Divulgação do calendário

O que é um Spread de Calendário?

Um spread de calendário é uma estratégia de opções ou futuros estabelecida pela entrada simultânea de uma posição longa e curta no mesmo ativo subjacente, mas com datas de entrega diferentes.

Em um spread de calendário típico, compraria um contrato de prazo mais longo e venderia uma opção de prazo mais próximo com o mesmo preço de exercício. Se dois preços de exercício diferentes são usados para cada mês, é conhecido como spread diagonal.

Os spreads de calendário às vezes são chamados de spreads entre entregas, intramercados, spreads de tempo ou spreads horizontais.

Entendendo os spreads do calendário

A negociação de spread de calendário típico envolve a venda de uma opção (compra ou venda) com data de vencimento de curto prazo e a compra simultânea de uma opção (compra ou venda) com vencimento de prazo mais longo. Ambas as opções são do mesmo tipo e normalmente usam o mesmo preço de exercício.

Vender put/call a curto prazo
Compre put/call de longo prazo
Preferível, mas não obrigatório, que a volatilidade implícita seja baixa

Um spread de calendário reverso assume a posição oposta e envolve a compra de uma opção de curto prazo e a venda de uma opção de longo prazo sobre o mesmo título subjacente.

Considerações Especiais

O objetivo da negociação é lucrar com a passagem do tempo e/ou um aumento na volatilidade implícita em uma estratégia direcionalmente neutra.

Como o objetivo é lucrar com o tempo e a volatilidade,. o preço de exercício deve ser o mais próximo possível do preço do ativo subjacente. A negociação aproveita a forma como as opções de curto e longo prazo agem quando o tempo e a volatilidade mudam. Um aumento na volatilidade implícita, mantendo todas as outras coisas iguais, teria um impacto positivo nesta estratégia porque as opções de longo prazo são mais sensíveis a mudanças na volatilidade ( vega mais alta ). A ressalva é que as duas opções podem e provavelmente serão negociadas em diferentes volatilidades implícitas.

A passagem do tempo, todas as outras coisas mantidas iguais, teria um impacto positivo nessa estratégia no início da negociação até que a opção de curto prazo expire. Depois disso, a estratégia é apenas uma longa chamada cujo valor se desgasta com o passar do tempo. Em geral, a taxa de decaimento de uma opção ( teta ) aumenta à medida que seu vencimento se aproxima.

Perda máxima em um spread de calendário

O movimento de mercado ideal para lucro seria um preço do ativo subjacente constante a ligeiramente declinante durante a vida da opção de curto prazo, seguido por um forte movimento para cima durante a vida da opção de longo prazo, ou um forte movimento para cima na volatilidade implícita.

Na expiração da opção de curto prazo, o ganho máximo ocorreria quando o ativo subjacente estivesse no preço de exercício da opção expirada ou um pouco abaixo dele. Se o ativo fosse maior, a opção vencida teria valor intrínseco. Uma vez que a opção de curto prazo expira sem valor, o trader fica com uma simples posição de compra longa,. que não tem limite superior para seu lucro potencial.

Basicamente, um trader com uma perspectiva otimista de longo prazo pode reduzir o custo de compra de uma opção de compra de longo prazo.

Exemplo de um Spread de Calendário

Suponha que as ações da Exxon Mobile (XOM) estejam sendo negociadas a US$ 89,05 em meados de janeiro, você pode entrar no seguinte spread de calendário:

Venda a call de 89 de fevereiro por US$ 0,97 (US$ 97 por um contrato)
Compre a chamada de 89 de março por US$ 2,22 (US$ 222 por um contrato)

O custo líquido (débito) do spread é, portanto, (2,22 - 0,97) $ 1,25 (ou $ 125 para um spread).

Esse spread de calendário será mais recompensado se as ações da XOM permanecerem relativamente estáveis até que as opções de fevereiro expirem, permitindo que o trader receba o prêmio pela opção que foi vendida. Então, se a ação subir entre essa data e o vencimento de março, a segunda perna lucrará. O movimento de mercado ideal para lucro seria que o preço se tornasse mais volátil no curto prazo, mas geralmente aumentasse, fechando logo abaixo de 95 no vencimento de fevereiro. Isso permite que o contrato de opção de fevereiro expire sem valor e ainda permita que o trader lucre com movimentos ascendentes até o vencimento de março.

se tratar de um spread de débito,. a perda máxima é o valor pago pela estratégia. A opção vendida está mais próxima do vencimento e, portanto, tem preço menor do que a opção comprada, gerando um débito ou custo líquido. Nesse cenário, o trader espera capturar um aumento de valor associado a um aumento de preço (até, mas não além de US$ 95) entre a compra e o vencimento em fevereiro.

Observe que se o trader simplesmente comprasse o vencimento de março, o custo teria sido de $ 222 dólares, mas ao empregar esse spread, o custo necessário para fazer e manter essa negociação era de apenas $ 125, tornando a negociação de maior margem e menor risco . Dependendo de qual preço de exercício e tipo de contrato são escolhidos, a estratégia de spread de calendário pode ser usada para lucrar com uma tendência de mercado neutra, de alta ou de baixa.

Destaques

Um spread de calendário é mais lucrativo quando o ativo subjacente não faz nenhum movimento significativo em qualquer direção até que a opção do próximo mês expire.
Um spread de calendário é uma estratégia de derivativos que envolve a compra de um contrato de prazo mais longo para vender um contrato de prazo mais curto.
Spreads de calendário permitem que os comerciantes construam uma negociação que minimize os efeitos do tempo.