Rul fremad

Hvad er Roll Forward?

Roll forward refererer til at forlænge udløbet eller løbetiden af en option, futureskontrakt eller forward ved at lukke den oprindelige kontrakt og åbne en ny længerevarende kontrakt for det samme underliggende aktiv til den daværende markedspris. En roll forward gør det muligt for den erhvervsdrivende at fastholde positionen ud over den oprindelige udløb af kontrakten, da optioner og futureskontrakter har begrænsede udløbsdatoer. Det udføres normalt kort før udløbet af den oprindelige kontrakt og kræver, at gevinsten eller tabet på den oprindelige kontrakt afregnes.

Grundlæggende om Roll Forward

En fremadrulning omfatter to trin. Først afsluttes den oprindelige kontrakt. Derefter påbegyndes en ny stilling med senere udløb. Disse to trin udføres sædvanligvis samtidigt for at reducere slip page eller profit erosion på grund af en ændring i prisen på det underliggende aktiv.

Fremstillingsproceduren varierer for forskellige finansielle instrumenter.

##Muligheder

En roll forward kan udføres ved at bruge den samme strike-pris for den nye kontrakt som den gamle, eller der kan indstilles en ny strike. Hvis den nye kontrakt har en højere strike-pris end den oprindelige kontrakt, kaldes strategien en "roll up", men hvis den nye kontrakt har en lavere strike-pris, kaldes den en "roll down". Disse strategier kan bruges til at beskytte overskud eller sikre sig mod tab.

Overvej for eksempel en erhvervsdrivende, der har en købsoption, der udløber i juni med en strejkepris på $10 på Widget Company. Aktien handles til $12. Når call-optionen nærmer sig udløbet, kan den handlende, hvis den forbliver optimistisk på Widget Company, vælge at fastholde deres investeringsposition og beskytte overskud ved enten at sælge juni-optionen eller ved samtidig at købe en call-option, der udløber i september med en strike-pris på $12 . Denne "oprulning" til en højere strike-pris vil reducere præmien betalt for den anden mulighed (sammenlignet med at købe et nyt $10 strike call), og derved beskytte en del af overskuddet fra den første handel.

##Forlæns

Valutaterminskontrakter rulles normalt frem, når udløbsdatoen bliver spotdatoen. For eksempel, hvis en investor har købt euro mod den amerikanske dollar til 1,0500 til værdi den 30. juni, vil kontrakten blive rullet den 28. juni ved at indgå en swap. Hvis spotkursen i markedet er 1,1050, vil investoren sælge det samme antal euro til den kurs og modtage overskuddet i dollar den 30. juni.

Euroen ville netto til nul uden bevægelse af midler. Investoren vil samtidig indgå en ny terminskontrakt for at købe det samme beløb i euro til den nye terminsvaluta; kursen ville være den samme 1,1050 spotkurs plus eller minus forward-pointene til den nye valørdato.

Futures

En futuresposition skal lukkes enten før den første varselsdag,. i tilfælde af fysisk leverede kontrakter, eller før den sidste handelsdag,. i tilfælde af kontantafregnede kontrakter. Kontrakten er normalt lukket for kontanter, og investoren indgår samtidig samme futureskontrakthandel med en senere udløbsdato.

For eksempel, hvis en erhvervsdrivende længe har en råoliefuture på $110 med udløb i juni, vil de lukke denne handel, før den udløber, og derefter indgå en ny råoliekontrakt til den aktuelle markedskurs, der udløber på et senere tidspunkt.

##Højdepunkter

• Almindeligt anvendte derivater i roll-forwards er optioner, futureskontrakter og forwards.

• Roll forward refererer til forlængelsen af en derivatkontrakt ved at lukke en snart-til-udløbskontrakt og åbne en anden til den aktuelle markedspris for det samme underliggende aktiv med en fremtidig lukkedato.