Катиться вперед
Что такое прокрутка вперед?
Ролл-форвард означает продление срока действия или погашения опциона, фьючерсного контракта или форварда путем закрытия первоначального контракта и открытия нового долгосрочного контракта на тот же базовый актив по текущей рыночной цене. Пролонгация вперед позволяет трейдеру сохранять позицию после первоначального истечения срока действия контракта, поскольку опционы и фьючерсные контракты имеют конечный срок действия. Обычно это осуществляется незадолго до истечения срока действия первоначального контракта и требует, чтобы прибыль или убыток по первоначальному контракту были урегулированы.
Основы прокрутки вперед
Накат вперед включает два шага. Во-первых, первоначальный контракт закрывается. Затем инициируется новая позиция с более поздним сроком действия. Эти два шага обычно выполняются одновременно, чтобы уменьшить проскальзывание или потерю прибыли из-за изменения цены базового актива.
Процедура пролонгации отличается для разных финансовых инструментов.
Опции
Продление вперед может быть выполнено с использованием той же цены исполнения для нового контракта, что и для старого, или может быть установлен новый страйк. Если новый контракт имеет более высокую цену исполнения, чем первоначальный контракт, эта стратегия называется «свертыванием вверх», но если новый контракт имеет более низкую цену исполнения, она называется «свертыванием вниз». Эти стратегии могут использоваться для защиты прибыли или хеджирования убытков.
Например, рассмотрим трейдера, у которого есть опцион колл, истекающий в июне, с ценой исполнения 10 долларов на Widget Company. Акции торгуются по $12. По мере приближения срока действия колл-опциона, если трейдер сохраняет бычий настрой на Widget Company, он может сохранить свою инвестиционную позицию и защитить прибыль, либо продав июньский колл-опцион, либо одновременно купив колл-опцион с истечением срока в сентябре с ценой исполнения 12 долларов. . Этот «свертывание» до более высокой цены исполнения уменьшит премию, уплачиваемую за второй опцион (по сравнению с покупкой нового опциона со страйком за 10 долларов), тем самым защитив часть прибыли от первой сделки.
Нападающие
Форвардные валютные контракты обычно продлеваются, когда дата погашения становится датой спот. Например, если инвестор купил евро по отношению к доллару США по цене 1,0500 на 30 июня, контракт будет продлен 28 июня путем заключения свопа. Если спотовый курс на рынке равен 1,1050, инвестор продаст такое же количество евро по этому курсу и получит прибыль в долларах 30 июня.
Евро будет равен нулю без движения средств. Инвестор одновременно заключает новый форвардный контракт на покупку той же суммы в евро на новую форвардную дату валютирования; курс будет таким же, как спотовый курс 1,1050 плюс или минус форвардные пункты до новой даты валютирования.
Фьючерсы
Фьючерсная позиция должна быть закрыта либо до Дня первого уведомления в случае контрактов с физической поставкой, либо до Последнего торгового дня в случае контрактов с расчетами наличными. Контракт обычно закрывается за наличные, и инвестор одновременно заключает сделку с тем же фьючерсным контрактом с более поздним сроком действия.
Например, если у трейдера есть длинная позиция по фьючерсу на сырую нефть по цене 110 долларов с истечением срока в июне, он закроет эту сделку до истечения срока ее действия, а затем заключит новый контракт на сырую нефть по текущему рыночному курсу, срок действия которого истекает позднее.
Особенности
Обычно используемые деривативы в ролл-форвардах — это опционы, фьючерсные контракты и форварды.
Ролл-форвард относится к продлению контракта на деривативы путем закрытия контракта, срок действия которого скоро истечет, и открытия другого контракта по текущей рыночной цене для того же базового актива с датой закрытия в будущем.
