Dyreånder

Hvad er dyreånder?

"Animal spirits" er et udtryk, der er opfundet af den berømte britiske økonom, John Maynard Keynes,. for at beskrive, hvordan folk når frem til økonomiske beslutninger, herunder køb og salg af værdipapirer, i tider med økonomisk stress eller usikkerhed. I Keynes' publikation fra 1936, The General Theory of Employment, Interest, and Money, taler han om dyreånder som de menneskelige følelser, der påvirker forbrugernes tillid.

I dag beskriver dyreånder de psykologiske og følelsesmæssige faktorer, der driver investorer til at handle, når de står over for høje niveauer af volatilitet på kapitalmarkederne. Udtrykket kommer fra det latinske spiritus animalis, som betyder "ånden, der vækker det menneskelige sind." På nogle måder forudsagde Keynes' indsigt i menneskelig adfærd fremkomsten af adfærdsøkonomi.

At forstå dyreånder

Det tekniske begreb spiritus animalis kan spores så langt tilbage som 300 f.Kr. inden for menneskets anatomi og medicinsk fysiologi. Der blev dyreånder påført væsken eller ånden til stede i sanseaktiviteter og nerveender i hjernen, hvilket resulterede i massepsykologiske fænomener som manier eller hysterier.

Dyreånder dukkede også op i den litterære kultur, hvor de refererede til tilstande af fysisk mod, munterhed og overskud. Den litterære betydning indebærer, at dyrs humør kan være højt eller lavt afhængigt af individets grad af sundhed og energi.

Animal Spirits in Finance and Economics

I dag i finanssektoren opstår begrebet animalsk spiritus i markedspsykologi og adfærdsøkonomi. Dyreånder repræsenterer følelser af selvtillid, håb, frygt og pessimisme, der kan påvirke finansiel beslutningstagning, som igen kan sætte skub i eller hæmme økonomisk vækst. Hvis spiritus er lav, så vil tillidsniveauet være lavt, hvilket vil drive et lovende marked ned – selv om markeds- eller økonomigrundlaget er stærkt. Ligeledes, hvis humøret er højt, vil tilliden blandt deltagerne i økonomien være høj, og markedspriserne vil stige.

Animalsk spiritus kan give anledning til bobler i aktivpriserne og kan også føre til paniksalg.

Følelsernes rolle i forretningsbeslutninger

Ifølge teorien bag dyreånder er beslutninger fra virksomhedsledere baseret på intuition og deres konkurrenters adfærd snarere end på solide analyser. Keynes forstod, at i tider med økonomisk omvæltning kunne irrationelle tanker påvirke folk, når de forfølger deres økonomiske egeninteresser.

Keynes hævdede yderligere i Den generelle teori, at forsøg på at estimere det fremtidige udbytte af forskellige industrier, virksomheder eller aktiviteter ved hjælp af generel viden og tilgængelig indsigt "beløber sig for lidt og nogle gange ingenting." Han foreslog, at den eneste måde, folk kan træffe beslutninger på i et usikkert miljø, er, hvis dyreånder vejleder dem.

Animal Spirits Gå ind i det 21. århundrede

I 2009 vendte udtrykket dyreånd tilbage til popularitet, da to økonomer – George A. Akerlof (nobelpristager og professor i økonomi ved University of California) og Robert J. Shiller (professor i økonomi ved Yale University) – udgav deres bog, ** Animal Spirits: How Human Psychology Driver the Economy, and why it matters for Global Capitalism**.

Her argumenterer forfatterne for, at selvom dyreånder er vigtige, er det lige så vigtigt, at regeringen aktivt griber ind for at kontrollere dem - via økonomisk politik - når det er nødvendigt. Ellers, postulerer forfatterne, kan ånderne følge deres egne planer – det vil sige, at kapitalismen kan komme ud af kontrol og resultere i den form for overforkælelse, som vi så i finanskrisen i 2008.

Eksempler på dyreånder

Dotcom-boblen

Dyreånder manifesterer sig ofte som markedspsykologi defineret af enten frygt eller grådighed. For sidstnævnte er udtrykket " irrationel overflod " blevet brugt til at beskrive investorens entusiasme, der driver aktivpriserne langt højere, end disse aktivers fundamentale berettiger. Blot at slå på "dotcom" til navnet på en virksomhed øgede dets markedsværdi til ekstraordinære niveauer, hvor startups viste nul indtjening og kommanderede stadig højere aktiekurser.

Krakket , der fulgte, fik Nasdaq-indekset, der var steget fem gange mellem 1995 og 2000, til at falde fra et højdepunkt på 5.048,62 den 10. marts 2000 til 1.139,90 den 4. oktober 2002, et fald på 76,81 %. Ved udgangen af 2001 var de fleste dot-com-aktier gået konkurs.

Den store recession

Et andet eksempel var optakten til finanskrisen 2008-09 og den store recession,. hvor markederne var fyldt med finansielle innovationer. Kreativ brug af både nye og eksisterende finansielle produkter - såsom collateralized debt obligations (CDO'er) - var i overflod, især på boligmarkedet. Oprindeligt blev denne tendens anset for at være positiv, det vil sige indtil de nye finansielle instrumenter blev fundet at være vildledende og svigagtige. På dette tidspunkt faldt investortilliden, et frasalg fulgte, og markederne dykkede. Et klart tilfælde af dyreånder løber løbsk.

Kritik af dyreånder

"Animal spiritus" henviser til tendensen til, at investeringspriserne stiger og falder baseret på menneskelige følelser snarere end iboende værdi. Denne teori er imidlertid blevet kritiseret af nogle økonomer, der hævder, at markeder ikke desto mindre er effektive, og at individuel irrationalitet vaskes ud i det samlede antal. Tesen om dyreånder kaster, ligesom adfærdsøkonomi, i det væsentlige en abenøgle ind i antagelserne om effektivitet og rationalitet.

Andre kritikere hævder, at bobler ikke er resultatet af massepsykologi, men skyldes centralbankers overinvolvering og for megen regulering, som hæmmer økonomisk vækst og kaster markeder ud af ligevægt. Disse argumenter stammer ofte fra østrigsk økonomisk teori eller libertarianisme, der hævder, at store stigninger i pengemængden ("trykt" af regeringer) er årsagen til bobler og deres endelige undergang ved at tilskynde til fejlinvesteringer.

##Højdepunkter

• Dyreånder kommer af det latinske spiritus animalis: "ånden, der vækker det menneskelige sind." Det blev opfundet af den britiske økonom John Maynard Keynes i 1936.

• Dyreånder tegner sig i det væsentlige for markedspsykologien og især følelsernes og flokmentalitetens rolle i investering.

• Dyreånder refererer til de måder, hvorpå menneskelige følelser kan drive økonomisk beslutningstagning i usikre miljøer og flygtige tider.

• Dyreånder bruges til at hjælpe med at forklare, hvorfor mennesker opfører sig irrationelt, og er forløberen for moderne adfærdsøkonomi.

• Vi kan observere begrebet dyreånder i aktion under finansielle kriser, herunder den store recession i 2007-2009.