Geçiş Oranı
Geçiş Oranı Nedir?
Geçiş oranı, menkul kıymetleştirilen varlığın ihraççısı tarafından yönetim ücretleri, hizmet ücretleri ve garanti ücretleri düşüldükten sonra yatırımcılara ödenen ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) gibi menkul kıymetleştirilmiş bir varlığın faiz oranıdır.. Genellikle net faiz oranı olarak adlandırılır.
Geçiş Oranını Anlama
Geçiş oranı (bir MBS için kupon oranı olarak da bilinir), teklifteki bireysel menkul kıymetlerin faiz oranından daha düşüktür. Menkul kıymetleştirilmiş varlıkların en büyük ihraççıları, ipotek garantileri ABD hükümeti tarafından desteklenen ve ipoteklere yüksek kredi notu veren Sallie Mae, Fannie Mae ve Freddie Mac şirketleridir.
Geçiş oranı, ihraççının diğer tüm maliyetler ve ücretler ödendikten sonra yatırımcılara ödediği net faizdir. Örneğin, bir ipoteğe dayalı menkul kıymette (MBS), yatırımcılara iletilen miktar, menkul kıymetleştirilmiş ipotek güvenliğini oluşturan temel ipotekler üzerindeki ödemelerden ödeme aracısı aracılığıyla ve nihayetinde yatırımcıya geçer.
Geçiş oranı her zaman borçlu tarafından menkul kıymeti destekleyen ipotekler için ödenen ortalama faiz oranından daha az olacaktır. Bunun nedeni , menkul kıymetin genel yönetimi, menkul kıymet havuzuyla ilgili işlemlerin yürütülmesi ve ilgili menkul kıymetlerle ilgili garantiler için genel yönetim ücretleri dahil olmak üzere ödenen faizden çeşitli ücretlerin düşülmesidir. Menkul kıymetleştirilen varlığın ihracını düzenleyen hüküm ve koşullarda tanımlandığı gibi, ücretler, temel alınan ipoteklerden elde edilen faizin yüzdeleri veya sabit oranlar olarak belirlenir.
İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetleri (MBS) Menkul Kıymetleştirme
Bankalar gibi birçok kurum çok sayıda ipotek altına alır. Daha sonra genellikle bu ipotekleri alırlar, onları bir ipotek paketi halinde yeniden paketlerler ve ipoteğe dayalı menkul kıymet (MBS) olarak yatırımcılara satarlar. MBS'yi satın alan yatırımcı, menkul kıymetleştirilmiş varlığı oluşturan bireysel ipotekler üzerindeki faiz ödemelerini, varlığa ilişkin faiz ödemeleri/getirileri olarak alır.
Ekonomik istikrar zamanlarında, menkul kıymetleştirilmiş havuzu oluşturan birçok ipotek yoluyla çeşitlilik olduğu için, ipoteğe dayalı menkul kıymetlere yatırım yapmakla ilişkili risk, diğer birçok yatırım seçeneğiyle karşılaştırıldığında düşüktür. Geçiş oranı olarak gerçekleşen getiri, genellikle ilgili risk derecesi için adil olarak kabul edilir.
Geçiş Oranı Tahmin Etme
Menkul kıymetleştirilmiş bir varlığa yatırım yaparken, yatırımcılar yatırımlarının getirisi olarak geçiş oranını yansıtacaklardır. Elbette, beklenmeyen faktörler ortaya çıkabilir ve oluşturulan net faiz miktarını etkileyebilir.
Örneğin, menkul kıymeti destekleyen ipotekler sabit bir oran yerine değişken veya değişken bir oran taşıyorsa,. ortalama faiz oranındaki değişimler getiri miktarını etkileyecektir. Bu nedenle yatırımcılar, menkul kıymetin ömrü boyunca faiz oranı dalgalanmalarını tahmin etmeye ve bunları öngörülen geçiş oranına dahil etmeye çalışabilirler. Bu süreç, yatırımcının, geri dönüşün, temeldeki ipoteklerle ilişkili risk derecesine değip değmeyeceğine karar vermesine yardımcı olur.
Fannie Mae ve Freddie Mac
likidite,. istikrar ve satın alınabilirlik sağlamak için Fannie Mae ve Freddie Mac'i yarattı . Kuruluşlar binlerce bankaya, tasarruf ve kredilere ve ipotek şirketlerine likidite sağlayarak evleri finanse etmek için kredi sağlıyor.
Fannie Mae ve Freddie Mac, borç verenlerden ipotek satın alır ve ipotekleri portföylerinde tutar veya kredileri, daha sonra satılabilecek ipoteğe dayalı menkul kıymetler halinde paketler. Borç verenler, ek kredi vermek için ipotek satarak toplanan parayı kullanır. Kuruluşların satın alımları, ev satın alan kişilerin ve apartman binaları veya diğer çok aileli konutları satın alan yatırımcıların sürekli bir ipotek parası kaynağına sahip olmalarını sağlamaya yardımcı olur.
##Öne çıkanlar
Geçiş oranı, dayanak ipoteklerin faiz oranlarının sabit oranlı veya değişken oranlı olmasına bağlı olarak dalgalanabilir.
Genellikle net faiz oranı olarak anılan geçiş oranı, ihraççı tarafından teklif edildiğinde her zaman münferit menkul kıymette belirtilen faiz oranından daha düşüktür.
Menkul kıymetleştirilmiş varlıkların en büyük ihraççıları Sallie Mae, Fannie Mae ve Freddie Mac'tir.
Geçiş oranına ulaşmak için faiz oranından düşülen ücretler, temel ipoteklerden elde edilen toplam faizin yüzdesi olarak veya sabit oran olarak olabilir.
Geçiş oranı, ihraççı çeşitli ücretler düşüldükten sonra bir yatırımcının menkul kıymetleştirilmiş bir varlık üzerinde aldığı faiz oranıdır.
