Gulung Ke Hadapan
Apakah Itu Roll Forward?
Roll forward merujuk kepada melanjutkan tamat tempoh atau kematangan opsyen, kontrak niaga hadapan atau hadapan dengan menutup kontrak awal dan membuka kontrak jangka panjang baharu untuk aset asas yang sama pada harga pasaran semasa. Gulungan ke hadapan membolehkan peniaga mengekalkan kedudukan selepas tamat tempoh awal kontrak, kerana kontrak opsyen dan niaga hadapan mempunyai tarikh tamat tempoh yang terhad. Ia biasanya dijalankan sejurus sebelum tamat kontrak awal dan memerlukan keuntungan atau kerugian kontrak asal diselesaikan.
Asas Roll Forward
Guling ke hadapan termasuk dua langkah. Pertama, kontrak awal telah dikeluarkan. Kemudian, kedudukan baharu dengan tamat tempoh kemudian dimulakan. Kedua-dua langkah ini biasanya dilaksanakan serentak untuk mengurangkan halaman slip atau hakisan keuntungan akibat perubahan dalam harga aset pendasar.
Prosedur roll forward berbeza untuk instrumen kewangan yang berbeza.
Pilihan
Gulungan ke hadapan boleh dilakukan menggunakan harga mogok yang sama untuk kontrak baharu seperti kontrak lama, atau mogok baharu boleh ditetapkan. Jika kontrak baharu mempunyai harga mogok yang lebih tinggi daripada kontrak awal, strategi itu dipanggil "gulung ke atas", tetapi jika kontrak baharu mempunyai harga mogok yang lebih rendah, ia dipanggil "gulung ke bawah." Strategi ini boleh digunakan untuk melindungi keuntungan atau melindung nilai daripada kerugian.
Sebagai contoh, pertimbangkan seorang peniaga yang mempunyai pilihan panggilan tamat tempoh pada bulan Jun dengan harga mogok $10 pada Syarikat Widget. Saham didagangkan pada $12. Apabila pilihan panggilan menghampiri tamat tempoh, jika peniaga kekal yakin pada Syarikat Widget, mereka boleh memilih untuk mengekalkan pendirian pelaburan mereka dan melindungi keuntungan dengan sama ada menjual pilihan panggilan Jun atau dengan membeli secara serentak pilihan panggilan tamat pada bulan September dengan harga mogok $12 . "Kenaikan" ini kepada harga mogok yang lebih tinggi akan mengurangkan premium yang dibayar untuk pilihan kedua (berbanding dengan membeli panggilan mogok $10 baharu), dengan itu melindungi sebahagian daripada keuntungan daripada perdagangan pertama.
Ke hadapan
tukaran mata wang asing hadapan biasanya dilancarkan ke hadapan apabila tarikh matang menjadi tarikh spot. Sebagai contoh, jika pelabur telah membeli euro berbanding dolar AS pada 1.0500 untuk nilai pada 30 Jun, kontrak itu akan dilancarkan pada 28 Jun dengan memasuki pertukaran. Jika kadar spot dalam pasaran ialah 1.1050, pelabur akan menjual jumlah euro yang sama pada kadar itu dan menerima keuntungan dalam dolar pada 30 Jun.
Euro akan bersih kepada sifar tanpa pergerakan dana. Pelabur secara serentak akan memasuki kontrak hadapan baharu untuk membeli jumlah euro yang sama untuk tarikh nilai hadapan baharu; kadar adalah sama 1.1050 kadar spot campur atau tolak mata hadapan ke tarikh nilai baharu.
Niaga hadapan
Kedudukan niaga hadapan mesti ditutup sama ada sebelum Hari Notis Pertama,. dalam kes kontrak yang dihantar secara fizikal, atau sebelum Hari Dagangan Terakhir,. dalam kes kontrak yang diselesaikan secara tunai. Kontrak biasanya ditutup untuk wang tunai, dan pelabur secara serentak memasuki perdagangan kontrak niaga hadapan yang sama dengan tarikh tamat tempoh kemudian.
Sebagai contoh, jika seorang peniaga menjangkakan masa depan minyak mentah pada $110 dengan tamat tempoh Jun, mereka akan menutup dagangan ini sebelum ia tamat dan kemudian memasuki kontrak minyak mentah baharu pada kadar pasaran semasa yang tamat tempoh kemudian.
Sorotan
Derivatif yang biasa digunakan dalam roll-forward ialah opsyen, kontrak niaga hadapan dan hadapan.
Gulung ke hadapan merujuk kepada lanjutan kontrak derivatif dengan menutup kontrak yang akan tamat tempoh tidak lama lagi dan membuka satu lagi pada harga pasaran semasa untuk aset asas yang sama dengan tarikh tutup masa hadapan.
