Оформление витрин

Что такое показуха?

Показуха — это стратегия, используемая взаимными фондами и другими управляющими портфелями для улучшения внешнего вида деятельности фонда перед представлением ее клиентам или акционерам. Для показухи управляющий фондом продает акции с большими убытками и покупает высоко летающие акции ближе к концу квартала или года. Затем эти ценные бумаги отражаются как часть активов фонда.

Этот термин также может относиться к действиям, предпринимаемым компаниями для улучшения их предстоящей финансовой отчетности,. например, путем отсрочки платежей или поиска способов более раннего учета доходов .

Как работает оформление витрин

Отчеты об эффективности и список вложений во взаимный фонд обычно рассылаются клиентам каждый квартал, и клиенты используют эти отчеты для отслеживания доходов от инвестиций фонда. Когда результаты деятельности отстают, управляющие взаимными фондами могут использовать показуху, продавая акции, которые сообщили о значительных убытках, и заменяя их акциями, которые, как ожидается, принесут краткосрочную прибыль,. чтобы улучшить общую производительность фонда за отчетный период.

Еще один вариант показухи — это инвестирование в акции, не соответствующие стилю взаимного фонда. Например, фонд драгоценных металлов может инвестировать в акции в горячем секторе в то время, маскируя активы фонда и инвестируя вне рамок инвестиционной стратегии фонда.

Пример показухи

Фонд, инвестирующий исключительно в акции S&P 500,. оказался хуже индекса. Акции A и B превзошли общий индекс, но имели недостаточный вес в фонде, в то время как акции C и D имели избыточный вес в фонде, но отстали от индекса.

Чтобы создать впечатление, будто фонд все это время инвестировал в акции А и В, управляющий портфелем продает акции С и D, заменяя их акциями А и В и придавая им больший вес .

Инвестиционные аналитики и регулирующие органы внимательно следят за выставлением напоказ с потенциально предстоящими правилами, которые могут потребовать более немедленной и большей прозрачности активов в конце отчетного периода.

Следите за эффективностью вашего фонда

Для инвесторов показуха — еще одна веская причина внимательно следить за отчетами об эффективности вашего фонда. Некоторые управляющие фондами могут попытаться повысить доходность за счет показухи, а это означает, что инвесторы должны с осторожностью относиться к авуарам, которые кажутся несовместимыми с общей стратегией фонда.

Инвесторы должны уделять пристальное внимание вложениям, которые появляются вне стратегии фонда.

Показуха может повысить доходность фонда в краткосрочной перспективе, хотя долгосрочные последствия для портфеля обычно негативны. Хотя эти вложения могут показывать более высокую краткосрочную доходность, в долгосрочной перспективе эти типы инвестиций снижают доходность портфеля,. и управляющий портфелем часто не может долго скрывать плохую доходность. Инвесторы, безусловно, идентифицируют эти типы инвестиций, и результатом часто является снижение доверия к управляющему фондом и увеличение оттока средств.

Кто занимается показухой

Хотя правила раскрытия информации призваны способствовать повышению прозрачности для инвесторов, показуха все же может скрыть действия управляющего фондом. Исследование, проведенное Иваном Мейером и Эрнстом Шаумбургом из Северо-Западного университета, показало, что определенные характеристики фонда могут сигнализировать о том, что менеджер занимается показухой. В частности, фонды роста с высокой оборачиваемостью и менеджером, недавно заявившим о низкой доходности, чаще выставляют напоказ.

Оформление витрин также происходит в различных других отраслях. Например, компании могут предлагать товары по сниженным ценам или продвигать специальные предложения, повышающие продажи в конце периода. Эти рекламные усилия направлены на увеличение отдачи в последние дни отчетного периода.

Особенности

• Показуха происходит, когда управляющие портфелем пытаются повысить эффективность инвестиций до презентации для инвесторов или акционеров.

• Его можно выявить путем тщательной оценки финансовой отчетности фирмы или фонда и поиска подозрительных сделок, совпадающих с концом квартала или финансового года.

• Показуха может создать видимость большей прибыли, но эти стратегии часто просто откладывают убытки, которые материализуются позже.