Overtagelsespræmie
Hvad er en overtagelsespræmie?
En anskaffelsespræmie er et tal, der er forskellen mellem den anslåede reelle værdi af en virksomhed og den faktiske pris, der betales for at erhverve den. En overtagelsespræmie repræsenterer de øgede omkostninger ved at købe en målvirksomhed under en fusions- og overtagelsestransaktion (M&A).
Der er ikke krav om, at en virksomhed skal betale en præmie for at erhverve en anden virksomhed; faktisk, afhængigt af situationen, kan det endda få en rabat.
Forståelse af erhvervelsespræmier
I et M&A-scenarie er den virksomhed, der betaler for at erhverve en anden virksomhed, kendt som erhververen,. og den virksomhed, der skal købes eller erhverves, omtales som målfirmaet.
Årsager til at betale en overtagelsespræmie
Typisk vil et overtagende selskab betale en overtagelsespræmie for at lukke en handel og afværge konkurrence. Der kan også betales en overtagelsespræmie, hvis erhververen mener, at synergien ved opkøbet vil være større end de samlede omkostninger ved at erhverve målvirksomheden. Præmiens størrelse afhænger ofte af forskellige faktorer såsom konkurrence inden for branchen, tilstedeværelsen af andre tilbudsgivere og købers og sælgers motivationer.
I tilfælde, hvor målvirksomhedens aktiekurs falder dramatisk, dets produkt bliver forældet, eller hvis der er bekymringer om fremtiden for dets industri, kan den overtagende virksomhed trække sit tilbud tilbage.
Hvordan fungerer en overtagelsespræmie?
Når en virksomhed beslutter, at den ønsker at købe en anden virksomhed, vil den først forsøge at estimere den reelle værdi af målvirksomheden. For eksempel er virksomhedsværdien af Macy's, ved hjælp af data fra 2017 10-K-rapporten,. anslået til $11,81 milliarder. Efter at den overtagende virksomhed har bestemt den reelle værdi af sit mål, beslutter den, hvor meget den er villig til at betale oven i den reelle værdi for at præsentere en attraktiv aftale for målvirksomheden, især hvis der er andre virksomheder, der overvejer et opkøb .
I eksemplet ovenfor kan en erhverver beslutte at betale en præmie på 20 % for at købe Macy's. De samlede omkostninger, den vil foreslå, vil således være $11,81 milliarder x 1,2 = $14,17 milliarder. Hvis dette præmietilbud accepteres, vil overtagelsespræmien være $14,17 milliarder - $11,81 milliarder = $2,36 milliarder, eller i procentvis form, 20%.
Ankommer til Acquisition Premium
Du kan også bruge et målselskabs aktiekurs til at nå frem til overtagelsespræmien. For eksempel, hvis Macy's i øjeblikket handles til $26 pr. aktie, og en erhverver er villig til at betale $33 pr. aktie for målvirksomhedens udestående aktier,. så kan du beregne overtagelsespræmien som ($33 - $26)/$26 = 27%.
Det er dog ikke alle virksomheder, der betaler en præmie for et opkøb bevidst.
Ved at bruge vores pris-per-aktie-eksempel, lad os antage, at der ikke var noget premium-tilbud på bordet, og den aftalte anskaffelsespris var $26 pr. Hvis virksomhedens værdi falder til $16, før erhvervelsen bliver endelig, vil erhververen finde sig i at betale en præmie på ($26 - $16)/$16 = 62,5%.
Anskaffelsespræmier i finansielt regnskab
I finansiel bogføring er overtagelsespræmien kendt som goodwill - den del af købsprisen, der er højere end summen af nettodagsværdien af alle de aktiver, der er købt i forbindelse med erhvervelsen, og de forpligtelser , der påtages i processen. Det overtagende selskab registrerer goodwill som en særskilt konto på sin balance.
Goodwill indgår i immaterielle aktiver som værdien af en målvirksomheds brand, solide kundebase, gode kunderelationer, sunde medarbejderforhold og eventuelle patenter eller proprietær teknologi erhvervet fra målvirksomheden. En uønsket begivenhed, såsom faldende pengestrømme, økonomisk depression, øget konkurrencemiljø og lignende kan føre til en værdiforringelse af goodwill,. som opstår, når markedsværdien af målvirksomhedens immaterielle aktiver falder til under anskaffelsesprisen. En eventuel værdiforringelse medfører et fald i goodwill på balancen og vises som et tab i resultatopgørelsen.
En erhverver kan købe en målvirksomhed til en rabat, det vil sige for mindre end dens dagsværdi. Når dette sker, vil negativt gode blive genkendt.
##Højdepunkter
En overtagelsespræmie er et tal, der er forskellen mellem den anslåede reelle værdi af en virksomhed og den faktiske pris, der betales for at erhverve den i en M&A-transaktion.
Ved finansiel bogføring opføres anskaffelsespræmien i balancen som "goodwill".
Et overtagende selskab skal ikke betale en præmie for at købe et målselskab, og det kan endda få rabat.
