Nøgleforhold

Hvad er et nøgleforhold?

Nøgletal er navnet på ethvert finansielt nøgletal, der anses for at være særligt effektivt til at måle, illustrere og opsummere en virksomheds økonomi i forhold til dens konkurrenter eller ligestillede.

Investorer og virksomheder er afhængige af nøgletal hele tiden for at få et øjebliksbillede af likviditet,. effektivitet, rentabilitet og så videre. Hvert nøgletal fokuserer på et bestemt aspekt af virksomheden, hvilket betyder, at det ofte er nødvendigt at konsultere flere af dem for at få en mere fuldstændig idé om, hvordan emnet klarer sig. De, der er i sund økonomisk sundhed,. vil have bedre forhold end dem, der klarer sig dårligt.

Hvordan et nøgleforhold fungerer

Nøgletal tager data fra en virksomheds årsregnskaber,. såsom dens balance, resultatopgørelse og pengestrømsopgørelse,. og sammenligner dem derefter med andre poster. Disse tal beregnes derefter sammen for at producere et forhold, der repræsenterer nøgleaspekter af virksomhedens finansielle billede, såsom likviditet, rentabilitet, brug af gæld og indtjeningsstyrke.

Der er masser af økonomiske nøgletal til ens rådighed, og det afhænger af, hvad der er nøglen, alt efter mening og popularitet. Nogle af de mest udbredte forhold inkluderer:

• Arbejdskapitalforhold: Omsætningsaktiver divideres med kortfristede forpligtelser for at fastslå, hvor i stand en virksomhed er til at opfylde sine nuværende finansielle forpligtelser.

• Pris-indtjening (P/E)-forhold: Divider den aktuelle aktiekurs med indtjening pr. aktie (EPS) for at bestemme den pris, investorer betaler for 1 USD af en virksomheds overskud.

• Return on assets (ROA): Divider nettoindkomst med samlede aktiver for at finde ud af, hvor stor en procentdel af overskuddet en virksomhed tjener i forhold til de ressourcer, den har til rådighed.

• Return on Equity (ROE): Divider nettoindkomst med egenkapital for at se, hvor effektivt investorens kapital bliver brugt af virksomhedens ledelse.

Ikke alle virksomheder opererer på samme måde, så almindeligt anvendte nøgletal har en tendens til at variere fra branche til branche. Med andre ord vil de nøgletal, der anvendes til bedst at sammenligne teknologivirksomheder, ikke være de samme som dem, der bruges til effektivt at sammenligne banker.

I sidstnævnte tilfælde er det typisk at udnytte kapital til aktiver forholdet, udlånstabsreserverne til det samlede udlånsforhold og likviditetsforholdet. For teknologiaktier foretrækker analytikere og investorer på den anden side normalt at undersøge forhold mellem pris og salg (P/S), afkast på forskningskapital (RORC) og så videre.

Eksempel på et nøgleforhold

Sam er analytiker hos XYZ Research og vil gerne lære mere om ABC Corp. Han går til ABC Corps investor relations-websted og downloader dets seneste årsregnskaber.

Sam ønsker at finde ud af, hvor effektiv ABC Corp er til at styre sine udgifter for at skabe overskud. Ser vi på nettoindkomst, salg, driftsomkostninger, kreditorer og nettoaktiver, beregner Sam nogle af ABC Corps vigtigste rentabilitetsforhold, såsom ROA og overskudsgrad.

Fordele og ulemper ved et nøgleforhold

Nøgletal repræsenterer et afgørende skridt i at bestemme den økonomiske sundhed for en virksomhed, samt om den bliver rimeligt prissat af investorer. Når de bruges korrekt, kan de hjælpe os med at udpege hver virksomheds styrker og svagheder og opdage, hvordan den klarer sig i forhold til sine kolleger.

###Vigtigt

Sammenligninger bør foretages med virksomheder, der er i samme branche og ideelt set har lignende forretningsmodeller.

Når det er sagt, skal investorer være forsigtige, når de bruger nøgletal. Det er normalt ikke nok at anvende én eller to til at få det fulde billede. En virksomhed kan sjældent evalueres eller analyseres ordentligt med kun ét forhold isoleret set.

Desuden er det værd at huske på, at virksomheder kan overholde forskellige regnskabspraksis,. hvilket gør dem sværere at sammenligne. En kombination af nøgletal bør bruges sammen med hinanden efter at have afgjort, hvilke der er mest passende for en given sag.

##Højdepunkter

• Der er masser af økonomiske nøgletal til vores rådighed, og det afhænger af, hvad der er nøgletal, alt efter holdning og type virksomhed, der analyseres.

• Analytikere og investorer bruger nøgletal til at se, hvordan virksomheder klarer sig i forhold til deres kolleger.

• De er fremstillet ved at sammenligne forskellige linjeposter fra fagets regnskab.

• Nøgletal er de primære økonomiske nøgletal, der bruges til at illustrere og opsummere en virksomheds aktuelle økonomiske tilstand.