Kadar Lulus

Apakah itu Kadar Lulus?

Kadar lulus ialah kadar faedah ke atas aset yang disekuritikan,. seperti sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS), yang dibayar kepada pelabur sebaik sahaja yuran pengurusan, yuran perkhidmatan dan yuran jaminan telah ditolak oleh pengeluar aset yang disekuritisikan. . Ia sering dirujuk sebagai kadar faedah bersih.

Memahami Kadar Lulus

Kadar lulus (juga dikenali sebagai kadar kupon untuk MBS) adalah lebih rendah daripada kadar faedah bagi sekuriti individu dalam tawaran. Pengeluar terbesar bagi aset tersekuriti ialah syarikat Sallie Mae, Fannie Mae dan Freddie Mac, yang jaminan ke atas gadai janji disokong oleh kerajaan AS, memberikan gadai janji penarafan kredit yang tinggi.

Kadar lulus ialah faedah bersih yang dibayar oleh pengeluar kepada pelabur selepas semua kos dan yuran lain dijelaskan. Dalam sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS), sebagai contoh, amaun yang dimajukan kepada pelabur beralih daripada pembayaran ke atas gadai janji asas yang membentuk sekuriti gadai janji, melalui ejen pembayaran dan akhirnya kepada pelabur.

Kadar lulus akan sentiasa kurang daripada kadar faedah purata yang dibayar oleh peminjam pada gadai janji yang menyokong keselamatan. Hal ini demikian kerana pelbagai yuran ditolak daripada faedah yang dibayar, termasuk yuran pengurusan am,. untuk pengurusan keseluruhan keselamatan, pengendalian transaksi yang berkaitan dengan kumpulan keselamatan dan untuk jaminan yang berkaitan dengan sekuriti yang terlibat. Seperti yang ditakrifkan dalam terma dan syarat yang mengawal pengeluaran aset yang disekuritikan, yuran ditetapkan sebagai peratusan faedah yang dijana daripada gadai janji asas atau sebagai kadar rata.

Mensekuritikan Sekuriti Bersandarkan Gadai Janji (MBS)

Banyak institusi, seperti bank, menaja jamin banyak gadai janji. Mereka sering mengambil gadai janji ini, membungkusnya semula ke dalam kumpulan gadai janji, dan menjualnya kepada pelabur sebagai sekuriti bersandarkan gadai janji (MBS). Pelabur yang membeli MBS menerima bayaran faedah ke atas gadai janji individu yang membentuk aset yang disekuriti sebagai bayaran/pulangan faedah ke atas aset tersebut.

Semasa kestabilan ekonomi, risiko yang dikaitkan dengan pelaburan dalam sekuriti bersandarkan gadai janji adalah rendah jika dibandingkan dengan banyak pilihan pelaburan lain, kerana terdapat kepelbagaian melalui banyak gadai janji yang membentuk kumpulan yang disekuritikan. Pulangan yang direalisasikan sebagai kadar lulus biasanya dianggap saksama untuk tahap risiko yang terlibat.

Mengunjurkan Kadar Lulus

Apabila melabur dalam aset yang disekuritikan, pelabur akan mengunjurkan kadar lulus sebagai pulangan ke atas pelaburan mereka. Sudah tentu, faktor yang tidak dijangka mungkin timbul dan mempengaruhi jumlah faedah bersih yang dijana.

Contohnya, jika gadai janji yang menyokong sekuriti membawa kadar berubah-ubah atau terapung dan bukannya kadar tetap,. peralihan dalam kadar faedah purata akan memberi kesan kepada jumlah pulangan. Atas sebab ini, pelabur mungkin cuba menjangka turun naik kadar faedah sepanjang hayat sekuriti dan memasukkannya ke dalam kadar lulus yang diunjurkan. Proses ini membantu pelabur memutuskan sama ada pulangan berbaloi dengan tahap risiko yang berkaitan dengan gadai janji asas.

Fannie Mae dan Freddie Mac

Kongres mencipta Fannie Mae dan Freddie Mac untuk menyediakan kecairan,. kestabilan dan kemampuan dalam pasaran gadai janji. Organisasi menyediakan kecairan untuk beribu-ribu bank, simpanan dan pinjaman,. dan syarikat gadai janji, membuat pinjaman untuk membiayai rumah.

Fannie Mae dan Freddie Mac membeli gadai janji daripada pemberi pinjaman dan menyimpan gadai janji itu dalam portfolio mereka atau membungkus pinjaman ke dalam sekuriti bersandarkan gadai janji yang mungkin dijual kemudian. Pemberi pinjaman menggunakan wang tunai yang diperoleh dengan menjual gadai janji untuk melibatkan diri dalam pinjaman tambahan. Pembelian organisasi membantu memastikan orang yang membeli rumah dan pelabur yang membeli bangunan pangsapuri atau kediaman berbilang keluarga yang lain mempunyai bekalan wang gadai janji yang berterusan.

##Sorotan

• Kadar lulus boleh berubah-ubah bergantung pada sama ada kadar faedah gadai janji asas ialah kadar tetap atau kadar berubah.

• Selalunya dirujuk sebagai kadar faedah bersih, kadar lulus adalah sentiasa kurang daripada kadar faedah yang disebut atas sekuriti individu apabila ia ditawarkan oleh penerbit.

• Pengeluar terbesar bagi aset terkuriti ialah Sallie Mae, Fannie Mae dan Freddie Mac.

• Yuran yang ditolak daripada kadar faedah untuk mencapai kadar lulus boleh sama ada sebagai peratusan daripada jumlah faedah yang dijana daripada gadai janji asas atau sebagai kadar rata.

• Kadar lulus ialah kadar faedah yang diterima oleh pelabur ke atas aset yang disekuritikan sebaik sahaja pengeluar menolak pelbagai yuran.