Dividen Baki

Apakah Dividen Baki?

Dividen sisa ialah polisi dividen yang digunakan oleh syarikat di mana jumlah dividen yang dibayar kepada pemegang saham berjumlah jumlah keuntungan yang tinggal selepas syarikat membayar perbelanjaan modalnya (CapEx) dan kos modal kerja .

Syarikat yang menggunakan dana dasar dividen baki CapEx dengan pendapatan yang tersedia sebelum membayar dividen kepada pemegang saham. Ini bermakna jumlah dolar dividen yang dibayar kepada pelabur setiap tahun akan berbeza-beza.

Bagaimana Dividen Baki Berfungsi

Dasar dividen baki bermakna syarikat menggunakan pendapatan untuk membayar CapEx terlebih dahulu. Dividen kemudiannya dibayar dengan baki pendapatan yang dijana.

Struktur modal syarikat biasanya merangkumi kedua-dua hutang jangka panjang dan ekuiti. CapEx boleh dibiayai dengan pinjaman (hutang) atau dengan mengeluarkan lebih banyak saham (ekuiti).

Pulangan atas aset (ROA), dikira sebagai pendapatan bersih dibahagikan dengan jumlah aset, biasanya digunakan untuk menilai pembuatan keputusan pengurusan dan kejayaan dasar dividen baki.

Pertimbangan Khas

Walaupun pemegang saham boleh menerima strategi pengurusan menggunakan pendapatan untuk membayar CapEx, komuniti pelaburan menganalisis seberapa baik firma itu menggunakan perbelanjaan aset untuk menjana lebih banyak pendapatan. Formula pulangan atas aset (ROA) ialah pendapatan bersih dibahagikan dengan jumlah aset dan ROA ialah alat biasa yang digunakan untuk menilai prestasi pengurusan.

Jika keputusan pengeluar pakaian untuk membelanjakan $100,000 pada CapEx adalah tepat, syarikat boleh meningkatkan pengeluaran atau mengendalikan mesin pada kos yang lebih rendah, dan kedua-dua faktor ini boleh meningkatkan keuntungan. Apabila pendapatan bersih meningkat, nisbah ROA bertambah baik dan pemegang saham mungkin lebih bersedia untuk menerima dasar dividen baki pada masa hadapan.

Walau bagaimanapun, jika firma menjana pendapatan yang lebih rendah dan terus membiayai CapEx pada kadar yang sama, dividen pemegang saham menurun.

Keperluan untuk Dividen Baki

Apabila perniagaan menjana pendapatan, firma sama ada boleh mengekalkan pendapatan untuk digunakan dalam syarikat atau membayar pendapatan sebagai dividen kepada pemegang saham. Pendapatan tertahan digunakan untuk membiayai operasi perniagaan semasa atau untuk membeli aset. Setiap syarikat memerlukan aset untuk beroperasi, dan aset tersebut mungkin perlu dinaik taraf dari semasa ke semasa dan akhirnya diganti. Pengurus perniagaan mesti mempertimbangkan aset yang diperlukan untuk mengendalikan perniagaan dan keperluan untuk memberi ganjaran kepada pemegang saham dengan membayar dividen.

Agar dasar dividen sisa berfungsi, ia menganggap teori ketidakrelevanan dividen adalah benar. Teori ini mencadangkan bahawa pelabur tidak peduli dengan bentuk pulangan yang mereka terima daripada syarikat—sama ada dividen atau keuntungan modal. Di bawah teori ini, dasar dividen baki tidak menjejaskan nilai pasaran syarikat kerana pelabur menghargai dividen dan keuntungan modal secara sama rata.

Pengiraan dividen baki dilakukan secara pasif. Syarikat yang menggunakan pendapatan tertahan untuk membiayai CapEx cenderung menggunakan dasar baki. Dividen untuk pelabur biasanya tidak konsisten dan tidak dapat diramalkan.

Contoh Dividen Baki

Pengilang pakaian mengekalkan senarai perbelanjaan modal yang diperlukan pada tahun-tahun akan datang. Pada bulan semasa, firma itu memerlukan $100,000 untuk menaik taraf jentera dan membeli peralatan baharu.

Firma itu menjana pendapatan $140,000 untuk bulan tersebut dan membelanjakan $100,000 pada CapEx. Baki pendapatan $40,000 dibayar sebagai dividen sisa kepada pemegang saham, iaitu $20,000 kurang daripada yang dibayar dalam setiap tiga bulan terakhir.

Pemegang saham mungkin kecewa apabila pengurusan memilih untuk menurunkan pembayaran dividen, dan pengurusan kanan mesti menjelaskan rasional di sebalik perbelanjaan modal untuk mewajarkan pembayaran yang lebih rendah.

Sorotan

Syarikat yang mengekalkan dasar dividen baki melabur dalam peluang pertumbuhan daripada keuntungan sebelum membayar dividen kepada pemegang saham.
Dasar dividen sisa diguna pakai berdasarkan kepercayaan bahawa pelabur tidak mempunyai keutamaan sama ada pulangan mereka dalam bentuk dividen segera atau keuntungan modal jangka panjang.
Dengan pengurangan serta-merta dalam pembayaran dividen dan turun naik dalam jumlah dari semasa ke semasa, pengurusan mungkin perlu mewajarkan keputusannya kepada pemegang saham.
Dasar dividen sisa diguna pakai oleh syarikat untuk mengutamakan perbelanjaan modal berbanding pembayaran dividen pemegang saham segera.
Pengurusan menerima pakai dasar dividen baki untuk melabur dalam pembangunan syarikat, seperti menaik taraf kapasiti pembuatan atau menggunakan kaedah baharu untuk mengurangkan pembaziran, secara teorinya menghasilkan pertumbuhan jangka panjang yang lebih besar.