Investor's wiki

Gabungan Berbumbung

Gabungan Berbumbung

Apakah Gabungan Berbumbung?

Istilah gabungan dilindungi merujuk kepada strategi pilihan yang melibatkan penjualan serentak panggilan keluar wang (OTM) dan meletakkan tarikh tamat tempoh yang sama pada sekuriti yang dimiliki oleh pelabur. Ringkasnya , gabungan tertutup ialah panggilan tertutup dan kedudukan put pendek digabungkan bersama.

Pelabur boleh menggunakan strategi ini untuk menerima pendapatan premium melalui penjualan call dan put. Sebagai pertukaran, mereka mengambil risiko untuk meningkatkan kedudukan mereka dalam saham sekiranya harganya menurun di bawah harga mogok yang diletakkan pada tarikh tamat tempoh.

Cara Gabungan Dilindungi Berfungsi

Kombinasi yang dilindungi pada asasnya ialah dua strategi pelaburan berbeza yang digabungkan menjadi satu. Seperti yang dinyatakan di atas, strategi ini melibatkan penjualan panggilan keluar wang dilindungi dan letak keluar wang—kedua-duanya mempunyai tarikh tamat tempoh yang sama—pada masa yang sama. Pilihan panggilan OTM mempunyai harga mogok lebih tinggi daripada harga pasaran aset pendasar , manakala harga mogok letak OTM adalah sebaliknya—ia lebih rendah daripada harga aset.

Gabungan berbumbung juga dipanggil gabungan berbumbung. Mereka menyediakan pendapatan premium — hasil yang diperoleh daripada menjual kontrak opsyen — daripada dua sumber. Yang pertama datang dari panggilan dan yang lain dari put. Walaupun mereka memberikan pendapatan premium pelabur, kombinasi yang dilindungi juga mendedahkan mereka kepada risiko terpaksa membeli lebih banyak saham jika nilai saham menurun.

Atas sebab ini, strategi ini paling sesuai untuk pelabur yang yakin secara sederhana pada saham dan selesa dengan meningkatkan kedudukan mereka sekiranya berlaku penurunan harga. Ia juga digunakan oleh pelabur yang mahukan tahap pendapatan premium tambahan untuk meningkatkan kadar pulangan mereka ke atas saham atau portfolio. Pelabur yang mungkin berminat untuk membuat pembelian separuh kedudukan sekarang dan separuh lagi pada harga yang lebih rendah.

Kombinasi yang dilindungi terutamanya sangat sesuai untuk pelabur menaik yang tidak kisah untuk meningkatkan kedudukan mereka walaupun harga saham jatuh.

Contoh Gabungan Berbumbung

Berikut ialah contoh hipotetikal untuk menunjukkan cara gabungan yang dilindungi berfungsi. Mari kita anggap pelabur memiliki saham daripada Syarikat XYZ yang berdagang pada $30 sesaham. Mereka menjual opsyen panggilan pada Syarikat XYZ dengan harga mogok $33 sesaham, sementara pada masa yang sama menjual opsyen jual dengan harga mogok $27 sesaham. Kedua-dua panggilan dan put tamat tempoh dalam masa tiga bulan.

Opsyen tamat tempoh tidak bernilai bagi pihak yang membelinya menjelang akhir tempoh tiga bulan—dengan syarat XYZ kekal sekitar $30 sesaham. Tetapi pelabur, yang masih memiliki saham, mampu memungut premium.

Tetapi jika harga saham Syarikat XYZ meningkat melebihi $33, pelabur terpaksa menjual saham mereka pada $33, kerana orang yang membeli pilihan panggilan berkemungkinan akan menggunakan pilihan tersebut. Dalam kes ini, pelabur mendapat keuntungan sehingga $33 pada saham, tetapi juga dapat mengekalkan kedua-dua premium kerana opsyen jual tamat tempoh tidak bernilai bagi orang yang membelinya.

Jika harga saham jatuh di bawah $27 sesaham,. opsyen jual akan bermula. Orang yang membeli opsyen jual akan cuba menjual saham pada $27, yang bermaksud pelabur yang menjual opsyen mesti membeli lebih banyak saham pada $27. Untuk setiap pilihan yang mereka jual, mereka perlu membeli 100 saham pada $27. Ini mungkin bermanfaat jika pelabur ingin membeli lebih banyak saham pada $27 pula. Dengan gabungan yang dilindungi, mereka mendapat stok yang mereka inginkan dengan faedah tambahan untuk menerima premium. Risiko utama dalam senario ini adalah jika saham terus jatuh. Pelabur kini mempunyai kedudukan yang lebih besar dalam aset yang semakin berkurangan.

Sorotan

  • Gabungan dilindungi ialah strategi pelaburan yang melibatkan menggabungkan penjualan panggilan keluar wang dan meletakkan dengan tarikh tamat tempoh yang sama.

  • Walaupun mereka mungkin memperoleh lebih banyak pendapatan premium, pelabur menanggung risiko yang lebih besar untuk meningkatkan kedudukan mereka dalam saham sekiranya harganya menurun di bawah harga mogok.

  • Pelabur yang menggunakan strategi ini mungkin menerima pendapatan premium melalui penjualan kedua-dua panggilan dan put.