Dinheiro Neutro
O que é dinheiro neutro?
O termo caixa neutro refere-se a uma estratégia de investimento que envolve a venda e compra de títulos em uma carteira de investimentos que não resulta em caixa líquido.
Entendendo o Neutro em Dinheiro
Em uma estratégia de caixa neutra, as posições longas e curtas na carteira de um investidor são reposicionadas para efetivamente se cancelarem. Do ponto de vista contábil, a(s) transação(ões) faz parecer que nenhum dinheiro ou capital é alocado às posições de negociação. Os investidores assumem uma posição neutra em termos de caixa para serem neutros aos movimentos do mercado ou, em alguns casos, para alavancar o dinheiro investido.
As transações neutras em dinheiro geralmente são feitas para reposicionar a carteira de um investidor. Ao emparelhar as transações,. a estrutura da carteira pode ser alterada das participações existentes para novos ativos. Esses tipos de transações geralmente são feitos comprando e vendendo instrumentos financeiros ao mesmo tempo.
Em alguns casos, o dinheiro pode ser gerado a partir das participações atuais sem realmente vendê-las, como uma venda a descoberto de ações emprestadas que correspondem às ações pertencentes à carteira. Manter as carteiras neutras em termos de caixa pode significar ter o capital totalmente aplicado em investimentos em todos os momentos. Em vez de movimentar dinheiro para dentro e para fora à medida que as posições mudam, um investidor deve decidir vender um ativo para comprar outro.
Dependendo da sua visão pessoal de investimento, isso pode parecer uma ótima maneira de forçar decisões reais. Isso porque pode ajudá-lo a permanecer neutro a quaisquer mudanças adversas, volatilidade ou movimentos no mercado. Mas, por outro lado, pode apresentar um problema, pois as más decisões podem ter um impacto duplo se um bom ativo for vendido para comprar um com desempenho ruim.
Conforme observado acima, ser neutro em termos de caixa também pode significar alavancar as participações existentes fazendo compras adicionais em uma carteira de investimentos. Se os recursos da venda de opções sobre participações estão sendo usados para comprar ações adicionais, por exemplo, as compras não exigem que o dinheiro seja adicionado à carteira.
Uma corporação pode ser neutra em termos de caixa ao transferir o excesso de caixa da empresa e de volta aos investidores por meio de recompras ou dividendos.
Fundos de caixa neutros e hedge
Os fundos de hedge usam uma variação da geração de caixa de suas carteiras vendendo a descoberto parcelas de suas participações. Isso acontece pegando emprestado a mesma quantidade de ações que eles possuem e vendendo essas ações no mercado por dinheiro para investir em outro lugar.
Isso permite que os fundos de hedge tenham dinheiro em mãos sem realmente vender participações. Eles podem neutralizar o impacto das posições de baixo desempenho com a venda a descoberto e, em seguida, redistribuir esse capital em um novo investimento com retornos potencialmente mais altos.
Dinheiro neutro como meta corporativa
Os investidores geralmente querem ver o dinheiro reinvestido no negócio para impulsionar o crescimento, se houver bons usos para ele. Esses usos podem incluir aquisições que expandem o mercado da empresa ou ainda mais pesquisa e desenvolvimento (P&D). Se não houver investimentos dentro do negócio que possam ser feitos para acelerar o crescimento, os investidores geralmente querem ver o dinheiro devolvido a eles, em vez de serem mal investidos.
À medida que uma empresa cresce, a capacidade de acelerar o crescimento por meio de aquisições ou investimentos diminui. Quando isso acontece, o dinheiro começa a se acumular no negócio, assim como a pressão para fazer algo a respeito.
Em 2018, o termo cash neutral ganhou um novo significado como meta corporativa. O diretor financeiro (CFO) da Apple usou o termo net cash neutral para descrever o objetivo da empresa de reduzir seu enorme estoque de capital não aplicado. Nesse caso, o caixa líquido refere-se ao excesso de caixa que uma empresa detém além de sua dívida e necessidades de capital operacional.
A reserva de caixa da Apple atingiu US$ 195 bilhões em janeiro de 2021. Para atingir sua meta de caixa líquida neutra, a empresa precisará reduzir o caixa por meio de dividendos e recompras de ações ou aumentando sua dívida emitindo mais papéis comerciais. A suposição é que a Apple tentará ser neutra em termos de caixa, devolvendo mais dinheiro aos seus acionistas.
Mais de US$ 30 bilhões
A quantidade de dinheiro que a Apple devolveu aos acionistas durante o primeiro trimestre de 2021.
Exemplo de caixa neutro
Aqui está um exemplo hipotético para mostrar como funcionam as transações neutras em dinheiro. Digamos que um trader queira reposicionar seu portfólio, mas não queira acabar com excesso de capital. Se eles venderem uma ação a descoberto e comprarem várias ações diferentes avaliadas no mesmo valor daquelas vendidas a descoberto, a conta do trader será considerada neutra em termos de caixa.
Isso porque o trader agora tem duas posições, mas a contabilidade da corretora ainda considera que o trader tem a mesma quantidade de dinheiro nessa conta que antes das duas posições serem estabelecidas.
Destaques
Vendas e compras em uma estratégia neutra em dinheiro efetivamente se cancelam.
Manter o caixa das carteiras neutro significa ter o capital totalmente aplicado em investimentos em todos os momentos.
As empresas podem tornar-se neutras em termos de caixa devolvendo dinheiro aos acionistas ou para alimentar planos de crescimento e para pesquisa e desenvolvimento.
A neutralidade de caixa é uma estratégia de investimento que envolve a venda e compra de títulos em uma carteira que não resulta em caixa líquido.
Em alguns casos, ser neutro em dinheiro também pode significar alavancar as participações existentes comprando novos títulos em uma carteira de investimentos.
