Yfirbyggð samsetning

Hvað er tryggð samsetning?

Hugtakið tryggt samsetning vísar til valréttarstefnu sem felur í sér samtímis sölu á út-af-peningum (OTM) símtali og setja með sömu fyrningardagsetningu á verðbréf í eigu fjárfestisins. Einfaldlega sagt, tryggð samsetning er tryggt símtal og stutt sett staða sameinuð saman.

Fjárfestar geta notað þessa stefnu til að fá iðgjaldatekjur með sölu á símtalinu og settinu. Í staðinn taka þeir á sig áhættuna á því að auka stöðu sína í hlutabréfunum ef verð þess lækkar undir verkfallsverði markaðarins fyrir gildistíma.

Hvernig yfirbyggðar samsetningar virka

Umræddar samsetningar eru í meginatriðum tvær mismunandi fjárfestingaraðferðir sem eru settar saman í eina. Eins og getið er hér að ofan, fela þessar aðferðir í sér að selja tryggt út-af-peninga-símtal og out-of-the-money put-sem báðar hafa sama gildistíma - á sama tíma. OTM kaupréttur er með verkfallsverð hærra en markaðsverð undirliggjandi eignar , en verkfallsverð OTM sölu er hið gagnstæða - það er lægra en verð eignarinnar.

Yfirbyggðar samsetningar eru einnig kallaðar yfirbyggðar samsetningar. Þeir veita iðgjaldatekjur - ágóðann af sölu valréttarsamninga - frá tveimur aðilum. Sá fyrsti kemur úr símtalinu og hinn úr puttanum. Þrátt fyrir að þeir gefi fjárfestinum iðgjaldatekjur, þá setja tryggðar samsetningar þá einnig áhættuna á að þurfa að kaupa fleiri hlutabréf ef hlutabréfið lækkar í verði.

Af þessum sökum hentar þessi stefna best fyrir fjárfesta sem eru í meðallagi bullish á hlutabréfum og eru ánægðir með að auka stöðu sína ef verðlækkun verður. Það er einnig notað af fjárfestum sem vilja auka iðgjaldatekjur til að auka ávöxtun sína á hlutabréfum eða eignasafni. Fjárfestar sem gætu haft áhuga á að kaupa helming stöðunnar núna og þann helming sem eftir er á lækkuðu verði.

Samsetningar sem falla undir eru fyrst og fremst vel við hæfi fjárfesta sem hafa áhuga á að auka stöðu sína jafnvel þó hlutabréfaverð lækki.

Dæmi um tryggða samsetningu

Hér er ímyndað dæmi til að sýna fram á hvernig yfirbyggðar samsetningar virka. Gefum okkur að fjárfestir eigi hlutabréf frá fyrirtækinu XYZ sem eiga viðskipti á $30 á hlut. Þeir selja kauprétt á fyrirtækinu XYZ með verkfallsgenginu $33 á hlut, en selja samtímis sölurétt með verkfallsverðinu $27 á hlut. Bæði símtalið og settið renna út eftir þrjá mánuði.

Valréttirnir renna út einskis virði fyrir aðilann sem kaupir þá í lok þriggja mánaða tímabilsins - að því tilskildu að XYZ haldist um $30 á hlut. En fjárfestirinn, sem enn á hlutinn, getur sleppt iðgjöldunum í eigin vasa.

En ef verð hlutabréfa fyrirtækisins XYZ hækkar yfir $33, neyðist fjárfestirinn til að selja hlutabréf sín á $33, þar sem sá sem keypti kaupréttinn mun líklega nýta valréttinn. Í þessu tilviki græðir fjárfestirinn allt að $33 á hlutabréfinu, en fær einnig að halda báðum iðgjöldum þar sem sölurétturinn rennur út einskis virði fyrir þann sem kaupir hann.

Ef hlutabréfaverðið fer niður fyrir $27 á hlut,. byrjar sölurétturinn. Sá sem kaupir söluréttinn mun reyna að selja hlutinn á $27, sem þýðir að fjárfestirinn sem seldi kaupréttinn verður að kaupa fleiri hlutabréf á $27. Fyrir hvern valrétt sem þeir seldu þurfa þeir að kaupa 100 hluti á $27. Þetta gæti verið gagnlegt ef fjárfestirinn vill samt kaupa meira hlutabréf á $27. Með tryggðu samsetningunni fá þeir hlutabréfin sem þeir vilja með þeim aukaávinningi að fá iðgjöldin. Helsta áhættan í þessari atburðarás er ef hlutabréfin halda áfram að falla. Fjárfestirinn hefur nú stærri stöðu í lækkandi eign.

Hápunktar

Tryggt samsetning er fjárfestingarstefna sem felur í sér að sameina sölu á út-af-peninga símtali og setja með sömu gildistíma.
Þrátt fyrir að þeir kunni að afla sér meiri iðgjaldatekna, gera fjárfestar ráð fyrir meiri hættu á að auka stöðu sína í hlutabréfunum ef verð þess lækkar niður fyrir verkfallsverð.
Fjárfestar sem nota þessa stefnu geta fengið iðgjaldatekjur með sölu á bæði símtalinu og puttanum.