Djurandar

Vad är djursprit?

"Animal spirits" är en term som myntats av den berömda brittiske ekonomen, John Maynard Keynes,. för att beskriva hur människor kommer till finansiella beslut, inklusive köp och försäljning av värdepapper, i tider av ekonomisk stress eller osäkerhet. I Keynes publikation från 1936, The General Theory of Employment, Interest, and Money, talar han om djurens andar som de mänskliga känslor som påverkar konsumenternas förtroende.

Idag beskriver djurens andar de psykologiska och känslomässiga faktorer som driver investerare att vidta åtgärder när de står inför höga nivåer av volatilitet på kapitalmarknaderna. Termen kommer från latinets spiritus animalis, som betyder "andningen som väcker det mänskliga sinnet". På vissa sätt förutspådde Keynes insikter i mänskligt beteende uppkomsten av beteendeekonomi.

Förstå djurens andar

Det tekniska konceptet spiritus animalis kan spåras så långt tillbaka som 300 f.Kr., inom områdena mänsklig anatomi och medicinsk fysiologi. Där applicerades djurandar på vätskan eller anden närvarande i sensoriska aktiviteter och nervändar i hjärnan som resulterade i masspsykologiska fenomen som manier eller hysterier.

Djurandar förekom också i den litterära kulturen, där de hänvisade till tillstånd av fysiskt mod, glädje och övermod. Den litterära innebörden innebär att djurens ande kan vara hög eller låg beroende på en individs grad av hälsa och energi.

Animal Spirits in Finance and Economics

Idag inom finans, uppstår termen djursprit inom marknadspsykologi och beteendeekonomi. Djuranda representerar känslor av självförtroende, hopp, rädsla och pessimism som kan påverka finansiellt beslutsfattande, vilket i sin tur kan underblåsa eller hämma ekonomisk tillväxt. Om spriten är låg, kommer förtroendenivåerna att vara låga, vilket kommer att driva ner en lovande marknad – även om marknads- eller ekonomins fundamenta är starka. På samma sätt, om humöret är högt, kommer förtroendet bland deltagarna i ekonomin att vara högt och marknadspriserna kommer att skjuta i höjden.

Djursprit kan ge upphov till bubblor i tillgångspriser och kan också leda till panikförsäljning.

Känslornas roll i affärsbeslut

Enligt teorin bakom djursprit är företagsledares beslut baserade på intuition och deras konkurrenters beteende snarare än på solid analys. Keynes förstod att i tider av ekonomisk omvälvning kan irrationella tankar påverka människor när de strävar efter sina ekonomiska egenintressen.

Keynes hävdade vidare i The General Theory att försök att uppskatta den framtida avkastningen för olika industrier, företag eller aktiviteter med hjälp av allmän kunskap och tillgänglig insikt "uppgår till lite och ibland till ingenting." Han föreslog att det enda sättet som människor kan fatta beslut i en osäker miljö är om djurens andar vägleder dem.

Djursprit Gå in i 2000-talet

År 2009 återvände termen djursprit till popularitet när två ekonomer – George A. Akerlof (nobelpristagare och professor i nationalekonomi vid University of California) och Robert J. Shiller (professor i nationalekonomi vid Yale University) – publicerade sin bok, ** Animal Spirits: How Human Psychology Driver the Economy, and why it matters for global capitalism**.

Här hävdar författarna att även om djursprit är viktigt, är det lika viktigt att regeringen aktivt ingriper för att kontrollera dem – via ekonomisk politik – när det behövs. Annars, postulerar författarna, kan andarna följa sina egna tankar – det vill säga att kapitalismen kan gå över styr och resultera i den typ av överseende som vi såg under finanskrisen 2008.

Exempel på djursprit

Dotcom-bubblan

Djursprit manifesterar sig ofta som marknadspsykologi definierad av antingen rädsla eller girighet. För de sistnämnda har termen " irrationell överdåd " använts för att beskriva investerarnas entusiasm som driver tillgångspriserna mycket högre än vad dessa tillgångars grunder motiverar. Att bara använda "dotcom" till namnet på ett företag ökade dess marknadsvärde till extraordinära nivåer, med startups som visade noll vinst och befallde allt högre aktiekurser.

Kraschen som följde såg att Nasdaq-indexet , som hade stigit femfaldigt mellan 1995 och 2000, föll från en topp på 5 048,62 den 10 mars 2000 till 1 139,90 den 4 oktober 2002, en minskning med 76,81 %. I slutet av 2001 hade de flesta dot-com-aktier gått i konkurs.

Den stora lågkonjunkturen

Ett annat exempel var upptakten till finanskrisen 2008-09 och den stora lågkonjunkturen,. då marknaderna var fulla av finansiella innovationer. Kreativ användning av både nya och befintliga finansiella produkter – som collateralized debt obligations (CDOs) – fanns i överflöd, särskilt på bostadsmarknaden. Till en början ansågs denna trend vara positiv, det vill säga tills de nya finansiella instrumenten visade sig vara vilseledande och bedrägliga. Vid denna tidpunkt rasade investerarnas förtroende, en försäljning följde och marknaderna rasade. Ett tydligt fall av djursprit löper amok.

Kritik av djursprit

"Animal sprit" hänvisar till tendensen för investeringspriser att stiga och falla baserat på mänskliga känslor snarare än inneboende värde. Denna teori har emellertid kritiserats av vissa ekonomer som hävdar att marknader ändå är effektiva och att individuell irrationalitet tvättas ut i aggregatet. Tesen om djursprit, liksom beteendeekonomi, kastar i huvudsak en apnyckel i antagandena om effektivitet och rationalitet.

Andra kritiker hävdar att bubblor inte är resultatet av masspsykologi, utan beror på centralbankernas överengagemang och för mycket reglering, som hindrar ekonomisk tillväxt och kastar marknader ur jämvikt. Dessa argument härrör ofta från österrikisk ekonomisk teori eller libertarianism som hävdar att stora ökningar av penningmängden (”tryckt” av regeringar) är orsaken till bubblor och deras slutliga undergång genom att uppmuntra felinvesteringar.

##Höjdpunkter

– Djurandar kommer från latinets spiritus animalis: "andningen som väcker det mänskliga sinnet." Det myntades av den brittiske ekonomen John Maynard Keynes 1936.

– Djursprit står i huvudsak för marknadspsykologi och i synnerhet känslornas och flockmentalitetens roll i investeringar.

– Djurandar hänvisar till hur mänskliga känslor kan driva ekonomiskt beslutsfattande i osäkra miljöer och flyktiga tider.

– Djursprit används för att förklara varför människor beter sig irrationellt, och är föregångaren till modern beteendeekonomi.

– Vi kan observera begreppet djursprit i aktion under finansiella kriser, inklusive den stora lågkonjunkturen 2007–2009.