パススルー率

##パススルー率とは何ですか？

パススルーレートは、住宅ローン担保証券（MBS）などの証券化資産の金利であり、証券化資産の発行者が管理手数料、サービス料、保証料を差し引いた後に投資家に支払われます。 。それはしばしば純金利と呼ばれます。

##パススルー率を理解する

パススルーレート（MBSのクーポンレートとも呼ばれます）は、オファリング内の個々の証券のレートよりも低くなります。証券化資産の最大の発行者は、サリーメイ、ファニーメイ、フレディマックの各企業であり、住宅ローンの保証は米国政府によって裏付けられており、住宅ローンに高い信用格付けを与えています。

パススルー率は、他のすべての費用と手数料が決済された後に発行者が投資家に支払う純利息です。たとえば、住宅ローン担保証券（MBS）では、投資家に送金される金額は、証券化された住宅ローン証券を構成する基礎となる住宅ローンの支払いから、支払代理人を経由して、最終的には投資家に渡されます。

パススルー率は、証券を裏付ける住宅ローンに対して借り手が支払う平均金利よりも常に低くなります。これは、証券の全体的な管理、証券プールに関連する取引の実施、および関連する証券に関連する保証のために、一般管理手数料を含むさまざまな手数料が支払われた利息から差し引かれるためです。証券化された資産の発行に適用される契約条件で定義されているように、手数料は、基礎となる住宅ローンから発生する利息のパーセンテージまたは定額料金として設定されます。

##住宅ローン担保証券（MBS）の証券化

銀行などの多くの機関は、多数の住宅ローンを引き受けています。その後、多くの場合、これらの住宅ローンを受け取り、住宅ローンのバンドルに再パッケージ化し、住宅ローン担保証券（MBS）として投資家に販売します。 MBSを購入する投資家は、証券化された資産を構成する個々の住宅ローンの利払いを、資産の利払い/返品として受け取ります。

経済が安定している間、証券化されたプールを構成する多くの住宅ローンには多様性があるため、住宅ローン担保証券への投資に関連するリスクは、他の多くの投資オプションと比較して低くなります。パススルー率として実現されるリターンは、通常、関連するリスクの程度に対して公平であると見なされます。

##パススルー率の予測

証券化された資産に投資する場合、投資家はパススルー率を投資の見返りとして予測します。もちろん、予期しない要因が発生し、発生する純利益の額に影響を与える可能性があります。

たとえば、証券を裏付ける住宅ローンが固定レートではなく変動レートまたは変動レートを持っている場合、平均金利の変動は収益額に影響を与えます。このため、投資家は、証券の存続期間中の金利変動を予測し、それらを予測パススルー率に織り込むことを試みる可能性があります。このプロセスは、投資家が、収益が基礎となる住宅ローンに関連するリスクの程度に値するかどうかを判断するのに役立ちます。

##ファニーメイとフレディマック

流動性、安定性、手頃な価格を提供するために、ファニーメイとフレディマックを作成しました。これらの組織は、何千もの銀行、貯蓄とローン、および住宅ローン会社に流動性を提供し、住宅の資金調達のためにローンを組んでいます。

FannieMaeとFreddieMacは、貸し手から住宅ローンを購入し、その住宅ローンをポートフォリオに保持するか、後で販売される可能性のある住宅ローン担保証券にローンをパッケージ化します。貸し手は、追加の貸し出しに従事するために住宅ローンを販売することによって調達された現金を使用します。組織の購入は、家を購入する人々やアパートの建物や他の多世帯住宅を購入する投資家が住宅ローンのお金を継続的に供給できるようにするのに役立ちます。

##ハイライト

-パススルー率は、基礎となる住宅ローンの金利が固定金利であるか変動金利であるかによって変動する可能性があります。

-しばしば正味金利と呼ばれるパススルー率は、発行者によって提供されたときに個々の証券に見積もられた金利よりも常に低くなります。

-証券化された資産の最大の発行者は、Sallie Mae、Fannie Mae、およびFreddieMacです。

-パススルーレートに到達するために金利から差し引かれる料金は、基礎となる住宅ローンから生成された総利息のパーセンテージとして、または定額レートとしてのいずれかです。

-パススルーレートは、発行者がさまざまな手数料を差し引いたときに投資家が証券化資産に対して受け取る金利です。