o vendedor a comprar o título subjacente do comprador de venda.

Se o preço de mercado do título subjacente aumentar acima do preço de exercício, o comprador da chamada exercerá sua opção de comprar o título a $ 45, realizando o lucro. Por outro lado, se o preço cair abaixo do preço de exercício, o comprador de venda exercerá seu direito de vender ao vendedor de venda que é obrigado a comprar o título subjacente a $ 45. Assim, a posição de opção sintética teria o mesmo destino de um verdadeiro investimento em ações, mas sem o desembolso de capital. Este é, naturalmente, um comércio de alta; a negociação de baixa é feita revertendo as duas opções (vendendo uma chamada e comprando uma opção de venda).

Entendendo os fluxos de caixa e produtos sintéticos

Os produtos sintéticos são mais complexos do que as posições sintéticas, pois tendem a ser construções personalizadas criadas por meio de contratos. Existem dois tipos principais de investimentos em títulos genéricos :

1. Aqueles que pagam renda

2. Aqueles que pagam em valorização de preço.

Alguns títulos ultrapassam uma linha, como uma ação pagadora de dividendos que também experimenta valorização. Para a maioria dos investidores, um título conversível é tão sintético quanto as coisas precisam ser.

Os títulos conversíveis são ideais para empresas que desejam emitir dívida a uma taxa mais baixa. O objetivo do emissor é impulsionar a demanda por um título sem aumentar a taxa de juros ou o valor que deve pagar pela dívida. A atratividade de poder trocar a dívida pela ação se ela decolar atrai investidores que desejam uma renda estável, mas estão dispostos a abrir mão de alguns pontos disso pelo potencial de valorização. Diferentes recursos podem ser adicionados ao título conversível para adoçar a oferta. Alguns títulos conversíveis oferecem proteção principal. Outros títulos conversíveis oferecem aumento de receita em troca de um fator de conversão mais baixo. Esses recursos atuam como incentivos para os detentores de títulos.

Imagine, no entanto, um investidor institucional que queira um título conversível para uma empresa que nunca emitiu um. Para atender a essa demanda do mercado, os banqueiros de investimento trabalham diretamente com o investidor institucional para criar um conversível sintético comprando as partes – neste caso, títulos e uma opção de compra de longo prazo – para se adequar às características específicas que o investidor institucional deseja. A maioria dos produtos sintéticos é composta por um título ou produto de renda fixa,. que se destina a salvaguardar o investimento principal, e um componente de capital, que se destina a atingir alfa.

Tipos de ativos sintéticos

produtos usados para produtos sintéticos podem ser ativos ou derivativos,. mas os próprios produtos sintéticos são inerentemente derivados. Ou seja, os fluxos de caixa que eles produzem são derivados de outros ativos. Existe até uma classe de ativos conhecida como derivativos sintéticos. Esses são os títulos que sofrem engenharia reversa para seguir os fluxos de caixa de um único título.

CDOs sintéticos,. por exemplo, investem em credit default swaps. O próprio CDO sintético é dividido em tranches que oferecem diferentes perfis de risco para grandes investidores. Esses produtos podem oferecer retornos significativos, mas a natureza da estrutura também pode deixar os detentores de tranches de alto risco e alto retorno enfrentando obrigações contratuais que não são totalmente avaliadas no momento da compra. A inovação por trás dos produtos sintéticos tem sido uma bênção para as finanças globais, mas eventos como a crise financeira de 2007-09 sugerem que os criadores e compradores de produtos sintéticos não estão tão bem informados quanto se poderia esperar.

##Destaques

• Posições sintéticas podem permitir que os comerciantes tomem uma posição sem dispor o capital para realmente comprar ou vender o ativo.

• Os produtos sintéticos são investimentos personalizados que são, normalmente, criados para grandes investidores.

• Sintético é o termo dado a instrumentos financeiros que são projetados para simular outros instrumentos enquanto alteram características-chave, como duração e fluxo de caixa.