Bon Hasil Tol

Apakah Bon Hasil Tol?

Istilah bon hasil tol merujuk kepada bon perbandaran yang membuat bayaran utama dan kupon daripada hasil tol. Modal daripada pemegang bon digunakan untuk membina projek, dan wang yang dijana daripada mereka—hasil jalan tol—digunakan untuk membayarnya. Bon ini adalah subkategori bon lebuh raya dan pengangkutan, yang merupakan antara sebahagian besar bon gred pelaburan pasaran. Walaupun fakta ini, bon perbandaran hasil (tol) tidak begitu popular seperti bon obligasi am (GO).

Memahami Bon Hasil Tol

Bon hasil tol ialah sejenis keselamatan perbandaran yang biasanya digunakan untuk membiayai pembinaan projek awam, seperti jambatan, terowong atau lebuh raya. Ia juga boleh membiayai projek pembaharuan infrastruktur yang dirancang,. seperti perhentian rehat dan taman di sepanjang jalan tol. Pemegang bon dijanjikan prinsipal mereka berserta faedah pada tarikh matang tertentu. Hasil daripada tol yang dibayar oleh pengguna projek awam membayar balik pemegang bon .

Bon hasil tol biasanya dikeluarkan oleh agensi pengangkutan negeri atau komisen turnpike. Bon hasil tol (dan bon perbandaran hasil, secara amnya) berbeza daripada bon obligasi am,. yang memperoleh hasil daripada pelbagai sumber cukai. Memandangkan bon hasil tol bergantung pada satu aliran pendapatan,. bon tersebut mempunyai lebih banyak risiko dan membayar faedah lebih daripada GO serupa bon .

Pelabur harus sedar bahawa bon ini sangat bergantung pada hasil yang berkaitan, seperti namanya. Mereka tidak disokong oleh kerajaan yang mengeluarkan atau aliran pendapatannya (biasanya cukai). Ini bermakna jika hasil menurun (walau bagaimanapun tidak mungkin)—iaitu, jika tol dihapuskan atau tidak dapat dikutip lagi—pengeluar tidak boleh membayar pemegang bon mereka.

Seperti yang dinyatakan di atas, bon ini menyediakan pembiayaan untuk jalan tol baharu dan menambah baik jalan sedia ada. Satu lagi sebab majlis perbandaran mengeluarkan bon hasil tol adalah untuk membenarkan kerajaan mempelbagaikan liabiliti dan mengelakkan had yang dikenakan sendiri ke atas hutang negeri atau daerah.

Pertimbangan Khas

Bon hasil tol ialah subkategori bon lebuh raya dan pengangkutan. Kumpulan ini terdiri daripada kategori sekuriti hutang yang lebih besar yang dipanggil bon hasil perbandaran, yang membentuk majoriti semua bon gred pelaburan tertunggak .

Tarikh matang berbeza untuk bon hasil tol daripada bon tradisional. Bon ini cenderung untuk matang selepas 20 atau 30 tahun, dengan banyak yang memaparkan tarikh matang berperingkat. Oleh itu, ia biasanya dianggap sebagai bon bersiri. Dengan bon bersiri, sebahagian daripada hutang tertunggak matang pada tarikh tertentu sehingga bon itu matang sepenuhnya pada tarikh tamat. Pengeluar bon biasanya mengeluarkan bon hasil tol dalam $5,000 unit .

Bon Hasil Tol lwn. Bon Am (GO) Bon

Tidak semua bon dicipta sama. Seperti yang dinyatakan di atas, bon hasil, termasuk bon hasil tol, datang dengan risiko yang lebih besar kerana ia tidak disokong oleh kepercayaan dan kredit penuh entiti kerajaan yang mengeluarkan. Jika aliran hasil menjadi kering, penerbit tidak boleh membayar pemiutangnya pokok dan/atau faedah. Bon ini tidak begitu popular di kalangan pelabur, walaupun hampir dua pertiga daripada bon di pasaran ialah bon hasil .

Seperti bon hasil lain, bon hasil tol tidak disokong oleh kepercayaan dan kredit penuh entiti kerajaan yang mengeluarkan.

Bon obligasi am, sebaliknya, adalah antara yang paling biasa dalam portfolio pelabur. Orang yang memegang bon ini dijamin pembayaran balik, kerana kerajaan mempunyai kuasa untuk mengenakan cukai kepada rakyatnya untuk meningkatkan hasil .

Wang yang diperoleh daripada penjualan bon, walau bagaimanapun, tanpa mengira jenisnya, boleh digunakan untuk menyediakan pembiayaan bagi projek yang berbeza, seperti infrastruktur. Yang dikeluarkan oleh entiti kerajaan, sama ada tempatan, negeri atau persekutuan, biasanya dikecualikan daripada cukai pendapatan di peringkat persekutuan.

Kelebihan dan Kelemahan Bon Hasil Tol

Bon menyediakan pelabur bentuk pelaburan yang selamat dan terjamin, terutamanya apabila digabungkan dengan pelbagai sekuriti yang berbeza, seperti saham, dana dagangan bursa (ETF), dana bersama dan akaun tunai, antara lain.

Pelabur boleh menggunakan bon hasil tol secara khusus untuk mempelbagaikan pegangan pendapatan tetap mereka. Banyak dana bersama bon perbandaran, contohnya, menaburkan bon hasil tol yang menawarkan risiko yang baik berbanding ganjaran.

Banyak yang menyasarkan bon hasil tol di negeri dengan kunci kira-kira yang sihat dan aliran ekonomi yang menggalakkan, kerana ini berkaitan dengan keupayaan pihak berkuasa pengangkutan untuk membuat pembayaran pokok dalam jangka panjang.

Kritikan Bon Hasil Tol

sesetengah pembayar cukai melihat bon hasil tol sebagai cara pembiayaan yang tidak cekap. The Pennsylvania Turnpike, lebuh raya pertama negara, yang mula-mula berjalan dari Irwin ke Carlisle, menyediakan kajian kes dalam hutang turnpike.

Pennsylvania Turnpike pada asalnya merancang untuk menamatkan semua hutangnya pada tahun 1954, sebaik sahaja ia membayar balik bon yang digunakan untuk pembinaan. Walau bagaimanapun, Turnpike terus mengutip tol sehingga hari ini. Pada tahun 2020, kosnya $53.50 untuk pemandu penumpang untuk perjalanan sehala di sepanjang laluan Turnpike, jika pemandu membayar secara tunai .

Sistem turnpike negeri menambah beberapa jalan tambahan. Tetapi satu sebab untuk yuran berterusan sepanjang tempoh utama, pengkritik berpendapat, ialah Suruhanjaya Turnpike Pennsylvania, dan pekerjaan kolar putih yang diciptanya, akan berhenti wujud jika hutang itu pernah dibayar sepenuhnya. Sebuah buku berjudul When the Levee Breaks: The Patronage Crisis at the Pennsylvania Turnpike, the General Assembly & the State Supreme Court, yang ditulis oleh William Keisling, memperincikan sejarah Pennsylvania Turnpike yang didakwa rasuah,. pembaziran dan nepotisme, yang dibiayai oleh bon hasil tol .

##Sorotan

Bon hasil tol menggunakan hasil tol yang dibiayai oleh bon untuk membayar balik prinsipal dan kupon terbitan.
Wang yang diperoleh daripada bon hasil tol digunakan untuk membiayai projek awam baharu dan sedia ada seperti lebuh raya.
Ia lazimnya matang dalam 20 hingga 30 tahun dan dikeluarkan dalam $5,000 unit.
Bon ini hanyalah satu jenis bon perbandaran.
Bon hasil tol bergantung pada satu aliran pendapatan, yang bermaksud ia membawa lebih banyak risiko, tetapi juga ia membayar kadar faedah yang lebih tinggi daripada bon operasi am yang serupa.