قسط الاستحواذ
ما هي علاوة الاستحواذ؟
قسط الاستحواذ هو رقم يمثل الفرق بين القيمة الحقيقية المقدرة للشركة والسعر الفعلي المدفوع للحصول عليها. تمثل علاوة الاستحواذ التكلفة المتزايدة لشراء شركة مستهدفة أثناء عملية الاندماج والاستحواذ (M&A).
لا يوجد شرط بأن تدفع الشركة علاوة للحصول على شركة أخرى ؛ في الواقع ، اعتمادًا على الموقف ، قد تحصل على خصم.
فهم أقساط الاستحواذ
في سيناريو الاندماج والاستحواذ ، تُعرف الشركة التي تدفع للحصول على شركة أخرى باسم المستحوذ ، ويشار إلى الشركة المراد شراؤها أو الاستحواذ عليها باسم الشركة المستهدفة.
أسباب دفع قسط الاستحواذ
عادة ، ستدفع الشركة المستحوذة علاوة الاستحواذ لإغلاق صفقة ودرء المنافسة. قد يتم دفع علاوة الاستحواذ ، أيضًا ، إذا كان المشتري يعتقد أن التآزر الناتج عن الاستحواذ سيكون أكبر من التكلفة الإجمالية للحصول على الشركة المستهدفة. غالبًا ما يعتمد حجم القسط على عوامل مختلفة مثل المنافسة داخل الصناعة ووجود مزايدين آخرين ودوافع المشتري والبائع.
في الحالات التي ينخفض فيها سعر سهم الشركة المستهدفة بشكل كبير ، يصبح منتجها متقادمًا ، أو إذا كانت هناك مخاوف بشأن مستقبل صناعتها ، فقد تسحب الشركة المستحوذة عرضها.
كيف يعمل الاستحواذ المميز؟
عندما تقرر شركة أنها تريد الاستحواذ على شركة أخرى ، فإنها ستحاول أولاً تقدير القيمة الحقيقية للشركة المستهدفة. على سبيل المثال ، تقدر قيمة مؤسسة Macy's ، باستخدام بيانات من تقريرها لعام 2017 10-K ، بـ 11.81 مليار دولار. بعد أن تحدد الشركة المستحوذة القيمة الحقيقية لهدفها ، فإنها تقرر المبلغ الذي ترغب في دفعه بالإضافة إلى القيمة الحقيقية لتقديم صفقة جذابة إلى الشركة المستهدفة ، خاصة إذا كانت هناك شركات أخرى تفكر في الاستحواذ .
في المثال أعلاه ، قد يقرر المستحوذ دفع علاوة 20٪ لشراء Macy's. وبالتالي ، فإن التكلفة الإجمالية التي ستقترحها ستكون 11.81 مليار دولار × 1.2 = 14.17 مليار دولار. إذا تم قبول هذا العرض المتميز ، فستكون قيمة قسط الاستحواذ 14.17 مليار دولار - 11.81 مليار دولار = 2.36 مليار دولار ، أو في شكل نسبة ، 20٪.
الوصول إلى قسط الاستحواذ
يمكنك أيضًا استخدام سعر سهم الشركة المستهدفة للوصول إلى علاوة الاستحواذ. على سبيل المثال ، إذا كانت شركة Macy's تتداول حاليًا بسعر 26 دولارًا لكل سهم ، وكان المستحوذ على استعداد لدفع 33 دولارًا لكل سهم للأسهم القائمة للشركة المستهدفة ، فيمكنك حساب علاوة الاستحواذ على النحو (33 دولارًا - 26 دولارًا) / 26 دولارًا = 27٪.
ومع ذلك ، لا تدفع كل شركة قسطًا مقابل الاستحواذ ** عن قصد **.
باستخدام مثال السعر لكل سهم ، لنفترض أنه لم يكن هناك عرض ممتاز على الطاولة وأن تكلفة الاستحواذ المتفق عليها كانت 26 دولارًا للسهم الواحد. إذا انخفضت قيمة الشركة إلى 16 دولارًا قبل أن يصبح الاستحواذ نهائيًا ، فسيجد المشتري نفسه يدفع علاوة قدرها (26 دولارًا - 16 دولارًا) / 16 دولارًا = 62.5٪.
اكتساب أقساط في المحاسبة المالية
في المحاسبة المالية ، تُعرف علاوة الاستحواذ باسم الشهرة - الجزء من سعر الشراء الذي يكون أعلى من مجموع صافي القيمة العادلة لجميع الأصول المشتراة في عملية الاستحواذ والمطلوبات التي تم تحملها في العملية. تسجل الشركة المقتناة الشهرة كحساب منفصل في ميزانيتها العمومية.
عوامل حسن النية في الأصول غير الملموسة مثل قيمة العلامة التجارية للشركة المستهدفة ، وقاعدة العملاء القوية ، والعلاقات الجيدة مع العملاء ، وعلاقات الموظفين الصحية ، وأي براءات اختراع أو تقنية مملوكة تم الحصول عليها من الشركة المستهدفة. يمكن أن يؤدي أي حدث سلبي ، مثل انخفاض التدفقات النقدية ، والاكتئاب الاقتصادي ، وزيادة البيئة التنافسية وما شابه ذلك إلى ضعف الشهرة ، والذي يحدث عندما تنخفض القيمة السوقية للأصول غير الملموسة للشركة المستهدفة عن تكلفة الاستحواذ. ينتج عن أي انخفاض في القيمة انخفاض في الشهرة في الميزانية العمومية ويظهر كخسارة في بيان الدخل.
يمكن للمشتري شراء شركة مستهدفة للحصول على خصم ، أي بأقل من قيمتها العادلة. عندما يحدث هذا ، يتم التعرف على الشهرة السلبية.
يسلط الضوء
قسط الاستحواذ هو رقم يمثل الفرق بين القيمة الحقيقية المقدرة للشركة والسعر الفعلي المدفوع للحصول عليها في صفقة الاندماج والاستحواذ.
في المحاسبة المالية ، يتم تسجيل علاوة الاستحواذ في الميزانية العمومية على أنها "شهرة".
الشركة المستحوذة غير مطالبة بدفع علاوة لشراء شركة مستهدفة ، وقد تحصل حتى على خصم.
