시간 가치

시간가치란?

시간 가치는 옵션 계약이 만료될 때까지 남은 시간 을 말합니다 . 모든 옵션의 프리미엄은 내재 가치 와 외재 가치 의 두 가지 구성 요소로 구성됩니다 .

내재 변동성(IV)과 함께 옵션의 외재 가치 를 구성하는 요소이며 파생 상품 시장과 관련이 있습니다. 시간 에 따른 화폐 구매력의 할인을 설명하는 화폐의 시간 가치 (TVM) 와 혼동되어서는 안 됩니다.

시간 가치의 기초

프리미엄 으로 알려진 금액입니다 . 옵션 매수자는 옵션이 부여한 권리와 교환하여 옵션 매도자에게 이 프리미엄을 지불합니다. 자산을 매수 또는 매도하는 옵션을 행사하거나 자산이 무가치 하게 만료되도록 하는 선택입니다.

내재가치는 기초자산 의 가격 과 옵션의 행사가격 의 차이다 . 콜옵션의 내재가치(의무는 아니지만 자산을 살 수 있는 권리)는 기초가격에서 행사가를 뺀 값과 같고, 풋옵션의 내재가치는 자산을 팔 수 있는 권리입니다. 행사 가격에서 기초 가격을 뺀 값입니다.

옵션의 총 프리미엄은 내재가치에 외재가치를 더한 값입니다. 외적 가치의 핵심 부분은 "시간 가치"로 알려져 있습니다. 정상적인 상황에서는 기본 증권이 유리하게 움직일 시간이 적기 때문에 만기일이 가까워지면 계약의 가치가 상실됩니다. 즉, 만기가 1개월인 옵션이 외가격(OTM)인 경우 만기가 1주일인 OTM 옵션보다 외재적 가치가 더 큽니다 .

일반적으로 옵션이 만료될 때까지 남은 시간이 많을수록 계약의 수익성이 높아지기 때문에 시간 가치가 커집니다.

외재적 가치와 시간적 가치에 영향을 미치는 또 다른 요인은 내재변동성 (IV)입니다. IV는 기본 자산이 지정된 기간 동안 이동할 수 있는 금액을 측정합니다. IV가 증가하면 외부 값도 증가합니다. 예를 들어, 투자자 가 연환산 IV가 20%인 콜옵션 을 매수하고 다음날 IV가 30%로 점프하는 경우, 투자자가 극적인 움직임이 자산이 움직일 가능성을 높인다고 판단함에 따라 외재적 가치는 상승할 것입니다.

시간 가치 계산

방정식으로 시간 값은 다음과 같이 표현될 수 있습니다.

옵션 프리미엄 - 내재가치 = 시간가치 + 내재변동성

다른 말로 하면 옵션의 내재가치를 초과하는 프리미엄을 시간가치라고 합니다. 예를 들어 Alphabet Inc. 주식 가격은 주당 $1,044이며 Alphabet Inc. $950 콜옵션은 $97에 거래되고 있으며 옵션의 내재가치는 $94($1,044 - $950)이고 시간가치는 $3($97 - $94)입니다.

시간 가치의 중요성

일반적으로 만기까지 남은 시간이 많을수록 옵션의 시간가치는 커집니다. 근거는 간단합니다. 투자자들은 기초 자산의 유리한 움직임으로 인해 계약이 이익을 얻는 데 더 오래 걸리기 때문에 더 많은 시간 동안 더 높은 프리미엄을 기꺼이 지불할 용의가 있습니다.

반대로 옵션에 남아 있는 시간이 짧을수록 프리미엄 투자자가 지불할 의사가 있는 금액이 적어집니다. 옵션이 수익성을 가질 가능성이 줄어들기 때문입니다. 이러한 이유로 시간 가치가 남아 있는 옵션을 행사하는 것보다 매도하거나 보유하는 것이 더 안전합니다. 그렇지 않으면 남은 시간 값이 손실됩니다.

내 가격(ITM) 으로 마감될 확률을 높이는 것입니다 .

일반적으로 옵션은 수명의 전반기 동안 시간가치의 1/3을 잃고 나머지 3분의 2는 후반기에 손실됩니다. 시간 가치는 시간이 지남에 따라 시간이 지남에 따라 감소합니다. 이러한 현상을 시간 가치 감소 또는 시간 가치 감소 라고 합니다. 시간 감퇴에 대한 옵션 가격의 민감도는 세타 로 알려져 있습니다 .

##하이라이트

• 시간 가치는 옵션의 외재적 가치를 구성하는 두 가지 주요 구성 요소 중 하나이며 다른 하나는 내재 변동성입니다.

• 일반적으로 옵션이 만기될 때까지 남은 시간이 많을수록 옵션의 시간가치는 커집니다.

• 옵션의 총 가격 또는 프리미엄은 내재가치와 외재가치를 합한 것입니다.