Combinación cubierta
驴Qu茅 es una combinaci贸n cubierta?
El t茅rmino combinaci贸n cubierta se refiere a una estrategia de opciones que implica la venta simult谩nea de una opci贸n call out-of-the-money (OTM) y una opci贸n de venta con las mismas fechas de vencimiento sobre un valor propiedad del inversionista. En pocas palabras, una combinaci贸n cubierta es una opci贸n de compra cubierta y una posici贸n de venta corta combinadas.
Los inversores pueden utilizar esta estrategia para recibir ingresos por primas a trav茅s de la venta de opciones de compra y venta. A cambio, asumen el riesgo de aumentar su posici贸n en la acci贸n si su precio cae por debajo del precio de ejercicio de la opci贸n de venta antes de la fecha de vencimiento.
C贸mo funcionan las combinaciones cubiertas
Las combinaciones cubiertas son esencialmente dos estrategias de inversi贸n diferentes en una sola. Como se mencion贸 anteriormente, estas estrategias implican vender una opci贸n call cubierta fuera del dinero y una opci贸n put fuera del dinero, las cuales tienen la misma fecha de vencimiento, al mismo tiempo. Una opci贸n de compra OTM tiene un precio de ejercicio m谩s alto que el precio de mercado del activo subyacente , mientras que el precio de ejercicio de una opci贸n de venta OTM es lo contrario: es m谩s bajo que el precio del activo.
Las combinaciones cubiertas tambi茅n se denominan combos cubiertos. Proporcionan ingresos por primas , los ingresos obtenidos de la venta de contratos de opciones, de dos fuentes. El primero proviene del call y el otro del put. Si bien le brindan al inversionista ingresos por primas, las combinaciones cubiertas tambi茅n lo exponen al riesgo de tener que comprar m谩s acciones si el valor de las acciones disminuye.
Por esta raz贸n, esta estrategia es m谩s adecuada para los inversores que son moderadamente optimistas sobre una acci贸n y se sienten c贸modos aumentando su posici贸n en caso de una ca铆da del precio. Tambi茅n lo utilizan los inversores que desean niveles adicionales de ingresos premium para mejorar su tasa de rendimiento de una acci贸n o cartera. Inversores que puedan estar interesados en realizar una compra de la mitad de la posici贸n ahora y la mitad restante a un precio reducido.
Las combinaciones cubiertas son principalmente adecuadas para inversores alcistas a los que no les importa aumentar su posici贸n incluso si el precio de las acciones baja.
Ejemplo de combinaci贸n cubierta
Aqu铆 hay un ejemplo hipot茅tico para demostrar c贸mo funcionan las combinaciones cubiertas. Supongamos que un inversionista posee acciones de la Compa帽铆a XYZ que cotizan a $30 por acci贸n. Venden una opci贸n de compra sobre la Compa帽铆a XYZ con un precio de ejercicio de $33 por acci贸n, al mismo tiempo que venden una opci贸n de venta con un precio de ejercicio de $27 por acci贸n. Tanto la call como la put vencen en tres meses.
Las opciones vencen sin valor para la parte que las compra al final del per铆odo de tres meses, siempre que XYZ permanezca alrededor de $30 por acci贸n. Pero el inversionista, que a煤n posee las acciones, puede embolsarse las primas.
Pero si el precio de las acciones de la Compa帽铆a XYZ sube por encima de $33, el inversionista se ve obligado a vender sus acciones a $33, ya que la persona que compr贸 la opci贸n de compra probablemente ejercer谩 la opci贸n. En este caso, el inversionista gana hasta $33 en la acci贸n, pero tambi茅n puede quedarse con ambas primas ya que la opci贸n de venta vence sin valor para la persona que la compra.
Si el precio de las acciones cae por debajo de $27 por acci贸n,. se activa la opci贸n de venta. La persona que compra la opci贸n de venta intentar谩 vender las acciones a $27, lo que significa que el inversionista que vendi贸 la opci贸n debe comprar m谩s acciones a $27. Por cada opci贸n que vendieron, necesitar谩n comprar 100 acciones a $27. Esto puede ser beneficioso si el inversionista quiere comprar m谩s acciones a $27 de todos modos. Con la combinaci贸n cubierta, obtienen las acciones que desean con el beneficio adicional de recibir las primas. El mayor riesgo en este escenario es que las acciones sigan cayendo. El inversor ahora tiene una posici贸n m谩s grande en un activo en declive.
Reflejos
Una combinaci贸n cubierta es una estrategia de inversi贸n que consiste en combinar la venta de una opci贸n call fuera del dinero y una opci贸n put con las mismas fechas de vencimiento.
Aunque pueden obtener m谩s ingresos por primas, los inversores asumen un mayor riesgo de aumentar su posici贸n en la acci贸n si su precio cae por debajo del precio de ejercicio.
Los inversores que utilizan esta estrategia pueden recibir ingresos por primas a trav茅s de la venta tanto de la opci贸n de compra como de la opci贸n de venta.
