Belanjawan Modal

Apakah Belanjawan Modal?

Belanjawan modal ialah proses yang dijalankan oleh perniagaan untuk menilai projek atau pelaburan utama yang berpotensi. Pembinaan kilang baharu atau pelaburan besar dalam usaha niaga luar adalah contoh projek yang memerlukan belanjawan modal sebelum diluluskan atau ditolak.

Sebagai sebahagian daripada belanjawan modal, syarikat mungkin menilai aliran masuk dan keluar tunai seumur hidup projek untuk menentukan sama ada potensi pulangan yang akan dijana memenuhi penanda aras sasaran yang mencukupi. Proses belanjawan modal juga dikenali sebagai penilaian pelaburan.

Memahami Belanjawan Modal

Sebaik-baiknya, perniagaan akan meneruskan mana-mana dan semua projek dan peluang yang meningkatkan nilai dan keuntungan pemegang saham. Walau bagaimanapun, oleh kerana jumlah modal atau wang yang disediakan oleh mana-mana perniagaan untuk projek baharu adalah terhad, pihak pengurusan menggunakan teknik belanjawan modal untuk menentukan projek mana yang akan menghasilkan pulangan terbaik dalam tempoh yang berkenaan.

Walaupun terdapat banyak kaedah belanjawan modal, berikut adalah beberapa kaedah yang boleh digunakan oleh syarikat untuk menentukan projek yang hendak diusahakan.

Analisis Aliran Tunai Diskaun

aliran tunai terdiskaun (DFC) melihat aliran keluar tunai awal yang diperlukan untuk membiayai projek, gabungan aliran masuk tunai dalam bentuk hasil dan aliran keluar masa depan yang lain dalam bentuk penyelenggaraan dan kos lain.

Nilai Kini

Aliran tunai ini, kecuali aliran keluar awal, didiskaun kembali ke tarikh sekarang. Nombor yang terhasil daripada analisis DCF ialah nilai kini bersih (NPV). Aliran tunai didiskaun kerana nilai kini menyatakan bahawa jumlah wang hari ini bernilai lebih daripada jumlah yang sama pada masa hadapan. Dengan sebarang keputusan projek, terdapat kos peluang,. bermakna pulangan yang diketepikan akibat daripada meneruskan projek. Dalam erti kata lain, aliran masuk tunai atau hasil daripada projek itu perlu mencukupi untuk mengambil kira kos, kedua-dua permulaan dan berterusan, tetapi juga perlu melebihi sebarang kos peluang.

Dengan nilai semasa,. aliran tunai masa hadapan didiskaunkan oleh kadar bebas risiko seperti kadar pada bon Perbendaharaan AS, yang dijamin oleh kerajaan AS. Aliran tunai masa hadapan didiskaun oleh kadar bebas risiko (atau kadar diskaun ) kerana projek itu perlu sekurang-kurangnya memperoleh jumlah tersebut; jika tidak, ia tidak akan berbaloi untuk dikejar.

Kos Modal

Selain itu, syarikat mungkin meminjam wang untuk membiayai projek dan akibatnya, sekurang-kurangnya mesti memperoleh hasil yang mencukupi untuk menampung kos pembiayaan atau kos modal. Syarikat dagangan awam mungkin menggunakan gabungan hutang–seperti bon atau kemudahan kredit bank– dan ekuiti – atau saham saham. Kos modal biasanya merupakan purata wajaran bagi kedua-dua ekuiti dan hutang. Matlamatnya adalah untuk mengira kadar halangan atau jumlah minimum yang perlu diperolehi oleh projek daripada aliran masuk tunainya untuk menampung kos. Kadar pulangan melebihi kadar halangan mewujudkan nilai untuk syarikat manakala projek yang mempunyai pulangan yang kurang daripada kadar halangan tidak akan dipilih.

Pengurus projek boleh menggunakan model DCF untuk membantu memilih projek yang lebih menguntungkan atau berbaloi untuk diteruskan. Projek yang mempunyai NPV tertinggi harus mendapat kedudukan berbanding yang lain melainkan satu atau lebih adalah saling eksklusif. Walau bagaimanapun, pengurus projek juga mesti mempertimbangkan sebarang risiko untuk meneruskan projek.

Analisis Bayaran Balik

Analisis bayaran balik ialah bentuk analisis belanjawan modal yang paling mudah, tetapi ia juga paling kurang tepat. Ia masih digunakan secara meluas kerana ia pantas dan boleh memberi pengurus "belakang sampul surat" pemahaman tentang nilai sebenar projek yang dicadangkan.

Analisis bayaran balik mengira tempoh masa yang diperlukan untuk mendapatkan balik kos pelaburan. Tempoh bayaran balik dikenal pasti dengan membahagikan pelaburan awal dalam projek dengan purata aliran masuk tunai tahunan yang akan dijana oleh projek. Sebagai contoh, jika kosnya $400,000 untuk perbelanjaan tunai awal, dan projek itu menjana pendapatan $100,000 setahun, ia akan mengambil masa empat tahun untuk mendapatkan balik pelaburan.

Analisis bayaran balik biasanya digunakan apabila syarikat hanya mempunyai jumlah dana yang terhad (atau kecairan ) untuk melabur dalam projek dan oleh itu, perlu mengetahui seberapa cepat mereka boleh mendapatkan semula pelaburan mereka. Projek dengan tempoh bayaran balik terpendek mungkin akan dipilih. Walau bagaimanapun, terdapat beberapa had pada kaedah bayaran balik kerana ia tidak mengambil kira kos peluang atau kadar pulangan yang boleh diperoleh sekiranya mereka tidak memilih untuk meneruskan projek tersebut.

Selain itu, analisis bayaran balik biasanya tidak termasuk sebarang aliran tunai menjelang akhir hayat projek. Sebagai contoh, jika projek dipertimbangkan melibatkan pembelian peralatan, aliran tunai atau hasil yang dijana daripada peralatan kilang akan dipertimbangkan tetapi bukan nilai simpanan peralatan pada akhir projek. Nilai salvage ialah nilai peralatan pada akhir hayat kegunaannya. Akibatnya, analisis bayaran balik tidak dianggap sebagai ukuran sebenar sejauh mana keuntungan sesuatu projek tetapi sebaliknya, memberikan anggaran kasar tentang seberapa cepat pelaburan awal boleh dipulihkan.

Analisis Throughput

Analisis throughput ialah bentuk analisis belanjawan modal yang paling rumit, tetapi juga yang paling tepat dalam membantu pengurus memutuskan projek mana yang perlu diteruskan. Di bawah kaedah ini, keseluruhan syarikat dianggap sebagai sistem menjana keuntungan tunggal. Throughput diukur sebagai jumlah bahan yang melalui sistem itu.

Analisis mengandaikan bahawa hampir semua kos adalah perbelanjaan operasi,. bahawa syarikat perlu memaksimumkan daya pengeluaran keseluruhan sistem untuk membayar perbelanjaan, dan bahawa cara untuk memaksimumkan keuntungan adalah untuk memaksimumkan daya tampung yang melalui operasi yang tersekat. Halangan ialah sumber dalam sistem yang memerlukan masa paling lama dalam operasi. Ini bermakna pengurus harus sentiasa meletakkan keutamaan yang lebih tinggi pada projek belanjawan modal yang akan meningkatkan daya pengeluaran atau aliran yang melalui kesesakan.

Sorotan

• Kaedah utama belanjawan modal termasuk aliran tunai terdiskaun, bayaran balik dan analisis daya pengeluaran.

• Proses ini melibatkan menganalisis aliran masuk dan keluar tunai projek untuk menentukan sama ada pulangan yang dijangkakan memenuhi penanda aras yang ditetapkan.

• Belanjawan modal digunakan oleh syarikat untuk menilai projek dan pelaburan utama, seperti loji atau peralatan baharu.

Soalan Lazim

Apakah Tujuan Utama Belanjawan Modal?

Matlamat utama belanjawan modal adalah untuk mengenal pasti projek yang menghasilkan aliran tunai yang melebihi kos projek untuk firma.

Apakah Perbezaan Antara Belanjawan Modal dan Pengurusan Modal Kerja?

Pengurusan modal kerja ialah proses seluruh firma yang menilai projek untuk melihat sama ada ia menambah nilai kepada firma, manakala belanjawan modal tertumpu terutamanya pada mengembangkan operasi atau aset semasa firma.

Apakah Contoh Keputusan Belanjawan Modal?

Keputusan belanjawan modal sering dikaitkan dengan memilih untuk melaksanakan projek baharu atau tidak yang memperluaskan operasi semasa firma. Membuka lokasi kedai baharu, sebagai contoh, adalah satu keputusan sedemikian.