pembalut tingkap
Apa Itu Berpakaian Tingkap?
Window dressing ialah strategi yang digunakan oleh dana bersama dan pengurus portfolio lain untuk meningkatkan penampilan prestasi dana sebelum membentangkannya kepada pelanggan atau pemegang saham. Untuk pakaian tingkap, pengurus dana menjual saham dengan kerugian besar dan membeli saham terbang tinggi menjelang akhir suku tahun atau tahun. Sekuriti ini kemudiannya dilaporkan sebagai sebahagian daripada pegangan dana.
Istilah ini juga boleh merujuk kepada tindakan yang diambil oleh syarikat untuk menambah baik penyata kewangan mereka yang akan datang,. seperti dengan menangguhkan pembayaran atau mencari cara untuk menempah hasil lebih awal.
Cara Berpakaian Tingkap Berfungsi
Laporan prestasi dan senarai pegangan dalam dana bersama biasanya dihantar kepada pelanggan setiap suku tahun, dan pelanggan menggunakan laporan ini untuk memantau pulangan pelaburan dana. Apabila prestasi telah ketinggalan, pengurus dana bersama boleh menggunakan window dressing, menjual saham yang telah melaporkan kerugian yang besar dan menggantikannya dengan saham yang dijangka menghasilkan keuntungan jangka pendek untuk meningkatkan prestasi keseluruhan dana untuk tempoh pelaporan.
Satu lagi variasi pembalut tingkap ialah melabur dalam saham yang tidak memenuhi gaya dana bersama. Sebagai contoh, dana logam berharga mungkin melabur dalam saham dalam sektor panas pada masa itu, menyamarkan pegangan dana dan melabur di luar skop strategi pelaburan dana.
Contoh Pakaian Tingkap
Sebuah dana yang melabur dalam saham secara eksklusif daripada S&P 500 telah berprestasi rendah indeks. Saham A dan B mengatasi jumlah indeks tetapi kurang wajaran dalam dana, manakala saham C dan D berwajaran berlebihan dalam dana tetapi ketinggalan indeks.
Untuk menjadikannya kelihatan seperti dana itu melabur dalam saham A dan B selama ini, pengurus portfolio menjual saham C dan D, menggantikannya dengan, dan memberikan wajaran berlebihan kepada, saham A dan B.
Tindakan menutup tingkap di bawah pengawasan rapi oleh penyelidik pelaburan dan pengawal selia dengan peraturan yang berpotensi akan datang yang mungkin memerlukan ketelusan pegangan yang lebih segera dan lebih besar pada akhir tempoh pelaporan.
Pantau Prestasi Dana Anda
Bagi pelabur, pembalut tingkap menyediakan satu lagi sebab yang baik untuk memantau laporan prestasi dana anda dengan teliti. Sesetengah pengurus dana mungkin cuba meningkatkan pulangan melalui window dressing, yang bermaksud pelabur harus berhati-hati terhadap pegangan yang kelihatan tidak selaras dengan strategi keseluruhan dana.
Pelabur harus memberi perhatian yang teliti kepada pegangan yang muncul di luar strategi dana.
Pembalut tingkap boleh meningkatkan pulangan dana dalam jangka pendek, walaupun kesan jangka panjang pada portfolio biasanya negatif. Walaupun pegangan ini mungkin menunjukkan prestasi jangka pendek yang lebih tinggi, dalam jangka panjang jenis pelaburan ini mengheret pulangan portfolio dan pengurus portfolio selalunya tidak boleh menyembunyikan prestasi buruk untuk jangka masa yang lama. Pelabur pastinya akan mengenal pasti jenis pelaburan ini, dan hasilnya selalunya keyakinan yang rendah terhadap pengurus dana dan peningkatan aliran keluar dana.
Yang Terlibat dalam Pakaian Tingkap
Walaupun peraturan pendedahan bertujuan untuk membantu meningkatkan ketelusan bagi pelabur, pembalut tingkap masih boleh mengaburkan amalan pengurus dana. Kajian oleh Iwan Meier dan Ernst Schaumburg dari Northwestern University mendapati bahawa ciri-ciri tertentu sesuatu dana boleh memberi isyarat bahawa pengurus mungkin terlibat dalam persalinan tingkap. Khususnya, dana pertumbuhan dengan pusing ganti yang tinggi dan pengurus yang baru-baru ini mencatatkan pulangan yang buruk adalah lebih kerap mereka yang akan berpakaian tingkap.
Pembalut tingkap juga berlaku di pelbagai industri lain. Sebagai contoh, syarikat boleh menawarkan produk pada harga diskaun atau mempromosikan tawaran istimewa yang meningkatkan jualan untuk akhir tempoh tersebut. Usaha promosi ini bertujuan untuk meningkatkan pulangan pada hari-hari terakhir tempoh pelaporan.
##Sorotan
Pembalut tingkap berlaku apabila pengurus portfolio cuba meningkatkan prestasi pelaburan dana sebelum pembentangan pelabur atau pemegang saham.
Ia boleh dikenal pasti dengan menilai dengan teliti penyata kewangan firma atau dana dan mencari dagangan yang mencurigakan bertepatan dengan penghujung suku tahun atau tahun fiskal.
Pembalut tingkap boleh memberikan penampilan pulangan yang lebih baik, tetapi strategi ini selalunya hanya menangguhkan kerugian yang akan menjadi kenyataan kemudian hari.
