ben

Hvad er et ben?

Et ben er en del af en handel med flere dele, ofte en derivathandelsstrategi,. hvor en erhvervsdrivende kombinerer flere optioner eller futureskontrakter, eller - i sjældnere tilfælde - kombinationer af begge typer kontrakter, for at afdække en position, for at drage fordel af arbitrage, eller for at drage fordel af en spredningsudvidelse eller -stramning. Inden for disse strategier kaldes hver derivatkontrakt eller position i det underliggende værdipapir et ben.

Når man går ind i en flerbensposition, er det kendt som " legging-in " til faget. At forlade en sådan position kaldes i mellemtiden " legging-out ". Bemærk, at pengestrømmene, der udveksles i en swapkontrakt, også kan omtales som ben.

Forstå et ben

Et ben er en del eller en side af en handel med flere trin eller flere ben. Disse former for handler er ligesom et løb på en lang rejse - de har flere dele eller ben. De bruges i stedet for individuelle handler, især når handlerne kræver mere komplekse strategier. Et ben kan omfatte samtidig køb og salg af et værdipapir.

For at benene skal fungere, er det vigtigt at overveje timing. Benene bør udøves på samme tid for at undgå risici forbundet med udsving i kursen på det relaterede værdipapir. Med andre ord bør et køb og et salg foretages omkring samme tid for at undgå enhver prisrisiko.

Der er flere typer ben, som er skitseret nedenfor.

Legging muligheder

Optioner er derivatkontrakter, der giver handlende ret, men ikke pligt, til at købe eller sælge det underliggende værdipapir til en aftalt pris - også kendt som strike-prisen - på eller før en bestemt udløbsdato. Når du foretager et køb, iværksætter en erhvervsdrivende en købsoption. Ved salg er det en put - option.

De enkleste optionsstrategier er enkeltbenede og involverer én kontrakt. Disse kommer i fire grundlæggende former:

TTT

En femte form, den kontantsikrede put, involverer at sælge en put-option og holde kontanterne ved hånden for at købe det underliggende værdipapir, hvis optionen udnyttes.

Ved at kombinere disse muligheder med hinanden og/eller med korte eller lange positioner i de underliggende værdipapirer, kan handlende konstruere komplekse væddemål på fremtidige kursbevægelser, udnytte deres potentielle gevinster, begrænse deres potentielle tab og endda tjene gratis penge gennem arbitrage - praksis at udnytte sjældne markedsineffektiviteter.

To-bens strategi: Lang strå

Den lange straddle er et eksempel på en optionsstrategi, der består af to ben: et langt call og et langt put. Denne strategi er god for handlende, der ved, at et værdipapirs pris vil ændre sig, men som ikke er sikre på, hvilken vej det vil bevæge sig.

Investoren går i stykker, selvom prisen stiger med deres nettodebitering - den pris, de betalte for de to kontrakter plus kommissionsgebyrer - eller falder med deres nettodebitering, overskud, hvis den bevæger sig længere i begge retninger, ellers taber penge. Dette tab er dog begrænset til investorens nettodebitering.

Som nedenstående diagram viser, giver kombinationen af disse to kontrakter et overskud, uanset om kursen på det underliggende værdipapir stiger eller falder.

Trebensstrategi: Halsbånd

Kraven er en defensiv strategi, der bruges på en lang aktieposition. Den består af tre ben:

• En lang position i det underliggende værdipapir

• Langt sat

• Et kort opkald

Denne kombination svarer til et væddemål om, at den underliggende pris vil stige, men den er afdækket af den lange put, som begrænser potentialet for tab. Denne kombination alene er kendt som en beskyttende put. Ved at tilføje et kort opkald har investoren begrænset deres potentielle fortjeneste. På den anden side opvejer de penge, investoren modtager ved at sælge opkaldet, prisen på putten og kan endda have overskredet den, hvilket sænker nettodebiteringen.

Denne strategi bruges normalt af handlende, der er lidt bullish og ikke forventer store stigninger i prisen.

Firebensstrategi: Jernkondor

Jernkondoren er en kompleks strategi med begrænset risiko, men dens mål er simpelt: at tjene lidt penge på et væddemål om, at den underliggende pris ikke vil bevæge sig ret meget. Ideelt set vil den underliggende pris ved udløb være mellem strejkepriserne på short put og short call. Fortjenesten er begrænset til den nettokredit, investoren modtager efter køb og salg af kontrakterne, men det maksimale tab er også begrænset.

Opbygning af denne strategi kræver fire ben eller trin. Du køber et put, sælger et put, køber et call og sælger et call til de relative strikepriser vist nedenfor. Udløbsdatoerne skal være tæt på hinanden, hvis ikke identiske, og det ideelle scenario er, at hver kontrakt udløber uden for pengene (OTM) - det vil sige værdiløs.

Fremtidige ben

Futures kontrakter kan også kombineres, hvor hver kontrakt udgør et ben i en større strategi. Disse strategier omfatter kalenderspreads,. hvor en erhvervsdrivende sælger en futureskontrakt med én leveringsdato og køber en kontrakt for den samme vare med en anden leveringsdato. At købe en kontrakt, der udløber relativt hurtigt, og shorte en senere (eller "udskudt") kontrakt er bullish, og omvendt.

Andre strategier forsøger at drage fordel af spredningen mellem forskellige råvarepriser, såsom crack-spredningen - forskellen mellem olie og dens biprodukter - eller gnistspredningen - forskellen mellem prisen på naturgas og elektricitet fra gasfyrede anlæg.

##Højdepunkter

• Handlende bruger ordrer med flere ben til komplekse handler, hvor der er mindre tillid til trendretningen.

• En erhvervsdrivende vil "ben ind i" en strategi for at afdække en position, drage fordel af arbitrage eller profitere på et spread.

• Et ben refererer til en del af en handel med flere trin eller flere dele, f.eks. i en spredningsstrategi.