Tunai Neutral

Apa Itu Cash Neutral?

Istilah neutral tunai merujuk kepada strategi pelaburan yang melibatkan penjualan dan pembelian sekuriti dalam portfolio pelaburan yang tidak menghasilkan tunai bersih.

Memahami Cash Neutral

Dalam strategi neutral tunai, kedudukan panjang dan pendek dalam portfolio pelabur diposisikan semula untuk membatalkan satu sama lain dengan berkesan. Dari perspektif perakaunan, urus niaga itu kelihatan seolah-olah tiada tunai atau modal diperuntukkan kepada kedudukan dagangan. Pelabur mengambil kedudukan neutral tunai untuk menjadi neutral kepada pergerakan pasaran atau, dalam beberapa kes, untuk memanfaatkan wang pelaburan.

Urus niaga neutral tunai biasanya dibuat untuk meletakkan semula portfolio pelabur. Dengan memasangkan urus niaga,. struktur portfolio boleh dialihkan daripada pegangan sedia ada kepada aset baharu. Urus niaga jenis ini biasanya dibuat dengan membeli dan menjual instrumen kewangan pada masa yang sama.

Tunai boleh dijana dalam beberapa kes daripada pegangan semasa tanpa benar-benar menjualnya, seperti dengan jualan pendek stok yang dipinjam yang sepadan dengan saham yang dimiliki dalam portfolio. Mengekalkan portfolio tunai neutral boleh bermakna mempunyai modal digunakan sepenuhnya dalam pelaburan pada setiap masa. Daripada memindahkan tunai masuk dan keluar sebagai peralihan kedudukan, pelabur mesti memutuskan untuk menjual satu aset untuk membeli yang lain.

Bergantung pada pandangan peribadi anda tentang pelaburan, ini mungkin kelihatan seperti cara yang optimum untuk memaksa keputusan sebenar. Ini kerana ia boleh membantu anda kekal neutral terhadap sebarang perubahan buruk, turun naik atau pergerakan dalam pasaran. Tetapi sebaliknya, ia boleh menimbulkan masalah kerana keputusan yang tidak baik boleh memberi impak ganda jika aset yang baik dijual untuk membeli aset yang berprestasi buruk.

Seperti yang dinyatakan di atas, menjadi neutral tunai juga boleh bermakna memanfaatkan pegangan sedia ada dengan membuat pembelian tambahan dalam portfolio pelaburan. Jika hasil daripada penjualan opsyen ke atas pegangan digunakan untuk membeli saham tambahan, sebagai contoh, maka pembelian tersebut tidak memerlukan wang tunai untuk ditambah ke dalam portfolio.

Sebuah syarikat boleh menjadi neutral tunai dengan memindahkan lebihan tunai keluar dari syarikat dan kembali kepada pelabur melalui pembelian balik atau dividen.

Cash Neutral dan Dana Lindung Nilai

Dana lindung nilai menggunakan variasi menjana tunai daripada portfolio mereka dengan menjual pendek bahagian pegangan mereka. Ini berlaku dengan meminjam jumlah saham yang sama yang mereka pegang dan menjual saham tersebut di pasaran untuk wang tunai untuk melabur di tempat lain.

Ini membolehkan dana lindung nilai mempunyai wang tunai di tangan tanpa benar-benar menjual pegangan. Mereka boleh meneutralkan kesan kedudukan yang kurang berprestasi dengan jualan pendek, kemudian menggunakan semula modal itu pada pelaburan baharu dengan potensi pulangan yang lebih tinggi.

Cash Neutral Sebagai Matlamat Korporat

Pelabur secara amnya ingin melihat tunai dilaburkan semula dalam perniagaan untuk memacu pertumbuhan jika terdapat kegunaan yang baik untuknya. Penggunaan ini boleh termasuk pemerolehan yang meluaskan pasaran syarikat atau lebih banyak penyelidikan dan pembangunan (R&D). Jika tiada pelaburan dalam perniagaan yang boleh dibuat untuk mempercepatkan pertumbuhan, maka pelabur secara amnya ingin melihat wang tunai dikembalikan kepada mereka dan bukannya melabur dengan buruk.

Apabila syarikat berkembang lebih besar, keupayaan untuk mempercepatkan pertumbuhan melalui pemerolehan atau pelaburan semakin pudar. Apabila itu berlaku, wang tunai mula terkumpul dalam perniagaan, begitu juga tekanan untuk melakukan sesuatu mengenainya.

Pada tahun 2018, istilah neutral tunai mendapat makna baharu sebagai matlamat korporat. Ketua pegawai kewangan (CFO) Apple menggunakan istilah neutral tunai bersih untuk menggambarkan matlamat syarikat untuk mengurangkan simpanan besar modal yang tidak digunakan. Dalam kes ini, tunai bersih merujuk kepada lebihan tunai yang dipegang oleh syarikat melebihi keperluan hutang dan modal operasinya.

Simpanan tunai Apple mencecah $195 bilion pada Januari 2021. Untuk mencapai matlamat neutral tunai bersih, syarikat perlu mengurangkan tunai melalui dividen dan pembelian semula saham atau dengan meningkatkan hutangnya dengan mengeluarkan lebih banyak kertas komersial. Andaian adalah bahawa Apple akan cuba untuk menjadi neutral tunai dengan mengembalikan lebih banyak wang kepada pemegang sahamnya.

Lebih $30 bilion

Jumlah wang tunai yang dikembalikan Apple kepada pemegang saham semasa S1 2021.

Contoh Neutral Tunai

Berikut ialah contoh hipotetikal untuk menunjukkan cara urus niaga neutral tunai berfungsi. Katakan seorang peniaga ingin mengubah kedudukan portfolio mereka tetapi tidak mahu berakhir dengan sebarang lebihan modal. Jika mereka menjual stok pendek, kemudian beli beberapa saham berbeza yang dinilai pada jumlah yang sama seperti yang dijual pendek, akaun peniaga dianggap neutral tunai.

Itu kerana peniaga kini mempunyai dua kedudukan, tetapi perakaunan broker masih menganggap pedagang mempunyai jumlah tunai yang sama dalam akaun itu seperti sebelum kedua-dua posisi itu ditubuhkan.

Sorotan

Jualan dan pembelian dalam strategi neutral tunai secara berkesan membatalkan satu sama lain.
Mengekalkan portfolio tunai neutral bermakna mempunyai modal digunakan sepenuhnya dalam pelaburan pada setiap masa.
Syarikat boleh menjadi neutral tunai dengan memulangkan tunai kepada pemegang saham atau untuk merangsang rancangan pertumbuhan dan untuk penyelidikan dan pembangunan.
Menjadi neutral tunai ialah strategi pelaburan yang melibatkan penjualan dan pembelian sekuriti dalam portfolio yang tidak menghasilkan tunai bersih.
Dalam sesetengah kes, menjadi neutral tunai juga boleh bermakna memanfaatkan pegangan sedia ada dengan membeli sekuriti baharu dalam portfolio pelaburan.