Euroclear

Hvad er Euroclear?

Euroclear er et af to vigtigste værdipapirclearinghuse i euroområdet. Euroclear har specialiseret sig i at verificere oplysninger leveret af mæglere involveret i en værdipapirtransaktion og afvikling af værdipapirer, der handles på europæiske børser.

Det andet vigtigste europæiske clearinghus er Clearstream,. tidligere Centrale de Livraison de Valeurs Mobilières (CEDEL).

Sådan fungerer Euroclear

Euroclear er et af de ældste afviklingssystemer og blev oprindeligt subsidieret af Morgan Guaranty Trust Company i New York, som var en del af JP Morgan & Co. Det blev grundlagt i 1968 for at afvikle handler på det daværende eurobond - marked under udvikling. Dets computeriserede afviklings- og indbetalingssystem hjalp med at sikre sikker levering og betaling af euroobligationer. I 2000 overførte Morgan Guaranty Trust disse aktiviteter til Euroclear Bank.

Euroclear er offentligt ejet og styret. Mellem 2001 og 2007 købte firmaet Sivocam, den centrale værdipapirdepot (CSD) i Frankrig, CIK og Necigef, CSD'erne i Belgien og Holland, og CrestCo, CSD'en for irske aktier og alle britiske værdipapirer.

Et clearinghus er en finansiel institution, der fungerer som mellemmand mellem købere og sælgere af finansielle instrumenter. De indtager den modsatte position på hver side af en handel, og fungerer som køber over for sælger og sælger over for køber.

For eksempel, hvis Wendy og Nathan indgår en transaktion, hvor Wendy accepterer at sælge 100 aktier i AMZN til Nathan for $1.180 pr. aktie, skal Nathan betale $1.180 x 100 aktier = $118.000. Clearinghuset krediterer Nathans konto med 100 AMZN-aktier og indsætter $118.000 på Wendys konto. Clearinghouses sikrer således, at de finansielle markeder fungerer gnidningsløst og effektivt. Et af verdens største clearinghuse er Euroclear.

Forståelse af Euroclear

Euroclear fungerer som værdipapircentral (CSD) for sine kunder, hvoraf mange handler på europæiske børser. De fleste af dets kunder består af banker, mægler-forhandlere og andre institutioner, der er professionelt engageret i at administrere nye udstedelser af værdipapirer, market-making, handel eller besiddelse af en bred vifte af værdipapirer.

Euroclear afvikler indenlandske og internationale værdipapirtransaktioner, dækkende obligationer, aktier, derivater og investeringsfonde. Over 190.000 nationale og internationale værdipapirer accepteres i Euroclear-systemet, der dækker en bred vifte af internationalt handlede fast og variabelt forrentede gældsinstrumenter,. konvertible,. warrants og aktier.

CSD, levering og betaling

Ud over sin rolle som internationalt værdipapircentral (ICSD) fungerer Euroclear også som værdipapircentral (CSD) for belgiske, hollandske, finske, franske, irske, svenske og britiske værdipapirer.

En CSD er en finansiel institution, der besidder værdipapirer, såsom obligationer og aktier, og sørger for opbevaring af disse aktiver. En CSD giver også mulighed for afvikling af værdipapirtransaktioner. En transaktion afregnes, når købers konto er blevet krediteret med de købte aktier og debiteret det aftalte kontantbeløb, og sælgers konto er blevet debiteret aktierne og krediteret salgssummen. Kredit- og debetbevægelserne sker samtidigt gennem en proces kendt som levering versus betaling (DVP).

Transaktioner mellem Euroclear-deltagere afvikles på den ovenfor beskrevne måde på DVP-basis i Euroclears bøger. Værdipapirer og kontantoverførsler mellem køber- og sælgerkonti er endelige og uigenkaldelige ved afregning. Omkostninger og risici forbundet med afviklingen mellem Euroclear-deltagere og lokale markedsdeltagere er stærkt påvirket af lokal markedspraksis.

Handler, der afvikles gennem hjemmemarkedsforbindelser, afvikles kun på DVP-basis, hvis DVP leveres på det lokale marked. På samme måde bliver afviklingen i Euroclear System endelig og uigenkaldelig i overensstemmelse med hjemmemarkedets regler. Euroclear Bank krediterer som udgangspunkt kun værdipapirer til deltagere, hvis den faktisk har modtaget værdipapirerne for disse deltageres regning.

Alle værdipapirer accepteret af Euroclear er berettigede til værdipapirudlån og -lån undtagen dem, der er begrænset af likviditets-, skattemæssige eller juridiske begrænsninger. Standardlån allokeres, når en låntager har utilstrækkelige værdipapirer på sin konto til at kunne levere, forudsat at der er tilstrækkelig sikkerhed til rådighed fra udlån.

Lån tilbagebetales ved den første dag-til-dag afvikling, hvor der er værdipapirer til rådighed på låntagers konto. I programmet er alle værdipapirer, der stilles til rådighed af långivere, samlet i en udlånspulje. Derefter fordeles værdipapirer til låntagere, og lån fordeles mellem långivere efter standardprocedurer.

Højdepunkter

• Euroclear er et stort clearinghus, der afvikler og clearer værdipapirhandler udført på europæiske børser.

• Euroclear fungerer også som værdipapircentral, hvor den er depotbank for større finansielle institutioner, der er involveret i europæiske markeder.

• Udover aktiehandler håndterer Euroclear også ordrer i rentepapirer og derivater.