Bargeldneutral

Was ist bargeldneutral?

Der Begriff bargeldneutral bezieht sich auf eine Anlagestrategie, die den Verkauf und Kauf von Wertpapieren in einem Anlageportfolio beinhaltet, das zu keiner Nettoliquidität führt.

Cash Neutral verstehen

Bei einer bargeldneutralen Strategie werden die Long- und Short-Positionen im Portfolio eines Anlegers neu positioniert, um sich effektiv gegenseitig aufzuheben. Aus buchhalterischer Sicht erwecken die Transaktion(en) den Anschein, als ob den Handelspositionen weder Barmittel noch Kapital zugeteilt würden. Anleger nehmen eine bargeldneutrale Position ein, um gegenüber Marktbewegungen neutral zu sein oder in einigen Fällen eine Hebelwirkung beim Anlegen von Geld zu erzielen.

Bargeldneutrale Transaktionen werden im Allgemeinen durchgeführt, um das Portfolio eines Anlegers neu zu positionieren. Durch Paarungstransaktionen kann die Struktur des Portfolios von den bestehenden Beständen auf neue Assets verschoben werden. Diese Art von Transaktionen werden üblicherweise durch den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Finanzinstrumenten getätigt.

In einigen Fällen können aus den aktuellen Beständen Barmittel generiert werden, ohne sie tatsächlich zu verkaufen, wie bei einem Leerverkauf von geliehenen Aktien, die mit den im Portfolio befindlichen Aktien übereinstimmen. Portfolios liquiditätsneutral zu halten, kann bedeuten, dass das Kapital jederzeit vollständig in Investitionen investiert ist. Anstatt Bargeld bei Positionsverschiebungen ein- und auszugeben, muss sich ein Anleger entscheiden, einen Vermögenswert zu verkaufen, um einen anderen zu kaufen.

Abhängig von Ihrer persönlichen Einstellung zum Investieren kann dies wie ein optimaler Weg erscheinen, um echte Entscheidungen zu erzwingen. Das liegt daran, dass es Ihnen helfen kann, gegenüber nachteiligen Veränderungen, Volatilität oder Bewegungen auf dem Markt neutral zu bleiben . Andererseits kann es ein Problem darstellen, da schlechte Entscheidungen eine doppelte Auswirkung haben können, wenn ein guter Vermögenswert verkauft wird, um einen schlecht abschneidenden zu kaufen.

Wie oben erwähnt, kann Cash-Neutralität auch bedeuten , bestehende Bestände zu nutzen, indem zusätzliche Käufe in einem Anlageportfolio getätigt werden. Wenn die Erlöse aus dem Verkauf von Optionen auf Beteiligungen beispielsweise zum Kauf zusätzlicher Aktien verwendet werden, müssen die Käufe dem Portfolio keine Barmittel hinzufügen.

Ein Unternehmen kann bargeldneutral sein, indem es überschüssige Barmittel aus dem Unternehmen herausbewegt und durch Rückkäufe oder Dividenden an die Anleger zurückführt.

Cash Neutral und Hedgefonds

Hedge-Fonds verwenden eine Variante, um aus ihren Portfolios Barmittel zu generieren, indem sie Teile ihrer Bestände leerverkaufen. Dies geschieht, indem sie die gleiche Anzahl von Aktien, die sie halten, leihen und diese Aktien auf dem Markt gegen Barmittel verkaufen, um sie anderswo zu investieren.

Dies ermöglicht es Hedgefonds, Bargeld zur Hand zu haben, ohne tatsächlich Bestände zu verkaufen. Sie können die Auswirkungen der leistungsschwachen Positionen mit dem Leerverkauf neutralisieren und dieses Kapital dann in eine neue Anlage mit potenziell höheren Renditen umschichten.

Bargeldneutralität als Unternehmensziel

Investoren möchten im Allgemeinen, dass Barmittel in das Unternehmen reinvestiert werden, um das Wachstum voranzutreiben, wenn es gute Verwendungsmöglichkeiten dafür gibt. Diese Nutzungen können Akquisitionen umfassen,. die den Markt des Unternehmens erweitern, oder sogar mehr Forschung und Entwicklung (F&E). Wenn innerhalb des Unternehmens keine Investitionen getätigt werden können, um das Wachstum zu beschleunigen, möchten die Anleger im Allgemeinen, dass ihnen das Geld zurückerstattet wird, anstatt schlecht investiert zu werden.

Wenn ein Unternehmen größer wird, schwindet die Möglichkeit, das Wachstum durch Übernahmen oder Investitionen zu beschleunigen. Wenn das passiert, beginnt sich Bargeld im Geschäft aufzubauen, ebenso wie der Druck, etwas dagegen zu unternehmen.

2018 hat der Begriff Cash Neutral als Unternehmensziel eine neue Bedeutung bekommen. Der Chief Financial Officer (CFO) von Apple verwendete den Begriff Netto-Cash-Neutralität, um das Ziel des Unternehmens zu beschreiben, seinen massiven Vorrat an nicht eingesetztem Kapital zu reduzieren. In diesem Fall bezieht sich die Nettoliquidität auf die überschüssigen Barmittel, die ein Unternehmen über seinen Schulden- und Betriebskapitalbedarf hinaus hält.

Apples Bargeldbestand erreichte im Januar 2021 195 Milliarden US-Dollar. Um sein Ziel der Netto-Cash-Neutralität zu erreichen, muss das Unternehmen seine Barmittel durch Dividenden und Aktienrückkäufe reduzieren oder seine Schulden durch die Ausgabe von mehr Commercial Papers erhöhen. Die Annahme ist, dass Apple versuchen wird, bargeldneutral zu werden, indem es mehr Geld an seine Aktionäre zurückgibt.

Über 30 Milliarden Dollar

Der Barbetrag, den Apple im ersten Quartal 2021 an die Aktionäre zurückgezahlt hat.

Bargeldneutrales Beispiel

Hier ist ein hypothetisches Beispiel, um zu zeigen, wie bargeldneutrale Transaktionen funktionieren. Nehmen wir an, ein Händler möchte sein Portfolio neu positionieren, möchte aber nicht mit überschüssigem Kapital enden. Wenn sie eine Aktie leerverkaufen und dann eine Reihe verschiedener Aktien kaufen,. die zum gleichen Betrag bewertet werden wie die leerverkauften, wird das Konto des Händlers als bargeldneutral betrachtet.

Das liegt daran, dass der Händler jetzt zwei Positionen hat, aber die Buchhaltung des Brokers immer noch davon ausgeht, dass der Händler den gleichen Geldbetrag auf diesem Konto hat wie vor der Einrichtung der beiden Positionen.

Höhepunkte

• Verkäufe und Käufe in einer bargeldneutralen Strategie heben sich effektiv auf.

• Portfolios liquiditätsneutral zu halten bedeutet, dass das Kapital jederzeit vollständig in Investitionen investiert ist.

• Unternehmen können bargeldneutral werden, indem sie Barmittel an die Aktionäre zurückgeben oder Wachstumspläne und für Forschung und Entwicklung vorantreiben.

• Bargeldneutral zu sein ist eine Anlagestrategie, die den Verkauf und Kauf von Wertpapieren in einem Portfolio beinhaltet, das zu keiner Nettoliquidität führt.

• In einigen Fällen kann Cash-Neutralität auch bedeuten, bestehende Bestände durch den Kauf neuer Wertpapiere in einem Anlageportfolio zu nutzen.