Combinação Coberta

O que é uma combinação coberta?

O termo combinação coberta refere-se a uma estratégia de opções que envolve a venda simultânea de uma call out-of-the-money (OTM) e uma put com as mesmas datas de vencimento em um título de propriedade do investidor. Simplificando, uma combinação coberta é uma chamada coberta e uma posição curta de venda combinadas.

Os investidores podem usar essa estratégia para receber receitas de prêmios por meio da venda de call e put. Em troca, eles assumem o risco de aumentar sua posição na ação caso seu preço caia abaixo do preço de exercício da opção de venda até a data de vencimento.

Como funcionam as combinações cobertas

As combinações cobertas são essencialmente duas estratégias de investimento diferentes reunidas em uma. Como mencionado acima, essas estratégias envolvem a venda de uma call out-of-the-money coberta e uma put out-of-the-money - ambas com a mesma data de vencimento - ao mesmo tempo. Uma opção de compra OTM tem um preço de exercício superior ao preço de mercado do ativo subjacente,. enquanto o preço de exercício de uma opção de venda OTM é o oposto - é inferior ao preço do ativo.

As combinações cobertas também são chamadas de combos cobertos. Eles fornecem receitas de prêmios – os rendimentos obtidos com a venda de contratos de opções – de duas fontes. O primeiro vem do call e o outro do put. Embora dêem ao investidor uma receita de prêmio, as combinações cobertas também os expõem ao risco de ter que comprar mais ações se o valor das ações cair.

Por esse motivo, essa estratégia é mais adequada para investidores que são moderadamente otimistas em uma ação e estão confortáveis em aumentar sua posição no caso de uma queda de preço. Também é usado por investidores que desejam níveis adicionais de receita de prêmios para aumentar sua taxa de retorno de uma ação ou carteira. Investidores que possam estar interessados em comprar metade da posição agora e a metade restante a preço reduzido.

As combinações cobertas são principalmente adequadas para investidores otimistas que não se importam em aumentar sua posição mesmo que o preço das ações caia.

Exemplo de combinação coberta

Aqui está um exemplo hipotético para demonstrar como funcionam as combinações cobertas. Vamos supor que um investidor possui ações da Empresa XYZ que são negociadas a $ 30 por ação. Eles vendem uma opção de compra da Empresa XYZ com um preço de exercício de $ 33 por ação, enquanto simultaneamente vendem uma opção de venda com um preço de exercício de $ 27 por ação. Tanto o call quanto o put expiram em três meses.

As opções expiram sem valor para a parte que as compra até o final do período de três meses - desde que XYZ permaneça em torno de US$ 30 por ação. Mas o investidor, que ainda possui as ações, consegue embolsar os prêmios.

Mas se o preço das ações da Empresa XYZ subir acima de $ 33, o investidor é forçado a vender suas ações por $ 33, já que a pessoa que comprou a opção de compra provavelmente exercerá a opção. Nesse caso, o investidor lucra até $ 33 com a ação, mas também consegue manter os dois prêmios, pois a opção de venda expira sem valor para a pessoa que a compra.

Se o preço da ação cair abaixo de $ 27 por ação,. a opção de venda entra em ação. A pessoa que compra a opção de venda tentará vender a ação a $ 27, o que significa que o investidor que vendeu a opção deve comprar mais ações a $ 27. Para cada opção vendida, eles precisarão comprar 100 ações a $ 27. Isso pode ser benéfico se o investidor quiser comprar mais ações a $ 27 de qualquer maneira. Com a combinação coberta, eles obtêm as ações que desejam com o benefício adicional de receber os prêmios. O maior risco neste cenário é se o estoque continuar caindo. O investidor agora tem uma posição maior em um ativo em declínio.

Destaques

• Uma combinação coberta é uma estratégia de investimento que envolve a combinação da venda de uma call out-of-the-money e uma put com as mesmas datas de vencimento.

• Embora possam ganhar mais prêmios, os investidores assumem um risco maior de aumentar sua posição na ação caso seu preço caia abaixo do preço de exercício.

• Investidores que utilizam esta estratégia podem receber uma receita de prêmio através da venda tanto da compra quanto da venda.