Premia akwizycyjna
Co to jest premia za akwizycję?
Premia akwizycyjna to liczba stanowiąca różnicę między szacowaną realną wartością firmy a rzeczywistą ceną za jej przejęcie. Premia za przejęcie reprezentuje zwiększony koszt zakupu spółki docelowej podczas transakcji fuzji i przejęcia (M&A).
Nie ma wymogu, aby firma płaciła premię za przejęcie innej firmy; w rzeczywistości, w zależności od sytuacji, może nawet otrzymać zniżkę.
Zrozumienie premii za akwizycję
W scenariuszu fuzji i przejęć firma, która płaci za przejęcie innej firmy, nazywana jest nabywcą,. a firma, która ma zostać zakupiona lub przejęta, określana jest jako firma docelowa.
Powody płacenia premii za przejęcie
Zazwyczaj firma przejmująca płaci premię za przejęcie, aby sfinalizować transakcję i odeprzeć konkurencję. Premia akwizycyjna może również zostać zapłacona, jeśli nabywca uzna, że synergia stworzona z przejęcia będzie większa niż całkowity koszt przejęcia spółki przejmowanej. Wysokość premii często zależy od różnych czynników, takich jak konkurencja w branży, obecność innych oferentów oraz motywacje kupującego i sprzedającego.
W przypadkach, gdy cena akcji spółki docelowej dramatycznie spada, jej produkt staje się przestarzały lub jeśli istnieją obawy co do przyszłości jej branży, firma przejmująca może wycofać swoją ofertę.
Jak działa premia akwizycyjna?
Gdy firma zdecyduje, że chce przejąć inną firmę, najpierw podejmie próbę oszacowania rzeczywistej wartości firmy docelowej. Na przykład wartość przedsiębiorstwa Macy's, na podstawie danych z raportu 10-K z 2017 r., szacuje się na 11,81 mld USD. Po określeniu przez firmę przejmującą rzeczywistej wartości swojej przejmowanej firmy decyduje, ile jest skłonna zapłacić ponad rzeczywistą wartość, aby przedstawić atrakcyjną ofertę firmie przejmowanej, zwłaszcza jeśli istnieją inne firmy, które rozważają przejęcie .
W powyższym przykładzie nabywca może zdecydować się na zapłacenie 20% premii za zakup Macy's. Zatem całkowity koszt, jaki zaproponuje, wyniesie 11,81 miliarda x 1,2 = 14,17 miliarda USD. Jeśli ta oferta premii zostanie zaakceptowana, wówczas wartość premii akwizycyjnej wyniesie 14,17 mld USD - 11,81 mld USD = 2,36 mld USD, czyli w formie procentowej 20%.
Dotarcie do premii akwizycyjnej
Możesz również użyć ceny akcji spółki docelowej, aby ustalić premię za przejęcie. Na przykład, jeśli Macy's obecnie notuje 26 USD za akcję, a nabywca jest gotów zapłacić 33 USD za akcję za wyemitowane akcje spółki docelowej,. wówczas można obliczyć premię za przejęcie jako (33 USD – 26 USD)/26 USD = 27%.
Jednak nie każda firma płaci premię za przejęcie celowo.
Korzystając z naszego przykładu ceny za akcję, załóżmy, że na stole nie było oferty premium, a uzgodniony koszt nabycia wyniósł 26 USD za akcję. Jeśli wartość firmy spadnie do 16 USD, zanim przejęcie stanie się ostateczne, nabywca zapłaci premię w wysokości (26 USD - 16 USD) / 16 USD = 62,5%.
Premie akwizycyjne w rachunkowości finansowej
W rachunkowości finansowej premia za przejęcie jest znana jako wartość firmy — część ceny zakupu, która jest wyższa niż suma wartości godziwej netto wszystkich aktywów zakupionych w ramach przejęcia i zobowiązań przejętych w tym procesie. Spółka przejmująca rejestruje wartość firmy jako odrębny rachunek w swoim bilansie.
Wartość firmy uwzględnia wartości niematerialne, takie jak wartość marki firmy docelowej, solidna baza klientów, dobre relacje z klientami, zdrowe relacje z pracownikami oraz wszelkie patenty lub zastrzeżone technologie nabyte od firmy docelowej. Zdarzenie niepożądane, takie jak spadek przepływów pieniężnych, depresja gospodarcza, wzrost otoczenia konkurencyjnego i tym podobne, może prowadzić do utraty wartości firmy,. która ma miejsce, gdy wartość rynkowa wartości niematerialnych spółki docelowej spada poniżej ich ceny nabycia. Każda utrata wartości powoduje zmniejszenie wartości firmy w bilansie i jest wykazywana jako strata w rachunku zysków i strat.
Jednostka przejmująca może nabyć spółkę docelową z dyskontem, to znaczy za mniej niż jej wartość godziwa. Kiedy tak się stanie, negatywne dobro zostanie rozpoznane.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Premia akwizycyjna to wartość będąca różnicą między szacowaną realną wartością firmy a rzeczywistą ceną zapłaconą za jej przejęcie w transakcji M&A.
W rachunkowości finansowej premię akwizycyjną rejestruje się w bilansie jako „goodwill”.
Firma przejmująca nie jest zobowiązana do płacenia premii za zakup spółki docelowej, a nawet może uzyskać rabat.
