Combinazione coperta
Che cos'è una combinazione coperta?
Il termine covered combination si riferisce a una strategia di opzioni che prevede la vendita simultanea di un call out-of-the-money (OTM) e put con le stesse date di scadenza su un titolo di proprietà dell'investitore. In parole povere, una combinazione coperta è una chiamata coperta e una posizione put corta combinate insieme.
Gli investitori possono utilizzare questa strategia per ricevere un premio attraverso la vendita di call e put. In cambio, si assumono il rischio di aumentare la propria posizione nel titolo qualora il suo prezzo scendesse al di sotto del prezzo di esercizio della put entro la data di scadenza.
Come funzionano le combinazioni coperte
Le combinazioni coperte sono essenzialmente due diverse strategie di investimento riunite in una sola. Come accennato in precedenza, queste strategie implicano la vendita simultanea di una chiamata out-of-the-money coperta e di una put out-of-the-money, entrambe con la stessa data di scadenza. Un'opzione call OTM ha un prezzo di esercizio superiore al prezzo di mercato dell'attività sottostante, mentre il prezzo di esercizio di una put OTM è l'opposto: è inferiore al prezzo dell'attività .
Le combinazioni coperte sono anche chiamate combo coperte. Forniscono premi in entrata,. i proventi guadagnati dalla vendita di contratti di opzione, da due fonti. Il primo viene dal call e l'altro dal put. Sebbene diano all'investitore un premio di reddito, le combinazioni coperte lo espongono anche al rischio di dover acquistare più azioni se il titolo diminuisce di valore.
Per questo motivo, questa strategia è più adatta per gli investitori moderatamente rialzisti su un'azione e che si sentono a proprio agio nell'aumentare la propria posizione in caso di calo del prezzo. Viene anche utilizzato dagli investitori che desiderano livelli aggiuntivi di reddito da premio per aumentare il tasso di rendimento di un'azione o di un portafoglio. Investitori che potrebbero essere interessati ad acquistare metà della posizione ora e la metà rimanente a un prezzo ridotto.
Le combinazioni coperte sono particolarmente adatte per gli investitori rialzisti a cui non dispiace aumentare la propria posizione anche se il prezzo delle azioni scende.
Esempio di Combinazione Coperta
Ecco un esempio ipotetico per dimostrare come funzionano le combinazioni coperte. Supponiamo che un investitore possieda azioni della società XYZ che viene scambiata a $ 30 per azione. Vendono un'opzione call sulla società XYZ con un prezzo di esercizio di $ 33 per azione, vendendo contemporaneamente un'opzione put con un prezzo di esercizio di $ 27 per azione. Sia la call che la put scadono tra tre mesi.
Le opzioni scadono senza valore per la parte che le acquista entro la fine del periodo di tre mesi, a condizione che XYZ rimanga intorno ai $ 30 per azione. Ma l'investitore, che possiede ancora il titolo, è in grado di intascare i premi.
Ma se il prezzo delle azioni della società XYZ supera i $ 33, l'investitore è costretto a vendere le proprie azioni a $ 33, poiché la persona che ha acquistato l'opzione call probabilmente eserciterà l'opzione. In questo caso, l'investitore guadagna fino a $ 33 sul titolo, ma può anche mantenere entrambi i premi poiché l'opzione put scade senza valore per la persona che la acquista.
Se il prezzo delle azioni scende al di sotto di $ 27 per azione,. entra in gioco l'opzione put. La persona che acquista l' opzione put cercherà di vendere le azioni a $ 27, il che significa che l'investitore che ha venduto l'opzione deve acquistare più azioni a $ 27. Per ogni opzione venduta, dovranno acquistare 100 azioni a $ 27. Ciò può essere vantaggioso se l'investitore desidera acquistare comunque più azioni a $ 27. Con la combinazione coperta, ottengono le azioni che desiderano con l'ulteriore vantaggio di ricevere i premi. Il rischio principale in questo scenario è se il titolo continua a scendere. L'investitore ha ora una posizione più ampia in un asset in declino.
Mette in risalto
Una combinazione coperta è una strategia di investimento che prevede la combinazione della vendita di una call out-of-the-money e di una put con le stesse date di scadenza.
Sebbene possano guadagnare più premi, gli investitori si assumono un rischio maggiore di aumentare la loro posizione nel titolo se il suo prezzo scendesse al di sotto del prezzo di esercizio.
Gli investitori che utilizzano questa strategia possono ricevere premi attraverso la vendita sia della call che della put.
