Position

Hvad er en stilling?

En position er mængden af et værdipapir, et aktiv eller en ejendom, der ejes (eller sælges kort ) af en enkeltperson eller en anden enhed. En erhvervsdrivende eller investor tager stilling, når de foretager et køb gennem en købsordre, hvilket signalerer en bullish hensigt; eller hvis de sælger korte værdipapirer med bearish hensigt.

Åbning af en ny position følges i sidste ende på et tidspunkt i fremtiden ved at forlade eller lukke positionen.

Forstå positioner

Stillinger findes i to hovedtyper. Lange stillinger er mest almindelige og involverer at eje et værdipapir eller en kontrakt. Lange positioner vinder, når der er en stigning i prisen, og taber, når der er et fald. Korte positioner profiterer derimod, når det underliggende værdipapir falder i pris. En short involverer ofte værdipapirer, der lånes og derefter sælges, for forhåbentlig at blive købt tilbage til en lavere pris.

Afhængigt af markedstendenser, bevægelser og udsving kan en position være rentabel eller urentabel. Genangivelse af værdien af en åben position for at afspejle dens faktiske aktuelle værdi kaldes i branchen for " mark-to-market ".

En tredje type position kaldes neutral (eller delta neutral ). En sådan position ændrer sig ikke meget i værdi, hvis prisen på det underliggende instrument stiger eller falder. I stedet oplever neutrale positioner overskud eller tab baseret på andre faktorer såsom ændringer i rentesatser, volatilitet eller valutakurser.

Lang-korte markedsneutrale hedgefonde gør brug af disse positioner og bruger ofte det risikofrie afkast som deres benchmark, fordi de ikke bekymrer sig om markedsretningen.

Særlige overvejelser

Udtrykket position kan bruges i flere situationer, som illustreret med følgende eksempler:

1. Forhandlere vil ofte opretholde en cache af lange positioner i bestemte værdipapirer for at lette hurtig handel.

2. En erhvervsdrivende lukker en position, hvilket resulterer i en nettofortjeneste på 10 %.

3. En importør af olivenolie har en naturlig shortposition i euro, da euroen konstant flyder ind og ud af dens hænder.

Positioner kan enten være spekulative,. risikoreducerende eller den naturlige konsekvens af en bestemt virksomhed. For eksempel kan en valutaspekulant købe britiske pund sterling under den antagelse, at de vil stige i værdi, og det betragtes som en spekulativ position. En amerikansk virksomhed, der handler med Det Forenede Kongerige, kan dog blive betalt i pund sterling, hvilket giver den en naturlig lang valutaposition på pund sterling.

Valutaspekulanten vil holde den spekulative position, indtil de beslutter sig for at likvidere den, sikre et overskud eller begrænse et tab. Den virksomhed, der handler med Det Forenede Kongerige, kan imidlertid ikke på samme måde blot opgive sin naturlige position med hensyn til pund sterling. For at isolere sig fra valutaudsving kan virksomheden filtrere sin indkomst gennem en modregningsposition, kaldet en hedge.

Åbne positioner og risiko

En åben position repræsenterer markedseksponering for investoren. Risikoen eksisterer indtil positionen lukker. Åbne positioner kan holdes fra minutter til år afhængigt af stilen og målsætningen for investoren eller den erhvervsdrivende.

Selvfølgelig er porteføljer sammensat af mange åbne positioner. Størrelsen af risikoen ved en åben position afhænger af positionens størrelse i forhold til kontostørrelsen og beholdningsperioden. Generelt er lange holdeperioder mere risikable, fordi der er mere eksponering for uventede markedsbegivenheder.

Den eneste måde at eliminere eksponering på er at lukke ud eller sikre sig mod de åbne positioner. Navnlig kræver lukning af en kort position tilbagekøb af aktierne, mens lukning af lange positioner indebærer salg af den lange position.

Bemærk, at du ved brug af optionskontrakter kan tage en lang position i en put,. men som giver dig kort eksponering mod det underliggende værdipapir.

Afslutningspositioner og P&L

For at komme ud af en åben position skal den være lukket. En lang vil sælge for at lukke ; en short vil købe for at lukke. At lukke en stilling involverer således den modsatte handling, der åbnede stillingen i første omgang.

Forskellen mellem den kurs, hvortil positionen i et værdipapir blev åbnet, og den kurs, hvortil den blev lukket, repræsenterer bruttoavancen eller -tabet (P&L) på denne position. Positioner kan lukkes af en række årsager - for frivilligt at tage overskud eller dæmme tab, reducere eksponering, generere kontanter osv. En investor, der ønsker at modregne en kapitalgevinstskat,. vil for eksempel lukke en position på et tabende værdipapir i for at realisere eller høste et tab.

Positioner kan også lukkes ufrivilligt af ens mægler eller clearingfirma; for eksempel i tilfælde af at afvikle en short position, hvis et squeeze genererer et margin call,. der ikke kan opfyldes. Dette er kendt som en tvangslikvidation. Det kan også være unødvendigt for investoren at påbegynde lukkepositioner for værdipapirer med en begrænset udløbs- eller udløbsdatoer, såsom obligationer og optionskontrakter. I sådanne tilfælde genereres lukkepositionen automatisk ved obligationens udløb eller optionens udløb.

Tidsrummet mellem åbning og lukning af en position i et værdipapir angiver besiddelsesperioden for værdipapiret. Denne beholdningsperiode kan variere meget afhængigt af investorens præference og typen af værdipapir. For eksempel lukker daytradere generelt handelspositioner samme dag, som de blev åbnet, mens en langsigtet investor kan lukke en lang position i en blue-chip aktie mange år efter, at positionen blev åbnet første gang.

Spot vs. Futures positioner

En direkte position i et aktiv, der er designet til at blive leveret med det samme, er kendt som en " spot " eller kontantposition. Spots kan leveres bogstaveligt den næste dag, den næste hverdag eller nogle gange efter to hverdage, hvis det pågældende værdipapir ringer På transaktionsdatoen er prisen fastsat, men den vil generelt ikke afregnes til en fast pris, givet markedsudsving.

Transaktioner, der ikke er spot, kan blive refereret til som "futures" eller "forward-positioner", og mens prisen stadig er fastsat på transaktionsdatoen, kan afviklingsdatoen, når transaktionen er gennemført, og den leverede sikkerhed forekomme i fremtiden. Disse er indirekte positioner, da de ikke involverer direkte positioner i det faktiske underliggende.

Højdepunkter

• Positioner kan lukkes frivilligt eller ufrivilligt - som i tilfælde af en tvangslikvidation eller en obligation, der har nået udløb.

• Åbne positioner kan være enten lange, korte eller neutrale som reaktion på kursens retning.

• Positioner kan lukkes med enten fortjeneste eller tab ved at tage den modsatte position; for eksempel salg af aktier, der blev købt for at åbne en lang position.

• En position etableres, når en erhvervsdrivende eller investor udfører en handel, der ikke opvejer en eksisterende position.